行情回顧

隔夜內(nèi)外盤有色金屬期貨行情。

周一內(nèi)外盤有色金屬價格多數(shù)上漲。其中，LME銅、LME鉛、LME鋅、LME錫漲幅均超1%，LME鎳微漲0.38%，僅LME鋁小跌0.49%。

內(nèi)盤有色金屬整體維持小幅波動態(tài)勢。滬銅、滬鉛、滬鋅漲幅在1%以內(nèi)，滬鎳和滬錫跌幅在1%以內(nèi)，滬鉛跌幅超1%。

國際金融市場表現(xiàn)。

10年期美債收益率一度較上周四低位回升近10個基點。美元指數(shù)盤中跌超1%，創(chuàng)近四周新低，盧布兌歐元再創(chuàng)七年新高。美國天然氣漲超8%、逼近十四年高位；歐洲大陸天然氣續(xù)創(chuàng)三個月新低。布油三連陽，創(chuàng)一周新高。

在標普、納指經(jīng)歷此前七周連續(xù)下跌后，周一美股在拜登亞洲行提及考慮降低對華關(guān)稅的背景下走強，三大指數(shù)漲幅均定格在1%以上。

熱點速覽

昨日有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點資訊。

國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，進一步部署穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，努力推動經(jīng)濟回歸正常軌道、確保運行在合理區(qū)間。

5月23日，國家防總、應(yīng)急管理部相關(guān)負責人主持防汛專題視頻會商調(diào)度，研究部署重點地區(qū)防汛工作。

人民幣兌美元中間價周一創(chuàng)近17年來最大單日升幅。

云南放開用電負荷支持電解鋁投產(chǎn)。

歐洲央行行長拉加德稱，歐央行可能7月開始加息，暗示7月和9月各加一次，將在三季度末結(jié)束負利率。

美國總統(tǒng)拜登周一在東京表示，他正在考慮取消對中國的一些關(guān)稅壁壘。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲到6月份加息25個基點的概率為0%，加息50個基點的概率為88.4%。

國際銅加工協(xié)會表示，預(yù)計今年全球銅市場將達到平衡，明年將出現(xiàn)過剩。

Mysteel調(diào)研

Mysteel最新調(diào)研情況。

上周電解銅社庫下降1.65萬噸至8.32萬噸，降幅23.5%。

中國主要市場電解鋁社會庫存98萬噸，較上周四減少1.7萬噸，其中無錫、鞏義貢獻主要降幅。

全國鋅錠社會庫存去庫情況較好，全國合計24.19萬噸，環(huán)比上周四下降0.72萬噸，華東地區(qū)的去庫情況尤為良好。

全國主要市場鉛錠社會庫存為9.29萬噸，周環(huán)比減少3000噸。

全國錫錠社會庫存3164噸，周環(huán)比減少249噸。

截止5月22日，山東臨沂金屬城廢舊金屬總成交量五萬七千一百六十四（57164）噸，較上周減少4.9%。

品種聚焦

各品種熱點和價格邏輯。

銅。昨日國內(nèi)大型貿(mào)易商出貨至下游企業(yè)現(xiàn)貨量下降20-30%不等，其因市場銅價持續(xù)小幅回升，而下游企業(yè)訂單表現(xiàn)不佳，下游企業(yè)原料補庫意愿減弱；另因月底下游企業(yè)資金緊張，貿(mào)易商當月發(fā)票供應(yīng)不足，現(xiàn)貨流通性減弱。不過上周銅庫存下降明顯，從而低庫存支撐現(xiàn)貨升水堅挺局面。

消費方面，昨日市場消費表現(xiàn)不佳；銅桿、板帶、銅管企業(yè)原料補庫需求不佳，因下游企業(yè)新增訂單量減少；同時月底下游企業(yè)面臨資金緊張局面，因此采購需求逐步縮水。預(yù)計現(xiàn)貨銅升水將出現(xiàn)小幅走低現(xiàn)象，銅價延續(xù)71500-73000元/噸區(qū)間震蕩。（銅成交量明顯下降，下游拿貨需求趨弱）

