一、市場預(yù)測

國際局勢仍然處于僵持階段，海外經(jīng)濟增長邊際放緩背景下，后市擔(dān)憂仍存。華東地區(qū)疫情已現(xiàn)拐點，周內(nèi)部分大型重點企業(yè)實現(xiàn)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)；上海港船舶靠港靠泊接卸運輸有所改善，綜合運輸服務(wù)的效率和裝卸作業(yè)效率都有所提升。隨著五一假期的臨近，市場后續(xù)備貨意愿明顯，疊加國內(nèi)低庫存背景下，現(xiàn)貨升水易漲難跌。下周銅價仍以高位震蕩為主，運行區(qū)間為73000~76000元/噸。

表-1 Mysteel電解銅一周價格

二、市場成交

上海市場：本周上海市場電解銅貨源偏緊，主因部分冶煉廠停產(chǎn)檢修對供應(yīng)干擾嚴重，上海周邊地區(qū)疫情仍在發(fā)酵，陸續(xù)出臺更嚴格的防控措施，對運輸物流造成限制。周中進口虧損收窄，進口銅貨源清關(guān)補充市場，貨源相對充足，但基本以差平和濕法銅為主。本周上海市場現(xiàn)貨庫存依然呈下降趨勢，周五市場平水銅貨源稀少，僅有部分好銅報價。本周國家對上海周邊地區(qū)物流恢復(fù)做出進一步指示，上海及周邊地區(qū)市場流通性得到初步改善，上海倉庫可以正常出貨，但流程相對復(fù)雜，貨物運往周邊地區(qū)成本較正常水平高200~300元/噸。但在周中持貨商下調(diào)升水換現(xiàn)的背景下，仍有部分下游企業(yè)接貨。但高銅價仍對消費造成抑制，整體成交清淡。周初上海市場升水維持高位，在升水500元/噸附近。周中隨著進口銅供應(yīng)預(yù)期增加，升水持續(xù)回落，直至周四最低達到好銅升水220~250元/噸，平水銅升水170~190元/噸。周五上海市場貨源偏緊，持貨商挺價惜售，報價回升至好銅升水260~300元/噸，平水銅升水220~240元/噸。下周臨近五一假期，預(yù)計部分下游企業(yè)將由備貨需求。上海地區(qū)疫情拐點初現(xiàn)，疊加周邊市場疫情形勢依然復(fù)雜，上?，F(xiàn)貨升水下跌空間有限，預(yù)計下周將維持偏強運行，在升水250~500元/噸區(qū)間。

上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)依然處于“停滯”；現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)極少報盤、無詢盤、無還盤格局；截止本周五倉單升水16~38美元/噸，均價27美元/噸較上周略升1美金；提單溢價同樣變化較小，截至本周銅現(xiàn)貨提單升水18~40美元/噸，均價29美元/噸較上周略升1美金，成交均顯疲軟。

佛山市場：周內(nèi)廣東地區(qū)到貨量較少，主因目前冶煉廠發(fā)貨較少，多數(shù)僅保持長單供應(yīng)為主，據(jù)某煉廠反饋，目前在貨源產(chǎn)地消費較好，加之部分江浙下游企業(yè)前去采購，使得供應(yīng)較為緊缺。周內(nèi)少量進口銅清關(guān)流入市場，但由于數(shù)量較少，未能阻擋去庫的步伐。周內(nèi)廣東消費依舊處于疲軟狀態(tài)，由于銅價依舊處于74500以上，終端訂單減少使得加工廠采購意愿較低。貿(mào)易商為求成交，周內(nèi)大幅下調(diào)現(xiàn)貨升水，力求能夠吸引下游前來采購。周末多數(shù)時間交投氛圍較為低迷，但由于臨近五一假期，周內(nèi)最后一個交易日，下游部分企業(yè)出現(xiàn)備貨意愿。下周是五一假期前的最后一個交易周，市場備貨情緒漸起，但又恰逢月末，市場整體資金較為緊張；預(yù)計下周現(xiàn)貨升水上漲幅度有限。

天津市場：本周天津市場電解銅散貨成交活躍度回升，不過市場供應(yīng)依然緊張；一方面因疫情并未轉(zhuǎn)好，鐵運輸送再次出現(xiàn)困難，而周內(nèi)汽運少部分到貨量基本用于交付長單，從而使貿(mào)易商無散單可出，另赤峰地區(qū)運輸再陷困難，導(dǎo)致現(xiàn)貨資源抵達天津市場量出現(xiàn)收縮。成交方面周內(nèi)貼水最高50元/噸詢盤，報盤基本升100-升150元/噸區(qū)間，實際成交區(qū)間在升50-100元/噸左右，由于市場缺貨，因此整車成交價處于回升趨勢，從升水80-升水150元/噸；不過下游企業(yè)因原料庫存充足，拿貨意愿較弱，因此有壓價情緒，整車在升水100元/噸左右之時，下游拿貨詢盤貼50元/噸送到，從而使市場一度處于僵持狀態(tài)。

