中辦、國(guó)辦發(fā)文：發(fā)展碳排放權(quán)期貨交易
　　近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于深化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）?！兑庖?jiàn)》提出，加快建設(shè)全國(guó)用能權(quán)、碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，將具有生態(tài)、社會(huì)等多種效益的林業(yè)、可再生能源、甲烷利用等領(lǐng)域溫室氣體自愿減排項(xiàng)目納入全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。研究發(fā)展基于水權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)等各類資源環(huán)境權(quán)益的融資工具，建立綠色股票指數(shù)，發(fā)展碳排放權(quán)期貨交易。
　　高盛：美聯(lián)儲(chǔ)“非常有可能”將于11月宣布Taper
　　上周五，高盛通過(guò)分析美聯(lián)儲(chǔ)官員近期的采訪和公開(kāi)聲明，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部將在接下來(lái)的會(huì)議上達(dá)成一致，11月開(kāi)始縮減QE。
　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)“非常有可能”將于11月宣布Taper，并于2022年7月結(jié)束。
　　高盛將美聯(lián)儲(chǔ)11月宣布Taper的可能性從45%上調(diào)為70%；將美聯(lián)儲(chǔ)12月宣布Taper的可能性從35%下調(diào)至10%?！　〈送?，高盛也不排除德?tīng)査儺惗局暧锌赡軒?lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)仍有20%的可能性將宣布Taper的時(shí)間推遲至2022年。　　福建疫情最新通報(bào)！莆田現(xiàn)有64例感染者
　　9月12日傍晚，福建省莆田市政府召開(kāi)疫情防控新聞發(fā)布會(huì)，介紹最新情況。發(fā)布會(huì)通報(bào)，截至9月12日16時(shí)，共完成64例陽(yáng)性病例的流行病學(xué)調(diào)查，累計(jì)排查出密切接觸者841人，次密切接觸者1690人，集中醫(yī)學(xué)觀察1293人。
　　據(jù)通報(bào)，截至9月12日16時(shí)，累計(jì)報(bào)告新冠病毒核酸陽(yáng)性64例，其中確診病例32例、無(wú)癥狀感染者32例。
　　據(jù)通報(bào)，楓亭鎮(zhèn)全鎮(zhèn)升為高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，此外新增三個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域：仙游縣郊尾鎮(zhèn)后沈村、仙游縣賴店鎮(zhèn)象嶺村、仙游縣園莊鎮(zhèn)大埔村。
　　另?yè)?jù)莆田市衛(wèi)健委通報(bào)，9月11日0至24時(shí)，莆田市報(bào)告新增本土確診病例19例，報(bào)告新增本土無(wú)癥狀感染者17例，其中15人為小學(xué)學(xué)生。
　　北京證券交易所官方網(wǎng)站上線試運(yùn)行
　　9月10日，北交所官方網(wǎng)站（網(wǎng)址：www.bse.cn）上線試運(yùn)行。官網(wǎng)上線試運(yùn)行初期，主要包含三個(gè)內(nèi)容模塊：一是業(yè)務(wù)規(guī)則模塊，當(dāng)前主要作為北交所各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)的平臺(tái)，是各類市場(chǎng)主體參與規(guī)則制定的重要渠道。二是投資者教育模塊，對(duì)北交所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行官方解讀，是廣大投資者理解業(yè)務(wù)規(guī)則核心要義的學(xué)習(xí)平臺(tái)。三是本所簡(jiǎn)介和要聞板塊，對(duì)北交所基本情況進(jìn)行介紹，及時(shí)展示市場(chǎng)重要新聞和發(fā)展動(dòng)態(tài)，是各類用戶迅速獲取北交所資訊的有效途徑。
　　8月重磅金融數(shù)據(jù)出爐
　　人民銀行9月10日公布的8月份信貸及社融數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)和居民信貸需求雙雙偏弱。
　　8月新增金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款1.22萬(wàn)億，同比少增631億。社融增量2.96萬(wàn)億，同比少增6295億。8月末，M2同比增長(zhǎng)8.2%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)。
　　方正中期建材高級(jí)研究員魏朝明認(rèn)為，得益于國(guó)內(nèi)對(duì)疫情的有力防控和經(jīng)濟(jì)堅(jiān)韌的內(nèi)生動(dòng)力，國(guó)內(nèi)貨幣政策在以連貫性和穩(wěn)定性保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的同時(shí)，力度未超出其必要限度，為大宗商品保供穩(wěn)價(jià)創(chuàng)造了一定條件。
