昨日，極端行情延續(xù)！各方積極響應(yīng)調(diào)控，證監(jiān)會(huì)深夜公布應(yīng)對方針，鄭商所昨夜出臺(tái)“組合措施”，也有地區(qū)現(xiàn)貨競價(jià)交易暫停。
    昨夜23：00收盤，動(dòng)力煤、焦煤再次領(lǐng)跌。動(dòng)力煤全合約跌停，跌幅11%；焦煤跌超8%；焦炭跌超4%。

    有交易者和現(xiàn)貨商感嘆：漲價(jià)時(shí)到處缺煤，下跌時(shí)到處是煤，煤市“傷心1999”！
    昨日開盤商品市場延續(xù)極端行情，其中，動(dòng)力煤期貨再次全線跌停，開盤即封死在跌停板直至收盤。焦煤、焦炭以及化工期貨中PVC、乙二醇、甲醇、尿素、純堿五品種同樣封于跌停，雙硅也以跌停收盤，短纖、塑料、PP跌幅達(dá)5%左右，均為此前煤系相關(guān)熱門暴漲品種。

    受整體利空情緒拖累，有色金屬也普遍大幅回調(diào)，其中滬鋅和滬鋁領(lǐng)跌逾6%。相較于猛烈下跌的工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)偏強(qiáng)，油脂繼續(xù)創(chuàng)新高，兩粕也止跌企穩(wěn)，農(nóng)副產(chǎn)品集體收高。
    19日，國家發(fā)改委打出煤炭調(diào)控“組合拳”后，各方面對政策積極響應(yīng)。
    20日，國家發(fā)改委表示，隨著煤炭增產(chǎn)增供措施落地見效，煤炭產(chǎn)量逐步提升，燃煤電廠供煤不斷增加，存煤水平持續(xù)上升。10月20日，全國統(tǒng)調(diào)電廠供煤大于耗煤110萬噸，存煤比9月底提升1000萬噸以上，平均可用天數(shù)16天。其中，東北三省統(tǒng)調(diào)電廠存煤日均提升30萬噸，比9月底提升500萬噸以上，平均可用24天，預(yù)計(jì)月底前能達(dá)到去年同期水平。
    20日深夜，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)文回應(yīng)動(dòng)力煤過快上漲。

    證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者提問時(shí)表示，今年以來，受供應(yīng)緊張、需求旺盛等因素疊加影響，動(dòng)力煤等主要大宗商品期現(xiàn)價(jià)格同步上漲，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署要求，主動(dòng)服務(wù)服從國家宏觀調(diào)控，配合做好保供穩(wěn)價(jià)，支持企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，交易所出臺(tái)了一系列風(fēng)險(xiǎn)防控措施，取得了較好成效。
    上述發(fā)言人表示，為進(jìn)一步服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)，強(qiáng)化期貨市場監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)將積極主動(dòng)、多措并舉，指導(dǎo)交易所采取提高手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收緊交易限額、研究實(shí)施擴(kuò)大交割品的范圍等多項(xiàng)措施，堅(jiān)決抑制過度投機(jī)，杜絕資本惡意炒作。同時(shí)，保持對期貨市場違法違規(guī)行為零容忍的高壓態(tài)勢，加大對操縱等違法違規(guī)行為的打擊力度，維護(hù)市場良好秩序。
    同時(shí)，鼓勵(lì)和支持上市公司專注主業(yè)，強(qiáng)化內(nèi)控，運(yùn)用好期貨市場套期保值功能促進(jìn)穩(wěn)健經(jīng)營，依法依規(guī)履行信息披露義務(wù)，嚴(yán)格規(guī)范募集資金管理使用。
    該發(fā)言人表示，下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)配合宏觀管理部門做好期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，有針對性地組織加強(qiáng)對相關(guān)政策措施的解讀和引導(dǎo)，穩(wěn)定市場預(yù)期，共同維護(hù)期現(xiàn)貨市場平穩(wěn)運(yùn)行。
