2017年三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)出爐，國家統(tǒng)計(jì)局10月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月居民消費(fèi)價(jià)格同比漲幅（CPI）為1.6%，比上月降低了0.2個(gè)百分 點(diǎn)。與此同時(shí)，中國9月M2、社融、新增人民幣貸款均超預(yù)期，前9個(gè)月全國財(cái)政運(yùn)行情況總體良好。隨著9月份各項(xiàng)數(shù)據(jù)公布，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將公布。 社科院報(bào)告預(yù)計(jì)2017年第四季度GDP增長6.7%，中國經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好。

　　導(dǎo)讀

　　中國社科院數(shù)量所經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分析室主任婁峰認(rèn)為，上游領(lǐng)域應(yīng)該加大競爭力度，民企可以進(jìn)入，這樣可以解決上游原材料和能源資源價(jià)格上升過快的問題。

　　中國消費(fèi)品企業(yè)正面臨壓力。

　　“調(diào)研中發(fā)現(xiàn)很多企業(yè)的上游原料漲價(jià)明顯，但是終端產(chǎn)品難以漲價(jià)。”2017年10月16日，中國社科院數(shù)量所經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分析室主任婁峰，在分析目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)時(shí)說。

　　數(shù)據(jù)顯示，9月居民消費(fèi)價(jià)格同比漲幅（CPI）為1.6%，比上月降低了0.2個(gè)百分點(diǎn)。但是同期工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲6.9%，漲幅比上月擴(kuò)大了0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　受此影響，9月PPI、CPI同比漲幅差距達(dá)到了5.3個(gè)百分點(diǎn)。這比最近5個(gè)月以來約4個(gè)百分點(diǎn)的剪刀差擴(kuò)大明顯。造成這一現(xiàn)象的原因是，上游很多價(jià)格漲幅過快，但是下游難以消化。9月造紙和紙制品業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)（鋼鐵）和化學(xué)纖維制造業(yè)的出廠價(jià)格，分別同比上漲了13.8%、31.5%，但是對(duì)應(yīng)下游的汽車制造業(yè)，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)的出廠價(jià)分別同比上漲了0、1.1%。

　　10月16日，北大經(jīng)濟(jì)所常務(wù)副所長蘇劍認(rèn)為，要注意，目前上游產(chǎn)品漲價(jià)本身不是實(shí)際需求帶動(dòng)的，而是減少供給導(dǎo)致的。下一步實(shí)施去產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，要靠市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，少用行政手段調(diào)節(jié)。

　　PPI、CPI剪刀差擴(kuò)大

　　記者獲悉，2017年P(guān)PI與CPI之間價(jià)格剪刀差最初比較大，2月達(dá)到了7個(gè)百分點(diǎn)。隨后在3、4月分別縮小到6.9、4.2個(gè)百分點(diǎn)。5、6月份則進(jìn)一步縮小到4個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。但是到了7、8月上述剪刀差分別擴(kuò)大到4.1、4.5個(gè)百分點(diǎn)，9月進(jìn)一步擴(kuò)大到5.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　為什么出現(xiàn)兩者差距大的情況，關(guān)鍵的原因，還在于PPI下半年沒有出現(xiàn)同比漲幅放緩的趨勢(shì)。比如去年P(guān)PI同比漲幅不斷上升，2016年9月PPI同比漲幅是0.5%，到2016年12月時(shí)則達(dá)到了5.5%。

　　考慮2016年下半年P(guān)PI基數(shù)高的因素，本來2017年下半年P(guān)PI同比漲幅正常情況下應(yīng)該是放緩的。但是實(shí)際情況是，PPI同比漲幅反而從5-7月的5.5%，擴(kuò)大到9月的6.9%。

　　為什么出現(xiàn)這樣的情況，16日中國社科院數(shù)量所經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分析室主任婁峰認(rèn)為，終端消費(fèi)領(lǐng)域消費(fèi)沒有大幅上漲，特別是過去房貸快速增加，甚至抑制了一定的消費(fèi)，這使得終端消費(fèi)領(lǐng)域的產(chǎn)品因?yàn)檫^剩難以提價(jià)。

　　調(diào)研中也發(fā)現(xiàn)很多中小企業(yè)成本上升快。“所以改革的話，還是要放開行業(yè)的投資，產(chǎn)生好的競爭作用。”婁峰說。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月PPI同比上漲6.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲9.1%，生活資料價(jià)格上漲0.7%。

　　在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)（鋼鐵），上漲31.5%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲20.2%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，上漲10%；非金屬礦物制品業(yè)，上漲9.8%。

　　漲幅有所回落，但仍不低的有煤炭開采和洗選業(yè)、石油加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)，價(jià)格分別上漲28.6%、16.4%和14.2%。上述七大行業(yè)合計(jì)影響PPI同比上漲約5.6個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的81.2%。

