中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，2017年1-7月，90家大型煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成14.1億噸，同比增加0.91億噸，上漲6.9%。依據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，前7月中國(guó)煤炭總產(chǎn)量為20.06億噸，同比增長(zhǎng)5.4%。

　　其中，排名前10家企業(yè)原煤產(chǎn)量合計(jì)為8.4億噸，占大型企業(yè)原煤產(chǎn)量的60.0%。從進(jìn)口方面看，最新統(tǒng)計(jì)至前五月的煤炭進(jìn)口數(shù)據(jù)，共進(jìn)口煤炭1.1億噸，同比上升16.6%，而價(jià)格則是上升了95.2%。

　　供給的回升并未從價(jià)格端上帶來(lái)比較明顯的反應(yīng)，反而在今年的七八月份，5000大卡的動(dòng)力煤價(jià)格始終保持在570元左右的高位，與去年同期相比則高出了200元之多。

　　“去年在執(zhí)行276個(gè)煤炭企業(yè)工作日的情況下，煤炭產(chǎn)量確實(shí)出現(xiàn)了較大程度的下滑，今年修改成330個(gè)工作日后，產(chǎn)量出現(xiàn)回升是正常情況，”煤炭?jī)r(jià)格分析師告訴記者，“但是回升的幅度，的確不如此前的市場(chǎng)預(yù)期。”

　　依據(jù)政府工作報(bào)告，作為煤炭消耗大頭的煤電行業(yè)在“十三五”期間停建和緩建煤電產(chǎn)能1.5億千瓦，淘汰落后產(chǎn)能0.2億千瓦以上，近日又出臺(tái)了《關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，明確了這一目標(biāo)具體路線圖。

　　在一些機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，煤電產(chǎn)能過(guò)剩甚至在20%左右，發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)也在逐步下降，一位國(guó)有大型煤電企業(yè)人士就向記者表示，該公司發(fā)電量從2014年至2016年連續(xù)三年出現(xiàn)下降。

　　一方面是煤炭產(chǎn)量的不斷回升，另一方面則是用煤大頭——發(fā)電產(chǎn)能的過(guò)剩，而無(wú)論是發(fā)電企業(yè)還是煤炭企業(yè)，最為關(guān)注的問(wèn)題則是后續(xù)煤炭的價(jià)格將會(huì)走向什么方向。

　　煤價(jià)為什么漲

　　表面上看，在下游產(chǎn)能過(guò)剩和上游供應(yīng)寬松的情況下，煤炭?jī)r(jià)格應(yīng)該保持在合理區(qū)間才對(duì)，但今年煤炭?jī)r(jià)格的走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，始終保持在高位。

　　一月份，5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格為540元左右，三月份則漲至610元左右的高位，之后迅速回調(diào)至5月份的500元左右，此后的兩個(gè)月基本保持漲勢(shì)，七八月份煤炭?jī)r(jià)格保持在570元左右。

　　在276個(gè)工作日延長(zhǎng)至330個(gè)工作日后，理論上計(jì)算煤炭產(chǎn)量將會(huì)提升16%左右，但因諸多因素，實(shí)際上的煤炭產(chǎn)量?jī)H提升了5.4%，并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期水平。

　　同時(shí)，煤電的產(chǎn)能過(guò)剩也沒(méi)能影響社會(huì)整體發(fā)電量的上漲。今年上半年穩(wěn)步回升的宏觀經(jīng)濟(jì)，七八月份全國(guó)持續(xù)的高溫天氣，讓1-7月份的發(fā)電量高達(dá)35697.6億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%。

　　值得注意的是，7月份全國(guó)平均日最高氣溫29.3℃，為1961年以來(lái)歷史同期最高，發(fā)電量高達(dá)6047.4億千瓦時(shí)，月度首次突破6000億千瓦時(shí)。

　　從發(fā)電結(jié)構(gòu)中看，水電遠(yuǎn)遠(yuǎn)未能達(dá)到過(guò)去幾年的平均水平。依據(jù)全球標(biāo)普普氏能源的數(shù)據(jù)，2011-2016年的電力需求增長(zhǎng)了27％，水電在此期間增長(zhǎng)77％，燃煤發(fā)電需求僅增長(zhǎng)了5%。

　　前7月火電發(fā)電量同比增長(zhǎng)近8％，同期水電發(fā)電量同比下降3.4％，“中國(guó)南方大量的雨水導(dǎo)致水電站必須泄洪以保安全，這造成了水力發(fā)電負(fù)荷量的大幅下降”

　　政府要求在夏冬兩季的用電高峰期間，發(fā)電企業(yè)必須保持15-20天的煤炭庫(kù)存水平，以確保電力供應(yīng)。但因?yàn)榘l(fā)電企業(yè)往往與供應(yīng)方簽訂的長(zhǎng)期合同，短期補(bǔ)充貨源就需要在現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，在發(fā)電高峰期間則會(huì)進(jìn)一步推高煤炭市場(chǎng)價(jià)格。

　　“以我們電廠為例，目前每年耗煤大概1800萬(wàn)噸左右，其中有1000萬(wàn)噸來(lái)自與國(guó)有大型煤炭企業(yè)的長(zhǎng)期合同，而剩余的部分則需要購(gòu)買(mǎi)。”上述煤電企業(yè)人士告訴記者。

　　于是，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、五十年一遇的高溫、水電的疲軟、未能達(dá)預(yù)期的煤炭產(chǎn)量和用電高峰時(shí)期企業(yè)積極的購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨，一同將今年煤炭市場(chǎng)推向火熱。

　　還會(huì)漲多久？

　　從目前來(lái)看，后續(xù)市場(chǎng)看空和看多的因素均存在。

　　首要的看空因素就是水電的回升。在夏季多水的季節(jié)告一段落后，水電廠將會(huì)再次恢復(fù)運(yùn)行，水力發(fā)電量也會(huì)逐步回升，“預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)個(gè)月，水電的回升將對(duì)煤炭需求造成壓力，也會(huì)對(duì)煤價(jià)造成負(fù)面影響”，標(biāo)普全球普氏亞洲動(dòng)力煤分析師Deepak Kannan告訴記者。

　　其次，早先時(shí)候有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)今年將會(huì)釋放出2億噸的煤炭，這些煤炭在陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)之后也將會(huì)對(duì)煤價(jià)有一定負(fù)面影響。“在結(jié)束近期的安全檢查之后，煤炭的產(chǎn)量或許會(huì)有一定擴(kuò)充，滿足市場(chǎng)上的需求。”Deepak Kannan說(shuō)。

　　如果國(guó)內(nèi)價(jià)格走高的話，那它將不得不尋求向海外供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)煤炭，今年上半年這一趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯。作為中國(guó)最主要的動(dòng)力煤進(jìn)口方——印度尼西亞和澳大利亞在今年上半年對(duì)中國(guó)的煤炭出口同比增長(zhǎng)分別為22%和20%。

　　而這兩個(gè)國(guó)家分別經(jīng)歷著不同的產(chǎn)煤動(dòng)蕩，從10-11月（冬季用煤前的補(bǔ)庫(kù)存期）開(kāi)始，印尼將進(jìn)入雨季，澳大利亞或則受困于持續(xù)的罷工和天氣因素，海運(yùn)（進(jìn)口）煤炭的價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)上半年的漲勢(shì)。

　　“總體來(lái)看，煤價(jià)在下半年將會(huì)面臨多種正面或負(fù)面的因素，” Deepak Kannan告訴記者，“在這種情況下，未來(lái)煤價(jià)的前景并不清晰。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。