行情回顧

隔夜內(nèi)外盤有色金屬期貨行情。

周一LME有色金屬全線大跌，其中LME鎳跌超7%，LME錫跌超6%、LME鋅跌超4%，LME鋁和LME鉛跌幅均超3%，LME銅跌超1%。

夜盤國內(nèi)有色金屬亦全線下跌。滬錫主力合約以5.30%跌幅居首，滬鎳跌超4%，滬鋅跌超2%，滬鉛跌近2%，僅滬銅和滬鋁微跌。

國際金融市場表現(xiàn)。

由于宏觀經(jīng)濟的不確定性，全球市場均在最近幾周波動。出于對通脹和隨之而來的高利率的擔憂，投資者大量逃離風險資產(chǎn)。

加息預期提振美元連續(xù)三日刷新20年高位，美元指數(shù)周一最高漲0.5%，自2002年7月以來首次觸及104.19，今年已累漲近9%。

10年期美債收益率在歐股時段升破3.20%、刷新三年半最高，美股時段各期限美債收益率均回落，短端跌幅更深。

國際油價在金融市場更廣泛拋壓的拖累下大幅走低，美油和布油雙雙跌超6%。

美聯(lián)儲激進緊縮貨幣政策加劇經(jīng)濟衰退的擔憂，同時美債收益率再度攀升引發(fā)市場避險情緒濃厚，美股在科技股拖累下集體重挫。

此外，歐股連跌四日至3月8日以來的兩個月最低。

熱點速覽

昨日有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點資訊。

全國促進外貿(mào)外資平穩(wěn)發(fā)展電視電話會議9日在京舉行。中共中央政治局委員、國務院副總理胡春華出席會議并講話。他強調(diào)，毫不動搖堅持“動態(tài)清零”總方針，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，扎實做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作，積極努力穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。

央行周一公布第一季度貨幣政策執(zhí)行報告，提出穩(wěn)字當頭，主動應對，提振信心，堅持不搞“大水漫灌”；分析認為，本次報告的政策基調(diào)更為積極。

周一美元兌人民幣盤中上攻6.73關口，日內(nèi)一度升逾600點，續(xù)刷2020年11月以來新高。市場人士指出，短期人民幣匯率或仍面臨一定貶值壓力，但整體貶值速度料將放緩，年內(nèi)美元兌人民幣匯率有望觸及7的整數(shù)位。

工信部表示，要求做好大宗原材料保供穩(wěn)價，運用儲備等多種手段，加強供需調(diào)節(jié)，促進價格平穩(wěn)運行。加強大宗商品現(xiàn)貨和期貨市場監(jiān)管，嚴厲打擊串通漲價、哄抬價格等違法違規(guī)行為，維護市場價格秩序。

海關總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月我國外貿(mào)進出口總值12.58萬億元，同比增長7.9％，外貿(mào)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

中國4月未鍛軋銅及銅材進口46.5萬噸，3月為50.4萬噸。中國4月銅礦砂及其精礦進口188.4萬噸，3月為218.4萬噸。中國4月未鍛軋鋁及鋁材出口59.6萬噸，3月為59.4萬噸。

美聯(lián)儲在周一發(fā)布的半年度《金融穩(wěn)定報告》警告稱，由于俄烏戰(zhàn)爭、貨幣緊縮和高通脹帶來的風險上升，主要金融市場的流動性狀況已經(jīng)惡化。

Mysteel調(diào)研

Mysteel最新調(diào)研情況。

國內(nèi)庫存降幅不明顯，據(jù)統(tǒng)計國內(nèi)市場目前電解銅現(xiàn)貨庫存8.99萬噸，較4月28日增0.94萬噸，較5月5日減0.49萬噸；節(jié)后上海市場持續(xù)小幅增加，其余市場均出現(xiàn)小幅下降。另外上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計29.6萬噸，較4月28日增0.9萬噸，較5月5日增0.2萬噸。

中國主流地區(qū)電解鋁社會庫存107.1萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加0.3萬噸，其中鞏義地區(qū)貢獻主要增幅。

中國主要市場鉛錠庫存總計9.24萬噸，較5月5日增加0.04萬噸，較4月28日減少0.18萬噸。

5月9日中國鋅錠總庫存25.66萬噸，較5月5日減少0.70萬噸，較4月28日減少0.16萬噸。

品種聚焦

各品種熱點和價格邏輯。

鎳。9日滬鎳開盤延續(xù)下跌走勢，LME鎳價跌破3萬美元關口。供應端，伴隨印尼鎳鐵及中間品產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，進口補給增加，同時利潤刺激，國內(nèi)鎳鐵排產(chǎn)預期小幅上升。需求端，國內(nèi)多地疫情管控，不銹鋼減產(chǎn)預期下，對于鎳原料需求下滑；新能源產(chǎn)業(yè)需求雖有一定恢復，但尚未達到正常水平，加之成本支撐下降，硫酸鎳價格偏弱運行。短期純鎳進口問題尚未解決，內(nèi)外價差繼續(xù)修復，而當前基本面預期走弱，對鎳價形成抑制，預計短期鎳價偏弱震蕩。（需求受抑，鎳價偏弱震蕩）