    20日晚間，鄭商所發(fā)布公告對動(dòng)力煤期貨部分合約實(shí)施交易限額，并調(diào)整動(dòng)力煤期貨部分合約交易手續(xù)費(fèi)。
    根據(jù)公告，自2021年10月21日當(dāng)晚夜盤交易時(shí)起，動(dòng)力煤期貨2111、2112、2201、2202、2203、2204、2205、2206、2207、2208、2209、2210合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為90元/手，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為90元/手。
    自2021年10月21日當(dāng)晚夜盤交易時(shí)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在動(dòng)力煤期貨2111、2112、2201、2202、2203、2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為50手。單日開倉交易數(shù)量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶當(dāng)日在單個(gè)期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。實(shí)際控制關(guān)系賬戶組單日開倉交易的最大數(shù)量按照單個(gè)客戶執(zhí)行。套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受交易限額限制。
    對于第一次超過交易限額的非期貨公司會(huì)員或者客戶，鄭州商品交易所（以下簡稱鄭商所）要求報(bào)告相關(guān)情況并采取暫停開倉不低于5個(gè)交易日的監(jiān)管措施。累計(jì)2個(gè)交易日超過交易限額的，鄭商所將采取暫停開倉不低于1個(gè)月的監(jiān)管措施。情節(jié)嚴(yán)重的，按照《鄭州商品交易所違規(guī)處理辦法》有關(guān)規(guī)定處理。
    現(xiàn)貨方面，昨日山西焦煤焦炭國際交易中心表示暫停“煤炭競價(jià)交易” 服務(wù)。

    截至記者發(fā)稿，有多位市場人士向記者反饋國家發(fā)改委調(diào)控后，煤價(jià)確實(shí)都下降在2000元/噸以內(nèi)，降價(jià)的煤礦近期不許再上調(diào)煤價(jià)，高卡煤地銷價(jià)以1999元/噸居多，被礦方戲稱為煤市“傷心1999”。

    有行業(yè)人士刊文指出，一部分煤礦已經(jīng)偷偷降價(jià)，只通知了自己熟識(shí)的客戶，坑口長協(xié)煤最高跌去390元/噸。昨日，七成有庫存的中間商已經(jīng)無利潤，瘋狂甩貨信息刷爆朋友圈。只得感嘆：漲價(jià)時(shí)到處缺煤，下跌時(shí)到處是煤。
    各方積極響應(yīng)，新一輪調(diào)控政策密集出臺(tái)
    20日，國家發(fā)展改革委評估督導(dǎo)司負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)，委運(yùn)行局、價(jià)格監(jiān)測中心、國家公共信用信息中心、中國經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社等單位參加，赴河北省唐山市督導(dǎo)煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作。督導(dǎo)組指出，相關(guān)保供單位要積極履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，切實(shí)落實(shí)保供穩(wěn)價(jià)要求，嚴(yán)格執(zhí)行煤炭中長期合同，引導(dǎo)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間，強(qiáng)化產(chǎn)運(yùn)需銜接，優(yōu)先保障發(fā)電供熱用戶的煤炭資源供應(yīng)。督導(dǎo)組強(qiáng)調(diào)，對惡意囤積、哄抬價(jià)格等違法行為，堅(jiān)決予以查處，全力維護(hù)煤炭市場秩序。
    銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清昨日在金融街論壇上表示，2030年前碳達(dá)峰意味著未來一個(gè)時(shí)期我國仍將保持化石能源消費(fèi)的剛性增長。要從實(shí)際出發(fā)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。積極探索低碳、零碳等新能源，開展碳捕集、封存技術(shù)研究和應(yīng)用，但不能脫離實(shí)際，更不能盲目跟風(fēng)。平穩(wěn)過渡，不搞“一刀切”和“運(yùn)動(dòng)式”減碳。
    據(jù)陜西發(fā)改委官網(wǎng)昨日發(fā)布消息稱，近日陜西省發(fā)改委主任張曉光主持召開能源保供專題會(huì)議，研究部署今冬明春能源電力生產(chǎn)供應(yīng)相關(guān)工作。目前國家發(fā)展改革委下達(dá)陜西的14省3900萬噸發(fā)電供熱用煤的保供任務(wù)已全部明確保供煤礦，與省外需求方簽約任務(wù)全部按時(shí)完成。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)釋放煤炭有效產(chǎn)能。組織各類在產(chǎn)煤礦提前做好生產(chǎn)接續(xù)安排，在確保安全的前提下全力穩(wěn)定煤炭生產(chǎn)供應(yīng)。
    昨日，國家礦山安全監(jiān)察局召開新聞發(fā)布會(huì)，國家礦山安全監(jiān)察局安全基礎(chǔ)司副司長井健介紹，在保障安全的前提下，具體做了4方面工作：一是加快煤礦優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放。二是積極協(xié)調(diào)解決煤礦手續(xù)不全的問題。三是加大核增產(chǎn)能政策供給力度。四是強(qiáng)化服務(wù)指導(dǎo)。對因事故或重大隱患停產(chǎn)整改的煤礦，在嚴(yán)格執(zhí)法的同時(shí)，明確專人指導(dǎo)，督促依法依規(guī)整改，及時(shí)辦理復(fù)產(chǎn)手續(xù)，不搞“一刀切”式停產(chǎn)。
    據(jù)中國煤炭市場網(wǎng)消息，內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)積極響應(yīng)今冬明春動(dòng)力煤保供穩(wěn)價(jià)號(hào)召，作出鄭重承諾：今冬明春供暖季期間，環(huán)渤海港口下水的發(fā)熱量為5500大卡的動(dòng)力煤平倉價(jià)在1800元/噸以下；5000大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)在1500元/噸以下；4500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)在1200元/噸以下；上述煤種之外的高卡動(dòng)力煤價(jià)格不超過2000元/噸。
    20日，黑龍江省龍煤集團(tuán)鶴崗礦業(yè)公司鳥山煤礦聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)開工。煤礦鳥山煤礦建設(shè)項(xiàng)目于2005年7月經(jīng)國家發(fā)改委核準(zhǔn)立項(xiàng)，2011年12月正式開始建設(shè)，礦井資源儲(chǔ)量1.86億噸，可采儲(chǔ)量9600萬噸，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為每年120萬噸，服務(wù)年限57年。
    不過也有海外的利多消息曝出：據(jù)路透社報(bào)道，印尼總統(tǒng)佐科周二表示，該國正計(jì)劃對所有大宗商品原材料出口“踩剎車”。印尼已禁止鎳、錫和銅等多種未加工礦石出口，以鼓勵(lì)下游產(chǎn)業(yè)，包括生產(chǎn)電動(dòng)汽車電池和鋁加工等行業(yè)。“我們真的希望對原材料出口踩剎車，因?yàn)闆]有附加值，也不能創(chuàng)造就業(yè)。”他補(bǔ)充稱，該政策將影響“所有大宗商品”。印尼是世界上最大的棕櫚油、熱能煤和錫出口國。