鋁。無錫市場成交兩萬零八百四十元每噸，上漲六十元每噸，市場整體交投氛圍轉(zhuǎn)弱，接貨方尋低價貼水貨源采購；佛山市場成交兩萬零八百二十元每噸，上漲八十元每噸，市場成交主要集中于接貨交付長單，零售成交較弱，市場觀望氛圍漸起。從基本面來看，近日云南電網(wǎng)發(fā)布通知，決定自即日起至汛期結(jié)束，在產(chǎn)能指標置換落實到位的前提下，全面放開大理、文山地區(qū)前期投產(chǎn)受限電解鋁企業(yè)用電負荷，文件中提到的云鋁溢鑫、云南其亞、云南宏泰等項目將在近期加快投產(chǎn)速度。庫存方面，電解鋁社會庫存持續(xù)下降，側(cè)面體現(xiàn)需求正處于逐步恢復(fù)過程中，但因疫情而推遲的消費需求能否在未來集中釋放仍有待關(guān)注。整體來看，供應(yīng)端穩(wěn)定增長，消費端仍屬于階段性的脈沖式反彈需求，對于價格支撐較弱。但鋁錠社庫仍在去化，海外庫存穩(wěn)步下降趨勢未改，短期預(yù)計鋁價維持震蕩運行。（市場觀望情緒漸起，鋁價維持震蕩運行）

鋅。近期華東的現(xiàn)貨成交量是不斷上升，顯示江浙一帶的復(fù)工復(fù)產(chǎn)正在穩(wěn)步推進中。天津地區(qū)隨著鋅錠回流告一段落，本周去庫數(shù)據(jù)也不錯。唯有廣東地區(qū)，本周繼續(xù)小幅累庫，除了終端地產(chǎn)五金的需求較為疲軟之外，華南雨季也限制了鋅合金的產(chǎn)銷。

展望本周，需求恢復(fù)繼續(xù)推進，升水回落之后將維穩(wěn)，現(xiàn)貨成交將繼續(xù)回升，短期來看鋅價底部有支撐，將繼續(xù)反彈，預(yù)計鋅價將在25000-26500元/噸的區(qū)間震蕩。（周末大幅去庫，鋅錠或繼續(xù)反彈）

鉛。昨日鉛現(xiàn)貨價格上漲150元/噸，下游入市詢價積極性稍有減弱，整體市場成交情況不及上周。庫存方面，由于近期鉛錠出口放量，國內(nèi)社會庫存有所下降。Mysteel統(tǒng)計的5月23日全國主要市場鉛錠社會庫存為9.29萬噸，周環(huán)比減少3000噸。消費方面，電動自行車鉛酸蓄電池消費清淡，生產(chǎn)企業(yè)訂單偏弱，疫情對電池消費影響尚未完全恢復(fù)，企業(yè)成品累庫壓力尚存。汽車起動電池生產(chǎn)企業(yè)訂單改善，部分企業(yè)有提產(chǎn)計劃。后市來看，再生鉛企業(yè)利潤微薄，價格支撐性較強，短期鉛價或有反彈。（鉛價或延續(xù)反彈走勢）

鎳。23日，滬鎳小幅回調(diào)，但整體仍在20萬元附近震蕩。自上周開始，純鎳進口窗口重新打開，本周將有貨物陸續(xù)抵達，純鎳供應(yīng)偏緊的情況有一定緩解。基本面來看，短期鎳礦流通貨源有限，礦價暫穩(wěn)。不銹鋼整體消費未有明顯起色，成本壓力下，鋼廠對于鎳原料采購積極性不佳。新能源產(chǎn)業(yè)下游需求雖有一定復(fù)蘇，但仍未恢復(fù)到正常水平，加之印尼鎳中間品產(chǎn)能持續(xù)投產(chǎn)，低成本資源釋放，硫酸鎳價格預(yù)期下跌。預(yù)計鎳價偏弱震蕩。（純鎳預(yù)期到貨增加，滬鎳偏弱震蕩）

錫。昨日錫價延續(xù)弱勢，冶煉廠挺價意愿下滑，隨盤積極下調(diào)出貨，市場部分非交割貨源已報至貼水，進口錫與國產(chǎn)價差進一步縮窄，下游觀望情緒依舊存在，入市掛單偏少，市場整體交投表現(xiàn)冷清。僅少量追漲有所接貨。短期在下游消費淡季的情況下，疊加進口錫沖擊影響，短期錫價走勢維持弱勢盤整。（現(xiàn)貨價格走弱，期錫延續(xù)弱勢）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。