行情回顧

周五內(nèi)外盤主要有色金屬的表現(xiàn)。

上周五內(nèi)外盤有色金屬期貨幾乎全線收跌。

其中，LME鋁跌3.44%，LME錫跌近3%，LME鋅跌超2%，LME鉛跌超1%，LME銅微跌0.76%，僅LME鎳漲1.23%。

內(nèi)盤方面，滬鋅以2.64%的跌幅領(lǐng)跌，滬鋁和滬錫均跌超1%，滬銅、滬鉛以及滬鎳跌幅在1%以內(nèi)。

國(guó)際金融市場(chǎng)表現(xiàn)。

加息前景令美元刷新二十年高位、站上104，不過(guò)之后回落，但連漲五周。

歐美國(guó)債收益率連升兩日，5年、10年和30年期美債收益率均創(chuàng)2018年底來(lái)最高，3年期以上收益率全線升破3%的警戒線。

供應(yīng)擔(dān)憂持續(xù)，國(guó)際油價(jià)連漲三日且連漲兩周。隨著歐盟進(jìn)一步接近于禁止進(jìn)口俄羅斯原油，各種跡象都顯示市場(chǎng)供應(yīng)趨緊。

美股三大指數(shù)上周五集體收跌，均創(chuàng)逾10年以來(lái)最長(zhǎng)周線下跌紀(jì)錄。

熱點(diǎn)速覽

周末及上周五有色金屬市場(chǎng)重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)資訊。

中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見(jiàn)》。

李克強(qiáng)對(duì)全國(guó)穩(wěn)就業(yè)工作電視電話會(huì)議作出重要批示強(qiáng)調(diào)：幫助盡可能多的市場(chǎng)主體穩(wěn)崗，努力拓展就業(yè)崗位，確保完成全年就業(yè)目標(biāo)任務(wù)。

央行副行長(zhǎng)陳雨露表示，貨幣政策發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，全力以赴紓困市場(chǎng)主體。

截至2022年4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31197億美元，較3月末下降683億美元，降幅為2.14%。分析認(rèn)為，近期，外部環(huán)境復(fù)雜性不確定性增加，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，估值變化是導(dǎo)致當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模回落的主要原因。

水利部表示，據(jù)氣象水文預(yù)測(cè)，受冷暖空氣共同影響，5月9日至13日，江南、華南、西南東部南部等地將出現(xiàn)今年入汛以來(lái)最強(qiáng)降雨過(guò)程。

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)報(bào)道，國(guó)家發(fā)展改革委將抓緊謀劃增量政策工具，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，地方發(fā)展改革委也密集調(diào)研部署，研究下一步重點(diǎn)工作，奮戰(zhàn)二季度穩(wěn)增長(zhǎng)。下一階段，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、穩(wěn)住市場(chǎng)主體、打通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈堵點(diǎn)卡點(diǎn)等仍是重中之重。

美國(guó)4月就業(yè)崗位連續(xù)第12個(gè)月增加超過(guò)40萬(wàn)個(gè)，但薪資環(huán)比增幅創(chuàng)近13個(gè)月新低。

非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，與美聯(lián)儲(chǔ)議息日期掛鉤的掉期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月至少加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為100%，加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為26.2%。

4月份全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為53.2%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降。

近期智利環(huán)境委員會(huì)提出的關(guān)于促進(jìn)銅礦、鋰礦和其他戰(zhàn)略資產(chǎn)國(guó)有化的提案引發(fā)了全球高度關(guān)注。而讓所有人松一口氣的是，在周六的制憲會(huì)議上，該提案未能獲得通過(guò)。智利是全球最大的銅礦生產(chǎn)國(guó)，同時(shí)也是全球第二大鋰礦供應(yīng)國(guó)。

俄羅斯石油禁令進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，歐盟高官稱“幾乎”達(dá)成一致，考慮給匈牙利更長(zhǎng)期寬限。

品種聚焦

各品種熱點(diǎn)和價(jià)格邏輯。

鋁。 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，無(wú)錫地區(qū)成交價(jià)兩萬(wàn)零二百八十元每噸，下跌四百二十元每噸，持貨商小幅調(diào)價(jià)積極出貨，需方壓價(jià)逢低采購(gòu)；佛山地區(qū)成交價(jià)兩萬(wàn)零三百三十元每噸，下跌三百九十元每噸，現(xiàn)貨貼水收窄，終端接貨意愿略有回暖。近期宏觀市場(chǎng)氣氛偏弱，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂加劇?；久鎭?lái)看，國(guó)內(nèi)鋁市供給加速，運(yùn)行產(chǎn)能不斷創(chuàng)出新高，供應(yīng)壓力凸顯。鋁錠社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)，進(jìn)一步反應(yīng)當(dāng)前下游消費(fèi)和需求依舊較弱。短期在宏觀和基本面影響下鋁價(jià)將繼續(xù)呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，需密切關(guān)注疫情變化以及需求端的恢復(fù)情況。（需求擔(dān)憂拖累，鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)走勢(shì)）

鋅。節(jié)后第一周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)較前一段時(shí)間有明顯好轉(zhuǎn)，上周五全國(guó)100家鋅錠貿(mào)易商成交總量3.6202萬(wàn)噸，較昨日100家貿(mào)易商成交量增加8211噸。增量幾乎全部來(lái)自華北地區(qū)，下游鍍鋅企業(yè)采購(gòu)積極，各品牌升水明顯。上海和廣東地區(qū)雖不及華北地區(qū)，但整體消費(fèi)確實(shí)有好轉(zhuǎn)跡象。