重慶市場：本周銅現(xiàn)貨價格維持高位，周內(nèi)報價基本運行在74500~75500元/噸區(qū)間，周五報中間價74945元/噸，較上周五下跌505元/噸，跌幅0.67%。前半周西南市場供應(yīng)偏緊，下游再生銅桿企業(yè)原料相對短缺，對電解銅升水提供支撐，但下游企業(yè)畏高情緒嚴重，大多看跌后市，因此成交亦不佳，升水小幅抬升。后半周，據(jù)貿(mào)易商反饋西南市場倉儲運輸受疫情影響因素基本消退，供應(yīng)相對充足，持貨商小幅下調(diào)升水出貨。臨近五一假期部分下游企業(yè)有備貨需求，周五市場成交稍有回暖。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周重慶電解銅庫存為0.14萬噸，較上周0.19萬噸下跌，電解銅出入庫均處于低位，西南市場需求持續(xù)不佳，供應(yīng)相對充足。下周是五一假期前最后一周，疊加疫情逐步好轉(zhuǎn)帶動消費預(yù)期提振，預(yù)計下周市場成交或?qū)⑿》黾?，料升水?20~220元/噸區(qū)間偏強運行。

鷹潭市場：本周鷹潭電解銅市場整體成交表現(xiàn)一般，因俄烏沖突升級，原油價格偏強震蕩，另外國內(nèi)跨周期政策發(fā)力，助推有色金屬偏強情緒，因此周內(nèi)銅價居高不下，抑制下游消費需求。周五鷹潭市場電解銅現(xiàn)貨價格74990-75190元/噸，中間價在75040元/噸，較上周下跌500元/噸；升水銅升水340元/噸，較上周上漲140元/噸；平水銅升水200元/噸，較上周上漲80元/噸。目前鷹潭市場訂單表現(xiàn)依舊偏弱，雖下周是節(jié)前最后一個交易周，市場備貨情緒漸起。但由于逐漸進入月末，部分下游企業(yè)受制于資金壓力，采購意愿薄弱。預(yù)計市場訂單短期依舊維持清淡態(tài)勢。

三、電解銅庫存變化分析

本周（4.14-4.21）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存10.88萬噸，較14日減1.12萬噸，較18日減1.19萬噸；其中上海庫存5.89萬噸，較14日減0.67萬噸，較18日減0.36萬噸；廣東庫存4.16萬噸較14日減0.40萬噸，較18日減0.53萬噸，江蘇庫存0.43萬噸較14日增0.03萬噸，較18日減0.29萬噸。廣東和江蘇降幅最為明顯，臨近節(jié)假，各地交通運輸正常城市降庫明顯。本周了解到上海出貨依然困難，主要車輛在江浙一帶前需要辦理較多手續(xù)，同時不能指定到廠，另外江蘇部分市場同樣出現(xiàn)疫情，因此運輸困難且成本高企；而出庫主要在上海市內(nèi)運行，持通行證出行，不能離滬，本周倉庫日均出庫僅200-400噸/天，出庫量依然處于低位。

周內(nèi)廣東庫存小幅回落，主因為入庫量減少。近期國內(nèi)冶煉廠發(fā)貨量有所減少，部分冶煉廠表示在生產(chǎn)當?shù)劁N售較好，目前僅保證長單供應(yīng)零單暫不發(fā)運。周內(nèi)進口量依舊有限，廣東庫存未能得到有效補充，因此廣東庫存表現(xiàn)延續(xù)去庫狀態(tài)。

臨近五一長假，江蘇當?shù)貛齑娉鰩煸黾?，下游企業(yè)擔(dān)心下周集中備貨較多，市場現(xiàn)貨太少而采購不到原料，因此本周開始拿貨積極，出庫有明顯下降趨勢。

本周（4.07-4.14）上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計27.4萬噸，較14日增0.4萬噸，較18日增0.3萬噸；其中上海保稅區(qū)23.5萬噸較14日增0.4萬噸，較18日增0.3萬噸，廣東保稅區(qū)3.9萬噸，持平。近期有到港，但入庫不好入，倉庫正考慮換單作業(yè)。疫情干擾因素延續(xù)，上海保稅區(qū)處于換單入庫，但無法出庫狀態(tài)，港口同樣面臨作業(yè)困難局面，因此

上海保稅區(qū)庫存出現(xiàn)小幅增加。廣東保稅區(qū)由于本周疫情防控再度升級，港口作業(yè)較為緩慢，入庫少量增加，出庫少。

四、電解銅周度產(chǎn)量分析

據(jù)Mysteel調(diào)研得知，本周（4.15-4.22）冶煉企業(yè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計僅19.2萬噸，較上周值減0.5萬噸。本周市場高速交通運輸有所緩解，另有3月檢修企業(yè)因疫情影響檢修時間延長，因此冶煉企業(yè)產(chǎn)量輸出進一步小幅收縮。

五、市場總結(jié)

