煤電博弈之下，今年前三季度，煤炭和火電企業(yè)的境遇可謂“冰火兩重天”。

　　根據(jù)2021年三季報(bào)披露的信息，部分火電企業(yè)凈利潤(rùn)下滑，甚至出現(xiàn)虧損，而煤炭龍頭中國(guó)神華(19.500, -0.64, -3.18%)的業(yè)績(jī)則“水漲船高”。兩者截然不同的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，主要是因?yàn)榻衲甓⑷径券倽q的煤炭價(jià)格。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，為讓煤炭?jī)r(jià)格回歸到合理區(qū)間，10月以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)資委等多部門(mén)紛紛采取措施穩(wěn)定煤價(jià)。此外，中國(guó)神華、中煤能源(6.490, -0.37, -5.39%)等煤炭企業(yè)也積極加大力度提高煤炭供給。自10月下旬至今，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

　　多家發(fā)電企業(yè)向記者表示，在碳達(dá)峰、碳中和的背景下，未來(lái)新上發(fā)電項(xiàng)目的重心將轉(zhuǎn)移到新能源，而現(xiàn)有的存量火電項(xiàng)目未來(lái)可能更多的會(huì)承擔(dān)調(diào)峰的作用。

　　高煤價(jià)抑制電企利潤(rùn)

　　10月30日，華電能源(2.920, -0.07, -2.34%)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華電能源”，600726.SH）發(fā)布三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.17億元，同比下滑8.67%，扣非凈利潤(rùn)虧損14.95億元。

　　對(duì)于凈利潤(rùn)虧損和營(yíng)收下滑，華電能源方面表示，一是本期因煤價(jià)持續(xù)大幅上漲，燃料成本同比大幅攀升；二是公司參股單位本期利潤(rùn)下降，影響公司投資收益同比下降；三是發(fā)電量同比降低。

　　記者注意到，今年以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格上漲導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)利潤(rùn)下滑成為普遍現(xiàn)象。

　　華能?chē)?guó)際(6.450, -0.58, -8.25%)電力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華能?chē)?guó)際”，600011.SH）發(fā)布的2021三季度財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1450.05億元，同比增長(zhǎng)19.00%，而凈利潤(rùn)則出現(xiàn)了91.42%的下滑。

　　對(duì)此，華能?chē)?guó)際內(nèi)部人士向記者表示：“公司的主要發(fā)電機(jī)組還是集中在燃煤這一塊兒。前三季度，尤其是三季度煤價(jià)太高了。單論煤電這一塊兒二季度就已經(jīng)虧損了，三季度加劇了虧損的幅度。”

　　記者了解到，截至2021年6月30日，華能?chē)?guó)際擁有可控發(fā)電裝機(jī)容量114042兆瓦，權(quán)益發(fā)電裝機(jī)容量99891兆瓦，風(fēng)電、太陽(yáng)能(9.480, -0.78, -7.60%)、水電、天然氣和生物質(zhì)發(fā)電等低碳清潔能源裝機(jī)占比21.07%。

　　燃煤占比較高的華能?chē)?guó)際在此輪煤炭?jī)r(jià)格上漲的浪潮中無(wú)法獨(dú)善其身，而新能源占比超過(guò)六成的國(guó)投電力(10.010, -0.60, -5.66%)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)投電力”，600886.SH）同樣在2021年三季報(bào)中出現(xiàn)利潤(rùn)下滑。

　　國(guó)投電力2021年三季報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入323.10億元，同比增長(zhǎng)8.88%，凈利潤(rùn)則出現(xiàn)33.58%的下滑。

　　記者注意到，截至2021年6月底，國(guó)投電力清潔能源裝機(jī)占已投產(chǎn)控股裝機(jī)容量的62.80%。而作為國(guó)內(nèi)第三大水電裝機(jī)規(guī)模的上市公司，國(guó)投電力的水電裝機(jī)規(guī)模占總裝機(jī)比例為52.57%。

　　“今年煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，特別是二季度和三季度，公司的動(dòng)力煤全部通過(guò)外采的方式獲得，雖然有一些電廠(chǎng)存在補(bǔ)貼，但是持續(xù)走高的煤價(jià)給公司火電板塊帶來(lái)了很大的經(jīng)營(yíng)壓力。即便公司目前清潔能源占比已經(jīng)超過(guò)六成，仍然沒(méi)能抵消火電板塊帶來(lái)的虧損。”國(guó)投電力內(nèi)部人士向記者說(shuō)道。

