根據(jù)金屬網(wǎng)2026年3月6日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情數(shù)據(jù)，國內(nèi)多晶硅市場呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。其中，多晶硅致密料現(xiàn)貨均價報48,000元/噸，單日下跌1,000元，跌幅達2.04%，領跌各品類；多晶硅復投料均價報49,250元/噸，下跌500元，跌幅約1.00%；普通多晶硅均價報47,500元/噸，下跌500元，跌幅約1.05%；菜花料均價報44,750元/噸，下跌500元，跌幅約1.11%。

從供給端看，高庫存與緩慢的產(chǎn)能出清是壓制價格的核心矛盾

盡管上月因春節(jié)假期等因素，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量環(huán)比有所下降，但行業(yè)社會庫存已攀升至歷史高位，相當于全行業(yè)近半年的用量，且去庫進度異常緩慢。進入本月，隨著生產(chǎn)天數(shù)恢復及部分基地復產(chǎn)，預計月度產(chǎn)量將環(huán)比增長，供應壓力有增無減。更嚴峻的是，全球多晶硅名義產(chǎn)能已遠超年度需求預期，產(chǎn)能過剩率較高。盡管新的能耗標準預計將推動高能耗落后產(chǎn)能出清，但這一過程需要時間，短期內(nèi)的供應過剩格局難以扭轉(zhuǎn)。

需求端則呈現(xiàn)出"節(jié)后復蘇不及預期，終端傳導不暢"的特征

節(jié)后，下游組件、電池片環(huán)節(jié)的開工率回升速度慢于市場預期，對上游硅料的實際消化能力依然薄弱。雖然本月電池片和組件排產(chǎn)計劃環(huán)比有所增加，但下游硅片企業(yè)持續(xù)降價，采購態(tài)度極為謹慎，普遍以觀望壓價和剛需補庫為主，并未出現(xiàn)大規(guī)模的集中備貨需求。此外，一項重要的短期需求刺激因素——"搶出口"效應也并未如預期般強勁。盡管相關出口退稅政策即將取消，理論上會刺激一季度訂單前置，但受其他原材料價格大幅上漲影響，光伏產(chǎn)品的完全成本已被顯著推高，侵蝕了退稅帶來的價格優(yōu)惠空間，導致"搶出口"訂單不及預期。

政策層面正在成為影響市場長期格局的關鍵變量，其效果在短期內(nèi)則充滿博弈

年初，相關部門對頭部企業(yè)的約談，明確禁止任何形式的聯(lián)合限價或固定價格行為，這在一定程度上打破了市場對"價格聯(lián)盟"的幻想，使定價權回歸供需基本面。與此同時，旨在破除"內(nèi)卷式"競爭、推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策仍在持續(xù)推進，其核心是通過相關法規(guī)約束企業(yè)不得低于成本銷售，為價格構筑政策底。更具深遠影響的是即將落地的多晶硅能耗新國標，該標準將顯著收嚴能耗限額，預計將剛性淘汰大量落后產(chǎn)能，成為推動行業(yè)供給側出清的最有力工具。近期相關建議也提出，將光伏制造環(huán)節(jié)納入能源行業(yè)管理，建立動態(tài)平衡機制和價格預警機制，這預示著未來行業(yè)調(diào)控將更加系統(tǒng)化。

宏觀與市場情緒層面，地緣沖突與全球需求預期下調(diào)構成了雙重壓力

地緣局勢的升級影響了全球市場的風險偏好，資金避險行為連帶拖累了包括多晶硅在內(nèi)的商品板塊。更根本的挑戰(zhàn)在于全球光伏裝機增長的放緩。有機構預測，年內(nèi)全球新增光伏裝機量可能出現(xiàn)負增長，其中中國市場因電價市場化改革等因素，新增裝機預期同比有所下降，這直接削弱了產(chǎn)業(yè)鏈對上游硅料價格的長期承接能力。在"高庫存、弱需求、強供給"的現(xiàn)實下，市場交易邏輯聚焦于庫存消化和降價壓力，悲觀情緒蔓延，部分企業(yè)降價清庫的意愿增強。

綜合來看

當前多晶硅市場正處在深度調(diào)整與格局重塑的關鍵節(jié)點。短期價格受制于難以化解的高庫存和疲軟的即時需求，下行壓力顯著。然而，行業(yè)平均完全成本線與持續(xù)推進的"反內(nèi)卷"及能耗標準政策，共同構成了價格的底部支撐。市場的核心博弈在于，政策驅(qū)動下的產(chǎn)能實質(zhì)性出清速度，能否快于需求下滑的速度。預計上半年多晶硅價格將在成本線附近寬幅震蕩，真正的行業(yè)拐點需等待落后產(chǎn)能大規(guī)模出清、庫存有效去化以及全球需求出現(xiàn)超預期回暖信號后方能確立。

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