    市場一夜變天，昨日盤面延續(xù)跌勢
    “國家發(fā)展改革委研究依法對煤炭價(jià)格實(shí)行干預(yù)措施，誘發(fā)昨日大宗商品行情突變。發(fā)改委政策表態(tài)反映出國家堅(jiān)決抑制大宗商品過熱炒作的決心，導(dǎo)致市場多頭情緒明顯降溫。”道通期貨分析師甘宏亮對期貨日報(bào)記者表示。
    8月下旬以來，動(dòng)力煤期貨價(jià)格持續(xù)暴漲，由不到800元/噸，一路最高升至1982元/噸，近兩個(gè)月的時(shí)間最高漲幅超160%，僅中秋節(jié)前至今一個(gè)月的時(shí)間里漲幅最高超90%。
    “從八月中旬煤炭價(jià)格啟動(dòng)上漲以來，發(fā)改委就在不斷釋放保供穩(wěn)價(jià)信號(hào)，盤面對發(fā)改委保供穩(wěn)價(jià)‘充耳不聞’，資金情緒集中在供需缺口上持續(xù)炒作。但是實(shí)際上動(dòng)力煤供需缺口的高峰在去年11月至今年1月，以及今年7月因6月煤礦安全月、百年黨慶等因素，供需缺口短暫回升，其余月份已經(jīng)自峰值明顯回落。不管從當(dāng)前供需還是預(yù)期供需的角度看，動(dòng)力煤價(jià)格都已經(jīng)明顯偏離正常漲幅。” 新紀(jì)元期貨投資咨詢部主管石磊說。
    有行業(yè)人士提出，10月份之后大宗商品整體來看風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，10月份可能成為大宗商品強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)折月。
    對此，甘宏亮表示，整體來看10月份大宗商品風(fēng)險(xiǎn)是明顯上升的，主要體現(xiàn)在高波動(dòng)性和品種走勢的高度差異化。但是，大宗商品強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)折月可能還沒有到來，多頭和空頭的拉鋸戰(zhàn)還得持續(xù)較長一段時(shí)間。
    一位不愿具名的市場人士表示，前期商品行情火熱，既有基本面原因，也有市場情緒帶動(dòng)。煤炭板塊作為前期市場強(qiáng)勢板塊，成為觀測市場情緒的風(fēng)向標(biāo)。近期該板塊高位急跌，表明市場看漲情緒拐點(diǎn)出現(xiàn)，做多資金急于出場，而拋空資金積極入市，部分品種封于跌停板收盤。市場情緒反復(fù)不僅會(huì)影響期貨價(jià)格，還會(huì)影響現(xiàn)貨市場。漲價(jià)囤貨、跌價(jià)拋貨的行為會(huì)增添現(xiàn)貨價(jià)格的利空因素。他提醒投資者，需要警惕前期大漲的工業(yè)品價(jià)格出現(xiàn)階段性拐點(diǎn)。
    “受疫情因素影響，歐美等國經(jīng)濟(jì)疲弱，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正愈演愈烈，外圍經(jīng)濟(jì)有逐步走弱的跡象，加上通脹指標(biāo)居高不下，經(jīng)濟(jì)滯脹格局已然形成。從國內(nèi)的三季度GDP數(shù)據(jù)不理想和持續(xù)走高的PPI也能看出類似情況。而滯脹會(huì)導(dǎo)致需求疲弱，失業(yè)率走高，最終會(huì)通過下游傳導(dǎo)到上游，導(dǎo)致原料價(jià)格的大幅下挫。但對后市的推演也要分品種看待，與國際關(guān)系緊密的有色金屬大概會(huì)遵循這一路徑；而獨(dú)立性更強(qiáng)的國內(nèi)品種則是樂見其跌，比如動(dòng)力煤的下跌就有利于保障電力的供應(yīng)，保障下游產(chǎn)業(yè)的正常生產(chǎn)。另外在疫情期間國內(nèi)經(jīng)濟(jì)始終獨(dú)樹一幟，后期尋求突破滯漲的可能更大，部分品種或因自身基本面而表現(xiàn)偏強(qiáng)。” 渤海期貨北京營業(yè)部負(fù)責(zé)人郭懿瑤說。
    行情突變，期貨公司和交易者應(yīng)如何應(yīng)對？
