用兩幅圖說(shuō)可以說(shuō)明目前引起市場(chǎng)小幅恐慌的鐵礦石價(jià)格的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，并認(rèn)識(shí)到澳大利亞礦產(chǎn)商們最終將在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。在市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰時(shí)，所應(yīng)注意的一個(gè)明顯的警告是首先礦商們必須在這一過(guò)程中存活。但一些小型礦商們可能無(wú)法存活。對(duì)那些處于邊際利潤(rùn)邊緣的礦業(yè)企業(yè)主及其雇員來(lái)說(shuō)這是不幸的，但當(dāng)鐵礦石價(jià)格不再高居時(shí)那些最高成本的生產(chǎn)商們會(huì)被擠出市場(chǎng)這一結(jié)果一點(diǎn)也不足為奇。很自然，新聞喜歡報(bào)道那些最大的數(shù)字、最恐怖的百分比和最尖銳的對(duì)比。你可能看到了足夠多的關(guān)于鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格今年或更具戲劇性的自四年前的頂峰至今已經(jīng)大幅跌落的新聞報(bào)道。迅速一瞥鐵礦石價(jià)格過(guò)去20年的走勢(shì)圖，你將明白為什么沒(méi)有人愿意談?wù)?0年前的行情對(duì)比。5年前的鐵礦石價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此前的任何時(shí)間點(diǎn)。鐵礦石價(jià)格在上一個(gè)10年里突飛猛進(jìn)，不可避免地刺激供應(yīng)量大幅增長(zhǎng)，從而又不可避免地降低了市場(chǎng)價(jià)格。就如同任何一種商品曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)的行情暴漲，充沛的市場(chǎng)能量在曲線頂端和某些突起的部位會(huì)有被減少的趨勢(shì)。發(fā)展中國(guó)家鋼材消費(fèi)量增長(zhǎng)的首要基礎(chǔ)是該國(guó)保持發(fā)展。中國(guó)用鋼強(qiáng)度還有很大的發(fā)展空間，雖然世界上還有幾十億人低于中國(guó)人的用鋼強(qiáng)度水平。目前全球發(fā)展的本質(zhì)、鐵礦石在未來(lái)很多年里將主要被新興經(jīng)濟(jì)體所消費(fèi)以及在過(guò)去的幾十年里基礎(chǔ)商品價(jià)格被人為壓低的現(xiàn)實(shí)構(gòu)成了基礎(chǔ)商品更寬泛的市場(chǎng)背景。匯豐銀行周三發(fā)布的一份經(jīng)濟(jì)報(bào)告總結(jié)了這些因素，指出目前的商品價(jià)格僅僅是在回歸其長(zhǎng)期平均值。不過(guò)，上個(gè)月的澳大利亞聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行針對(duì)鐵礦石和煤炭成本曲線的貨幣政策報(bào)告中一段文字所配的一幅圖透露出了一些相對(duì)較好的信息。圖中紅色的點(diǎn)表示中國(guó)各鐵礦山的生產(chǎn)成本，南瓜色/黃色的點(diǎn)表示澳大利亞礦山的生產(chǎn)成本，藍(lán)色的點(diǎn)表示巴西礦山的生產(chǎn)成本，其它國(guó)家的礦山用別的顏色表示。這幅圖顯示出，絕大部分成本高于80美元/噸的礦山在中國(guó)。在當(dāng)前的價(jià)格條件下，很多紅色的點(diǎn)顯示出虧損。大部分澳大利亞礦山的成本較那些高成本礦山低出1/4。因此，如果鐵礦石市場(chǎng)是理性的，那么那些高成本的中國(guó)礦山應(yīng)該首先被淘汰出局，從而為市場(chǎng)減少幾億噸的產(chǎn)量，并使價(jià)格回升一點(diǎn)點(diǎn)。將產(chǎn)量泡沫頂端的浮沫吹走以后（希望這一比喻沒(méi)有引起混淆），大部分澳大利亞的礦山會(huì)經(jīng)營(yíng)得很好。這里的關(guān)鍵點(diǎn)是市場(chǎng)會(huì)有多大程度的理性。必和必拓鋁和鎳業(yè)務(wù)部門前任負(fù)責(zé)人Alberto Calderon的報(bào)告恐嚇澳大利亞礦產(chǎn)商們稱，中國(guó)高成本鐵礦商們將在低價(jià)格條件下存活。也許他所經(jīng)歷的中國(guó)生產(chǎn)商泛濫市場(chǎng)的鋁業(yè)歷史留下了深刻的印記，Calderon認(rèn)為中國(guó)會(huì)開(kāi)設(shè)新礦并且絲毫不會(huì)減少總產(chǎn)量。但這里還有另外一個(gè)因素——中國(guó)鐵礦石的質(zhì)量。中國(guó)鐵礦石的質(zhì)量趕不上澳大利亞和巴西的水平，因此在中國(guó)開(kāi)始嚴(yán)肅對(duì)待污染問(wèn)題時(shí)不大可能會(huì)使用這些礦石。中國(guó)政府鐵定對(duì)那些高成本高污染的經(jīng)營(yíng)者不再有興趣。同時(shí)，即便價(jià)格周期開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)，對(duì)澳大利亞的宏觀影響也不會(huì)像某些評(píng)論所形容得那么聳人聽(tīng)聞。是的，作為澳大利亞單一最大的出口商品，鐵礦石價(jià)格在今年下跌了約1/3，表面上可能意味著澳大利亞將遭受出口收入的大幅減少。但是價(jià)格下降是與產(chǎn)量增長(zhǎng)相伴而來(lái)，這意味著出口收入并沒(méi)有太大變化。價(jià)格下降將持續(xù)多久取決于這一周期需要多久才能完成。匯率的變化存在著很大的不確定性。如果在某一階段澳元在商品價(jià)格下跌時(shí)按照設(shè)想地去走……不過(guò)預(yù)測(cè)澳元的走勢(shì)實(shí)在不是一件容易的事情。不過(guò)，作為令人不舒服的對(duì)比，澳大利亞聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的煤炭和電煤圖可沒(méi)有這么令人愉悅，澳大利亞的南瓜色的點(diǎn)都代表著高生產(chǎn)成本產(chǎn)量。澳大利亞所有顏色的礦山都在大幅削減成本，某些企業(yè)削減成本的幅度還特別大，因此澳大利亞聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的圖可能有點(diǎn)過(guò)時(shí)了。盡管如此，那些持煤炭業(yè)不會(huì)遭受比鐵礦石業(yè)更大痛苦的觀點(diǎn)的人還是非常勇敢的。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。