本周國內(nèi)電解銅庫存10.88萬噸，周環(huán)比減少9.33%，同比減少29.26%，較去年同期減少66.54%；上海出貨依然困難，主要車輛在江浙一帶前需要辦理較多手續(xù)，同時不能指定到廠，另外江蘇部分市場同樣出現(xiàn)疫情，因此運輸困難且成本高企；但臨近五一假期后續(xù)各地集中備貨，庫存難以止跌。周內(nèi)進口虧損幅度收窄，部分貨源到港，但由于疫情影響，港口作業(yè)較為緩慢。

六、一周要聞

1.黑龍江紫金銅業(yè)低溫余熱回收項目開工

4月16日，黑龍江紫金銅業(yè)銅冶煉煙氣制酸配套低溫余熱回收及余熱發(fā)電項目舉行開工典禮。該項目采用BOT模式，由安徽盛特環(huán)境工程設(shè)備有限公司投資建設(shè)。富拉爾基區(qū)委書記楊文波，區(qū)長任玉江等區(qū)領(lǐng)導(dǎo)，公司黨委書記、總經(jīng)理陳承湖等公司領(lǐng)導(dǎo)參加典禮。

該項目應(yīng)用DWHS技術(shù)，利用低溫余熱回收裝置，通過熱水與高溫濃硫酸進行換熱，可產(chǎn)0.8MPa飽和蒸汽40t/h，年平均可回收約32萬噸低壓蒸汽，節(jié)約標煤3萬多噸，減少二氧化碳排放量約9萬噸，發(fā)電機組每小時可發(fā)電約5100kW.h，低溫余熱利用率可達98%。所產(chǎn)低壓蒸汽冬季用于采暖，節(jié)約采暖費用約1000萬元；夏季送至凝汽式汽輪發(fā)電機組發(fā)電，半年可生產(chǎn)清潔電能約2200萬kW.h，節(jié)約電費約1200萬元。項目建成后將顯著改善黑龍江紫金銅業(yè)的能源結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)供暖、發(fā)電互補，大幅降低單位產(chǎn)品綜合能耗，有顯著的節(jié)能和環(huán)保效益。

2.東南銅業(yè)成功申領(lǐng)全國首批重點物資運輸車輛通行證

4月16日下午4時，全國首批統(tǒng)一格式、全國通行的《重點物資運輸車輛通行證》在福建寧德發(fā)放，東南銅業(yè)成功申領(lǐng)到首批重點物資運輸車輛通行證，其中硫酸運輸、陰極銅運輸車輛的通行證均為該產(chǎn)品類型的全國首張。

福建寧德疫情爆發(fā)以來，物流車輛通行受限成為急需解決的問題。為有效解決疫情期間貨車司機最擔(dān)心的通行問題，按照國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制有關(guān)工作部署，福建省在全國率先開通“福建行”重點物資運輸車輛通行證網(wǎng)上辦理平臺。4月16日，東南銅業(yè)作為全國首批《重點物資運輸車輛通行證》試點單位，在省交通廳、寧德市交通局、工信局、大數(shù)據(jù)管理局的現(xiàn)場指導(dǎo)下，成功申領(lǐng)到全國首批通行證。

3.中色大冶：冶煉廠澳爐供料系統(tǒng)工藝攻關(guān)成效見佳

4月17日，從冶煉廠熔煉車間傳來好消息，自去年12月份以來，開展的優(yōu)化澳爐供料系統(tǒng)工藝攻關(guān)，取得了良好效果，澳爐同類礦源煤耗較攻關(guān)前降低10%。

該廠銅精礦熔煉過程中，粉煤、塊煤等燃料用量較大，不僅生產(chǎn)成本高，還抑制了澳爐加料速率，現(xiàn)場易產(chǎn)生粉塵。為解決這一問題，該廠通過優(yōu)化供料系統(tǒng)環(huán)節(jié)，關(guān)停圓盤制粒機，改造下料斗等措施，直接從料倉經(jīng)皮帶輸送到爐內(nèi)，有效降低了塊煤、粉煤等熔煉所需的燃料消耗，節(jié)能效果明顯。

4.五鑫銅業(yè)陽極泥濕法全流程實驗取得成功

4月15日下午，伴隨著稀貴廠在測試中心實驗的第一批粗金、粗銀進入保險柜，測試中心小型實驗?zāi)M陽極泥處理濕法流程實驗第一階段圓滿完成。

稀貴廠此次試驗流程需要的化驗元素方法確定，是一次提高測試中心化驗精度的機遇，為更好完成實驗，測試中心專門成立了由四名化驗工程師組成的稀貴試驗小組。初次接觸稀貴試驗樣品，且陽極泥成分復(fù)雜，對化驗結(jié)果精度及化驗方法要求亦不相同。實驗小組常遭受他元素干擾，需花費大量時間查閱資料，反復(fù)試驗，才能確定方法，報出精準數(shù)據(jù)。為不耽誤試驗進度，小組成員經(jīng)常加班完成試驗元素的分析。 通過小型模擬陽極泥處理濕法流程的試驗，測試中心在對工藝條件進行精確探索的同時，也明確了生產(chǎn)過程中需要完成的化驗元素、為后續(xù)陽極泥處理實驗奠定堅實的基礎(chǔ)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。