    對于期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)來說，此次行情對其風(fēng)控提出了極大的考驗(yàn)。某期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在面對這樣的極端行情時(shí)，應(yīng)從以下幾方面做好風(fēng)控，首先，加大行情監(jiān)控力度。對于波動(dòng)率激增的品種，做出風(fēng)險(xiǎn)警示；第二，對于重要、重點(diǎn)客戶加強(qiáng)溝通，并提示風(fēng)險(xiǎn)。提醒客戶做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案；第三，加強(qiáng)對交易所風(fēng)控措施的關(guān)注，及時(shí)傳達(dá)給客戶。
    郭懿瑤表示，具體來看，期貨公司事前應(yīng)協(xié)助客戶建立正確的交易理念和交易系統(tǒng)，對待暴漲暴跌行情時(shí)保持理性，能夠及時(shí)的嚴(yán)格按照紀(jì)律止盈止損，在市場呈現(xiàn)明顯波動(dòng)加大且非理性因素較強(qiáng)時(shí)建議客戶減輕持倉。風(fēng)控員要每日與高風(fēng)險(xiǎn)客戶保持溝通，了解客戶操作計(jì)劃和資金情況，及時(shí)通知風(fēng)險(xiǎn)狀況及可能面臨的風(fēng)控措施，讓客戶提前有所準(zhǔn)備，并適當(dāng)安撫客戶，而一但觸及強(qiáng)平價(jià)位便不能有所猶豫。
    “期貨公司要做好客戶交易品種的引導(dǎo)工作，引導(dǎo)客戶盡量不要參與潛在風(fēng)險(xiǎn)收益比過高的品種。除此之外，還要?jiǎng)窠饪蛻舯M可能降低倉位，輕倉交易。同時(shí)期貨公司也可以適度提高保證金，客觀上降低客戶持倉杠桿比率，達(dá)到進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的目的。”甘宏亮說。
    在行情突變時(shí)，成熟的交易者應(yīng)該怎么做？
    對此，本屆實(shí)盤大賽輕量組第二名的參賽選手羽帛表示，在面對市場時(shí)，交易者應(yīng)保持敏銳的觀察力，時(shí)刻對行情做好預(yù)期。“昨天夜盤受消息影響，期貨市場很多短期漲幅過大的合約出現(xiàn)了跌停，其實(shí)穩(wěn)健的投資者對于這種政策出臺(tái)應(yīng)該是有預(yù)期的，國慶后部分電煤矛盾激烈地區(qū)允許實(shí)行浮動(dòng)電價(jià)，部分省市也已經(jīng)上調(diào)，但國慶后動(dòng)力煤2201合約又有接近50%的漲幅，這是政策制定者不愿意看到的，雖然實(shí)行市場化浮動(dòng)電價(jià)解決了電煤矛盾，但是如果電價(jià)上漲過快將會(huì)影響產(chǎn)成品價(jià)格，從而進(jìn)一步影響cpi等指標(biāo)，會(huì)有通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，所以管理層進(jìn)行緊急的政策干預(yù)是正確的也是可以預(yù)期的。”他說。
    “我是以日線交易為主，持有的品種短線上漲過快會(huì)進(jìn)行減倉處理，目前仍然持有部分黑色多單。我認(rèn)為政策的影響和發(fā)酵，需要進(jìn)一步的觀察。”羽帛說。
    在實(shí)盤大賽輕量組第十名的參賽選手武程翔看來，市場本身就是漲跌輪換的，用一句俗語來說就是有大漲之后必定大跌。而且在大賽結(jié)束之后的一段時(shí)間可以觀察到市場工業(yè)品指數(shù)雖然在繼續(xù)上漲但不是所有商品都普遍上漲的情況，多數(shù)品種都在回調(diào)，支撐工業(yè)品指數(shù)上漲的主要是煤炭板塊其他板塊都一定比例的大幅回調(diào)。而鋼材和建材板塊日線級別基本進(jìn)入下跌波段。“市場回調(diào)是必然情況，政策只是一個(gè)導(dǎo)火索。”他說。    作為交易者，武程翔表示，首先要跟隨自己的交易系統(tǒng)，雖然不能完全確認(rèn)未來行情是否繼續(xù)延續(xù)，但是我們應(yīng)該可以通過止損和減少倉位保護(hù)自己的資金，生存是期貨市場的第一條法則。“因?yàn)槲乙话銜?huì)等待指數(shù)回調(diào)之后在操作，所以目前沒有持倉。從目前市場的調(diào)整的情況來看，后期主要熱點(diǎn)品種可能將從工業(yè)品板塊輪換至農(nóng)產(chǎn)品板塊。”他說。來源：期貨日報(bào)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。