　　相比之下，煤炭企業(yè)的日子則滋潤(rùn)許多。

　　2021年三季報(bào)顯示，中國(guó)神華實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2329.49億元，同比增長(zhǎng)40.2%，凈利潤(rùn)499.98億元，同比增長(zhǎng)17.4%。

　　對(duì)此，中國(guó)神華方面提到，今年以來(lái)煤炭市場(chǎng)需求旺盛，煤炭?jī)r(jià)格上漲，其煤炭銷(xiāo)售量和平均銷(xiāo)售價(jià)格增長(zhǎng)；另外，因國(guó)內(nèi)用電需求增長(zhǎng)，中國(guó)神華積極發(fā)揮一體化運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)保障電廠(chǎng)燃煤供應(yīng)，售電量也有所增長(zhǎng)。

　　“中國(guó)神華煤電一體的發(fā)電類(lèi)型，可以說(shuō)一定程度上緩解了高煤價(jià)給發(fā)電企業(yè)帶來(lái)的不利影響。”相關(guān)業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

　　多部門(mén)緊急調(diào)控煤價(jià)

　　今年以來(lái)，動(dòng)力煤價(jià)格顯著上漲。其中，陜西作為我國(guó)煤炭供給的主產(chǎn)區(qū)，當(dāng)?shù)氐拿禾績(jī)r(jià)格具有代表性。此前，陜西省發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)孛禾績(jī)r(jià)格由1月份509.75元/噸上漲至10月份1280.60元/噸，上漲151.22%。

　　其中，陜西當(dāng)?shù)啬瓿鮿?dòng)力煤價(jià)格小幅下降，2月份價(jià)格為437.57元/噸，環(huán)比下降14.16%，達(dá)到今年最低價(jià)。3月初煤價(jià)節(jié)節(jié)攀升，5月底價(jià)格漲至703.53元/噸，環(huán)比上漲25.58%，達(dá)到上半年價(jià)格最高點(diǎn)。6月份價(jià)格高位徘徊，7月開(kāi)始煤炭?jī)r(jià)格快速上漲，到9月份漲至883.72元/噸，10月份煤炭?jī)r(jià)格上漲幅度進(jìn)一步加大，價(jià)格漲至1280.60元/噸，環(huán)比上漲44.91%，同比上漲205.38%，達(dá)到今年以來(lái)價(jià)格最高點(diǎn)。

　　從我國(guó)發(fā)電企業(yè)的整體格局來(lái)看，截至2021年6月底，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量22.6億千瓦，同比增長(zhǎng)9.5%。全國(guó)全口徑非化石能源發(fā)電裝機(jī)占總裝機(jī)容量的比重為45.4%，同比提高3.2個(gè)百分點(diǎn)。全口徑煤電裝機(jī)容量占總裝機(jī)容量比重降至48.2%，同比降低3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　在“雙碳”目標(biāo)的帶動(dòng)下，電力行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型趨勢(shì)明顯，然而，火電機(jī)組仍然占據(jù)發(fā)電機(jī)組的半壁江山。

　　面對(duì)居高不下的煤價(jià)，近日國(guó)家發(fā)改委等相關(guān)部門(mén)正在加大力度進(jìn)行調(diào)控。

　　10月19日，國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)今冬明春能源保供工作機(jī)制煤炭專(zhuān)題座談會(huì)。會(huì)上明確將充分運(yùn)用《價(jià)格法》規(guī)定的一切必要手段，研究對(duì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)的具體措施，促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格回歸合理區(qū)間，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)回歸理性，確保能源安全穩(wěn)定供應(yīng)，確保人民群眾溫暖過(guò)冬。

　　11月3日，國(guó)家發(fā)改委組織召開(kāi)全國(guó)長(zhǎng)協(xié)煤流向監(jiān)管工作視頻會(huì)議。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)協(xié)煤不僅是穩(wěn)定市場(chǎng)的“壓艙石”，更是發(fā)電、供熱等關(guān)系國(guó)計(jì)民生重點(diǎn)領(lǐng)域用煤保障的“主力軍”，強(qiáng)化長(zhǎng)協(xié)煤流向監(jiān)管、督促簽約雙方積極履約，對(duì)于做好今冬明春乃至今后能源保供工作具有重要意義。