　　蘇劍指出，目前鋼鐵等領(lǐng)域價(jià)格上漲快，可能表明實(shí)際鋼鐵的過剩情況沒有想象的那么嚴(yán)重。其價(jià)格上升本身不是實(shí)際需求增加，而可能是供給減少導(dǎo)致的。

　　上游價(jià)格難以向下傳導(dǎo)

　　為什么PPI與CPI同比漲幅擴(kuò)大，背后一個(gè)重要的原因是，上游生產(chǎn)資料價(jià)格難以向下游傳導(dǎo)。

　　事實(shí)上，在PPI領(lǐng)域能反映這個(gè)情況。比如9月生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲9.1%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約6.7個(gè)百分點(diǎn)。生活資料價(jià)格同比上漲0.7%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　其中采掘工業(yè)價(jià)格上漲17.2%，原材料工業(yè)價(jià)格上漲11.9%，加工工業(yè)價(jià)格上漲7.3%。耐用消費(fèi)品價(jià)格持平（漲跌幅度為0）。這就是說，上游產(chǎn)品漲價(jià)，基本上在最終端無法傳導(dǎo)，甚至是價(jià)格下降。

　　汽車、家電和鐵路設(shè)備就是例子。9月最上游的黑色金屬礦采選業(yè)（鐵礦石）出廠價(jià)格同比漲幅是13.5%，到了黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)漲幅是 31.5%。但是汽車制造業(yè)價(jià)格同比漲幅是0，鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)價(jià)格漲幅是1.1%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)出廠價(jià)格是同比下降0.7%。

　　10月16日，汽車咨詢專家委員會(huì)張志勇認(rèn)為，盡管上游成本漲價(jià)明顯，但是汽車業(yè)本身不敢漲價(jià)，只能加大上游成本的消化力度。比如隨著智能網(wǎng)聯(lián)等技術(shù)的發(fā)展，鋼材占整個(gè)汽車產(chǎn)品中的比重在下降。

　　另外汽車在整個(gè)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率管理效率在不斷的提高，這也使得汽車產(chǎn)品的價(jià)格有下降的空間。整個(gè)汽車產(chǎn)銷的規(guī)模不斷放大，結(jié)果單車生產(chǎn)成本不斷下降。另外要占據(jù)市場(chǎng)，比如實(shí)施好的價(jià)格策略。

　　“過去中國汽車市場(chǎng)是賣方市場(chǎng)?，F(xiàn)在這是買方市場(chǎng)。供不應(yīng)求到供過于求的轉(zhuǎn)變，決定了汽車產(chǎn)品價(jià)格，由于市場(chǎng)需求的原因，很難上漲。”張志勇說。

　　但是也不能說任何上游成本下游必須消化，很多是無法消化的。比如原油價(jià)格上升后，下游的成品油價(jià)格必須上升，相應(yīng)帶動(dòng)化工產(chǎn)品上升。而這會(huì)帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品成本上升。

　　東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢公司分析師馬文峰指出，氮肥價(jià)格今年以來漲了20%以上了，這對(duì)明年春耕播種施肥會(huì)造成成本上升壓力。

　　但是在短期內(nèi)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格難以上升。因?yàn)橄竦竟?、小麥價(jià)格國內(nèi)價(jià)格比國際高約30%，今年國家將稻谷收購價(jià)格下調(diào)，導(dǎo)致稻谷價(jià)格有下行壓力。在全年稻谷和糧食產(chǎn)量下降后，才會(huì)有價(jià)格上升的可能。“短期糧食等食品價(jià)格仍會(huì)平穩(wěn)，但是石化等產(chǎn)品漲價(jià)，會(huì)從長期帶來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升。”他說。

　　根據(jù)了解，目前化肥等產(chǎn)品原料來自化工產(chǎn)品。今年9月石油和天然氣開采業(yè)出廠價(jià)格同比漲了14.2%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)出廠價(jià)格漲了16.4%。9月下游的化學(xué)原料和化學(xué)制品制造出廠價(jià)格漲了10%，化學(xué)纖維制造業(yè)出廠價(jià)格漲了10.9%。

　　婁峰認(rèn)為，上游領(lǐng)域應(yīng)該加大競爭力度，民企可以進(jìn)入，這樣可以解決上游原材料和能源資源價(jià)格上升過快的問題。

　　婁峰表示，預(yù)計(jì)今年全年中國PPI和CPI同比漲幅分別為6%、1.7%左右，剪刀差仍較大。2017年全年GDP增速為6.8%左右。但是因?yàn)橹行∑髽I(yè)大多在下游的競爭性領(lǐng)域，難以消化上游成本漲價(jià)壓力，其生產(chǎn)發(fā)展仍面臨壓力。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。