需求方面，鍍鋅周度表觀消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)回升，壓鑄鋅合金則相對(duì)較弱，五一期間部分企業(yè)進(jìn)行了放假停產(chǎn)，因此鋅錠采購(gòu)依舊維持剛需。合金廠盡管對(duì)5月整體消費(fèi)有期望，但多數(shù)合金廠依舊想保持低庫(kù)存狀態(tài)以降低風(fēng)險(xiǎn)。

短期內(nèi)宏觀風(fēng)險(xiǎn)主導(dǎo)商品價(jià)格，但展望后市國(guó)內(nèi)需求端有望復(fù)蘇，供應(yīng)端原料問(wèn)題短期又難以緩解，當(dāng)前鋅價(jià)進(jìn)一步回調(diào)的空間有限。（供應(yīng)端存在支撐，鋅價(jià)繼續(xù)回調(diào)空間有限）

錫。錫價(jià)震蕩下行，下游仍舊保持剛需補(bǔ)貨，5月進(jìn)口錫錠入市流通，與國(guó)產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步擴(kuò)大至4000-5000元/噸，部分下游選擇低價(jià)進(jìn)口替代，導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)貨源滯銷，有所累庫(kù)。上海地區(qū)部分倉(cāng)庫(kù)提供24小時(shí)核酸證明以及通行證可以辦理提貨業(yè)務(wù)，江蘇蘇州、昆山等地也陸續(xù)摘星，關(guān)注華東地區(qū)下游恢復(fù)生產(chǎn)后，國(guó)內(nèi)庫(kù)存去庫(kù)情況。短期在顯性庫(kù)存偏低的情況下，現(xiàn)貨升水大幅走低概率不高，價(jià)格或仍以震蕩為主。（錫價(jià)延續(xù)震蕩）

銅。節(jié)后第一周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)由于消費(fèi)恢復(fù)不理想，導(dǎo)致市場(chǎng)成交陷入低迷，節(jié)前有部分下游企業(yè)停產(chǎn)休整，節(jié)后并未有恢復(fù)跡象，因此市場(chǎng)整體消費(fèi)繼續(xù)呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)；另外國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)緊張趨勢(shì)有所緩解，銅冶煉企業(yè)4月產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)2.0%至87.8萬(wàn)噸，進(jìn)口銅逐步抵達(dá)上海港，隨著上海疫情的影響逐步趨弱，進(jìn)口銅流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)量將顯著增加，五一節(jié)后境外銅已有少部分進(jìn)入國(guó)內(nèi)，因此供應(yīng)端緊張局勢(shì)將逐步得到緩解。

需求方面，需求趨弱形勢(shì)延續(xù)，江浙疫情有復(fù)發(fā)跡象，部分銅主要消費(fèi)地現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)依然困難，致使下游消費(fèi)低迷；節(jié)后銅價(jià)出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但下游企業(yè)觀望情緒較濃，不少客戶反饋銅價(jià)或有進(jìn)一步下降可能，因此拿貨意愿弱，成交較為低迷。短期宏觀因素依然引導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格方向，加上后期供應(yīng)緊張局勢(shì)緩解，預(yù)計(jì)銅價(jià)近期或表現(xiàn)持續(xù)走弱趨勢(shì)，但底部72000元/噸有一定支撐。（供應(yīng)緊張局勢(shì)開(kāi)始緩解，低迷消費(fèi)或?qū)е裸~價(jià)持續(xù)走弱）

鎳。截止5月6日，Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)精煉鎳27庫(kù)，社會(huì)總庫(kù)存至1萬(wàn)9千零75噸，降幅0.1%。短期菲律賓天氣影響出貨延遲，鎳礦交投冷清，價(jià)格偏弱運(yùn)行。江陰疫情封控導(dǎo)致到貨受阻，而下游消費(fèi)能力較弱，300系不銹鋼社庫(kù)累積，主流鋼廠5月排產(chǎn)下降，對(duì)于鎳鐵需求支撐不足。新能源方面，鎳中間品系數(shù)下降，硫酸鎳成本松動(dòng)，加之前驅(qū)體需求尚未完全恢復(fù)，價(jià)格預(yù)期繼續(xù)下滑。短期純鎳低庫(kù)存，對(duì)鎳價(jià)形成底部支撐，而產(chǎn)業(yè)鏈整體消費(fèi)低迷，疫情管控下鎳價(jià)有走弱風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)鎳價(jià)維持震蕩偏弱走勢(shì)。（疫情反復(fù)需求受累，鎳價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行）

鉛。鉛價(jià)處于相對(duì)高位，市場(chǎng)成交整體一般。再生鉛跟漲乏力，下游存畏高情緒。供給方面，4月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，預(yù)計(jì)5月仍有增量。4月再生鉛產(chǎn)量環(huán)比增加2.8%，預(yù)計(jì)5月將繼續(xù)增加。需求方面，電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場(chǎng)處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，新電池價(jià)格暫時(shí)平穩(wěn)。后市來(lái)看，鉛供應(yīng)端逐漸恢復(fù)，供大于需局面持續(xù)，但短期原料端對(duì)鉛價(jià)的支撐仍存，預(yù)計(jì)鉛價(jià)區(qū)間震蕩。（鉛價(jià)震蕩運(yùn)行）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。