錫。昨日錫價大幅回調(diào)，下游接貨意愿回升，進口與國產(chǎn)價格進一步擴大至10000元/噸以上，多數(shù)下游選擇低價進口替代，導致國產(chǎn)貨源滯銷，有所累庫。調(diào)研了解昨日市場進口錫消化約有800噸左右，市場仍存在不少進口現(xiàn)貨，關注進口現(xiàn)貨消化情況。短期在國內(nèi)顯性庫存偏低疊加現(xiàn)貨升水高企的局面下，預計錫價下行空間有限，關注30萬支撐位。（錫價下行空間有限）

鋅。昨日鋅價繼續(xù)大跌，現(xiàn)貨成交良好。尤其是上海和佛山地區(qū)。目前上海倉庫提貨已恢復正常，市場仍在炒作出口鋅錠，流通貨源收緊，帶動升水小幅上行，整體成交轉(zhuǎn)好。佛山地區(qū)下游廠家接貨也都比較積極，市場總體成交較好，市場認為鋅價繼續(xù)大跌的空間有限。
需求方面，壓鑄鋅合金表示終端下游接貨情緒一般，部分企業(yè)進行了適量的補庫，但大部分鋅合金企業(yè)對于5月的消費較為樂觀，本輪價格下跌，下游的采購意愿明顯增強。

短期內(nèi)宏觀風險主導商品價格，但展望后市國內(nèi)需求端有望復蘇，供應端原料問題短期又難以緩解，當前鋅價進一步回調(diào)的空間有限。（鋅價繼續(xù)回調(diào)，不宜過分悲觀）

鉛。昨日鉛價雖有回落，但下游畏跌，詢價情緒不高。目前現(xiàn)貨價格仍高于心理預期價位，成交較為有限。再生精鉛成交不多，原料端還原鉛價格較為堅挺。供給方面，預計本周供給端產(chǎn)量或小幅增加。需求方面，電動自行車鉛酸蓄電池消費清淡，生產(chǎn)企業(yè)訂單偏弱，成品累庫壓力不減。汽車起動電池消費較弱，企業(yè)減產(chǎn)情況仍然明顯。后市來看，5月原生鉛及再生鉛產(chǎn)量均會有所增加，同時下游電池廠需求不佳，市場仍處于淡季，鉛價上行壓力較大，短期鉛價或偏弱震蕩。（供給逐步恢復，鉛價承壓運行）

鋁。無錫地區(qū)成交價一萬九千七百六十元每噸，下跌五百二十元每噸，持貨商挺價出貨，流通貨源稍顯不足，接貨方入場采購意愿逐漸提高；佛山地區(qū)成交價一萬九千八百四十元，下跌四百九十元每噸，低價貨源成交較快，中間商積極接貨。從宏觀面來看，美元指數(shù)繼續(xù)高位運行，鋁價仍承受較大壓力，且高通脹、地緣政治風險以及國內(nèi)疫情反復擾動市場情緒。從基本面來看，電解鋁供應端仍在放量、鋁錠社會庫存止跌回升，對鋁價的壓力逐步顯現(xiàn)；此外，數(shù)據(jù)表明終端需求遠不及往年同期水平，汽車行業(yè)產(chǎn)銷大幅收縮、房地產(chǎn)新開工面積同比下降，需求疲軟現(xiàn)象未得到明顯改善。短期鋁價承壓明顯，維持弱勢震蕩走勢。（鋁價承壓明顯，短期弱勢運行）

銅。隨著銅價走弱，廢銅桿消費趨于清淡，其價格優(yōu)勢暫時不復存在，從而推動精銅桿消費，不過精銅桿市場成交雖有回升，但離市場預期依然有段距離。銅板帶成交同樣有所好轉(zhuǎn)，但其增量有限，市場反饋疫情影響持續(xù)，交通運輸依然有阻礙，加上電子產(chǎn)品終端出口訂單表現(xiàn)不佳，短期銅板市場依然靠國內(nèi)剛需拉動，不過疫情變化不確定因素較多，5月或難有明顯回暖跡象。（現(xiàn)貨庫存降幅不明顯，銅價持續(xù)走弱消費不及預期）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。