　　事實(shí)上，10月以來(lái)，國(guó)務(wù)院及相關(guān)部委相繼出手調(diào)控煤價(jià)。10月20日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，確保人民群眾特別是受災(zāi)群眾安全溫暖過(guò)冬是黨中央、國(guó)務(wù)院的明確要求。全力保障供暖用煤生產(chǎn)和運(yùn)輸。依法打擊煤炭市場(chǎng)炒作。10月21日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，對(duì)加快煤炭資源優(yōu)化、推動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)、增強(qiáng)煤電保供能力等工作作出部署。

　　近期，國(guó)家發(fā)改委接連發(fā)文，內(nèi)容涉及研究依法對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施干預(yù)措施、座談煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)、嚴(yán)厲查處資本惡意炒作動(dòng)力煤期貨、赴地方督導(dǎo)煤炭保供穩(wěn)價(jià)等措施。

　　如今，調(diào)控措施的成效已經(jīng)顯現(xiàn)。包括中煤能源、中國(guó)神華在內(nèi)的眾多煤炭央企紛紛響應(yīng)，加大煤炭供給。

　　多方合力之下，煤炭?jī)r(jià)格開(kāi)始回落。自10月下旬開(kāi)始，10余天煤炭?jī)r(jià)格近乎腰斬。截至11月1日，5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)從超2500元/噸的價(jià)格跌落至1300元/噸，動(dòng)力煤期貨主力合約跌至917.6元/噸。

　　對(duì)此，華能?chē)?guó)際內(nèi)部人士表示：“近期來(lái)看，煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)得到控制。四季度公司的經(jīng)營(yíng)狀況或會(huì)得到改善。”

　　國(guó)投電力方面則表示，當(dāng)前煤炭?jī)r(jià)格開(kāi)始松動(dòng)，但是時(shí)間還較短，需要更長(zhǎng)的時(shí)間才可以反饋到發(fā)電企業(yè)一端。

　　但從長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)于發(fā)電企業(yè)而言，提升新能源機(jī)組的占比將是未來(lái)減少煤價(jià)制約的主要途徑之一。

　　一家發(fā)電企業(yè)內(nèi)部人士向記者表示：“公司‘十四五’期間的所有新投資機(jī)組將全部集中在風(fēng)電、光伏等新能源方面。”

　　同時(shí)，華能?chē)?guó)際也表示將上馬更多新能源機(jī)組。“公司一直在著力提升新能源發(fā)電機(jī)組的占比，這是公司‘十四五’期間主要的任務(wù)之一。公司今年的利潤(rùn)貢獻(xiàn)主要就來(lái)源于風(fēng)電板塊，如果沒(méi)有風(fēng)電，公司的虧損將更嚴(yán)重。”華能?chē)?guó)際內(nèi)部人士說(shuō)道。

　　業(yè)內(nèi)人士向記者表示，在碳中和的遠(yuǎn)景目標(biāo)推動(dòng)下，清潔能源的占比將持續(xù)增加。無(wú)論是光伏還是風(fēng)電等新能源，都需要通過(guò)轉(zhuǎn)化為電能加以利用。如果說(shuō)此前火電是電力供應(yīng)的主體，新能源作為調(diào)峰，那么未來(lái)二者的角色將會(huì)對(duì)調(diào)。此外，火力發(fā)電的煤電機(jī)組改造升級(jí)也將持續(xù)進(jìn)行。而碳交易市場(chǎng)也已經(jīng)正式上線(xiàn)，未來(lái)將通過(guò)多種渠道對(duì)火電進(jìn)行調(diào)控。

　　記者注意到，11月3日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布通知，要求開(kāi)展全國(guó)煤電機(jī)組改造升級(jí)。通知中提到，我國(guó)力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)2030年前碳達(dá)峰和努力爭(zhēng)取2060年前碳中和的目標(biāo)，對(duì)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)和煤炭清潔高效利用提出了更高要求。煤電機(jī)組改造升級(jí)是提高電煤利用效率、減少電煤消耗、促進(jìn)清潔能源消納的重要手段，對(duì)推動(dòng)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)具有重要意義。

　　此外，對(duì)于碳交易市場(chǎng)，多家發(fā)電企業(yè)表示，目前的配額還有相應(yīng)的盈余，但是未來(lái)肯定會(huì)持續(xù)收緊，這也將從側(cè)面推動(dòng)公司投資更多新能源發(fā)電項(xiàng)目。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。