　　8月國(guó)內(nèi)新增信貸延續(xù)走弱的同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)一步惡化，中長(zhǎng)期貸款同比降幅有所擴(kuò)大，但票據(jù)融資加快增長(zhǎng)，這表明8月信貸的走弱仍反映了實(shí)體融資需求較弱，受國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)及工業(yè)品價(jià)格高位的影響，企業(yè)投融資需求仍未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象，“房住不炒”政策下，樓市政策收緊對(duì)居民房貸的抑制持續(xù)顯現(xiàn)。但同時(shí)，新增社融同比增長(zhǎng)回落一定程度上受到去年政府債券融資高基數(shù)效應(yīng)的影響，環(huán)比看，8月地方政府專項(xiàng)債發(fā)行顯著提速，財(cái)政穩(wěn)增長(zhǎng)明顯發(fā)力，預(yù)計(jì)在此支撐下后市社融同比增長(zhǎng)將逐步回升。“8月融資數(shù)據(jù)反映當(dāng)前企業(yè)投融資需求增長(zhǎng)壓力依舊較大，8月央行信貸形勢(shì)分析會(huì)提出仍需努力保持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年貨幣穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍將持續(xù)發(fā)力，貨幣環(huán)境將維持穩(wěn)中偏松。”一德期貨宏觀資深分析師寇寧說(shuō)。
　　“天價(jià)海運(yùn)”降溫有戲？
　　受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、大宗商品需求回升等因素的影響，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）持續(xù)創(chuàng)出新高。行業(yè)人士認(rèn)為，全球疫情導(dǎo)致塞港，加上區(qū)域運(yùn)力失衡，令海岬型船舶日租金持續(xù)上揚(yáng)。
　　方正中期期貨航運(yùn)研究員陳臻表示，當(dāng)前，國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)面臨運(yùn)力相對(duì)緊缺和租金水平上漲的情況，將會(huì)帶動(dòng)大宗商品價(jià)格的上升，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是大宗商品的CIF價(jià)格上升。CIF價(jià)格包括貨物價(jià)格、運(yùn)價(jià)和保險(xiǎn)費(fèi)，運(yùn)費(fèi)大幅上升造成大宗商品到岸價(jià)水漲船高。二是由于運(yùn)力短缺，大宗商品無(wú)法及時(shí)運(yùn)抵進(jìn)口國(guó)，造成進(jìn)口國(guó)供給偏緊，價(jià)格提升。
　　作為與BDI指數(shù)密切相關(guān)的鐵礦(736, 4.50, 0.62%)石，海通期貨黑色系研究員邱怡宏告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2021年隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，8月末BDI創(chuàng)下4235點(diǎn)最高值。運(yùn)價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)與鐵礦石整體供應(yīng)略緊于預(yù)期有關(guān)，2021年上半年四大礦山總體同比供應(yīng)增量并不突出，8月份澳大利亞部分礦山仍存在季度檢修，使得澳洲巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)整體依然偏低。按四大礦山2季度報(bào)告披露信息，下半年澳洲三大礦商巨頭大概率將如期進(jìn)行，但同比增強(qiáng)整體并不大，而預(yù)計(jì)存在最大發(fā)運(yùn)增量的即為淡水河谷，但淡水河谷受政府對(duì)相關(guān)項(xiàng)目審批工作遲緩影響，下調(diào)了2022年鐵礦石的產(chǎn)能預(yù)期，使得本就不富裕的供應(yīng)增量空間進(jìn)一步受到抑制。
　　“在全球疫情的反復(fù)下，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程被迫延長(zhǎng)，但中國(guó)在壓減粗鋼產(chǎn)量任務(wù)規(guī)劃的壓力下，對(duì)鐵礦石需求產(chǎn)生明顯抑制，全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易需求增長(zhǎng)空間逐步受限，鐵礦石需求增長(zhǎng)受限程度相對(duì)更為確定，鐵礦石的貿(mào)易形勢(shì)將有所弱化，國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)的高峰期或?qū)⒁堰^(guò)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力增加的背景下周轉(zhuǎn)量需求或邊際趨弱。”邱怡宏說(shuō)。
　　海運(yùn)費(fèi)的大漲引起了各方的關(guān)注，美國(guó)聯(lián)邦海事委員會(huì)（FMC）官網(wǎng)9月8日消息顯示，來(lái)自中國(guó)、美國(guó)和歐盟的海事監(jiān)管機(jī)構(gòu)召開(kāi)了全球航運(yùn)監(jiān)管峰會(huì)。據(jù)介紹，會(huì)議討論了多個(gè)備受關(guān)注的問(wèn)題：新冠疫情暴發(fā)后，對(duì)國(guó)際海運(yùn)相關(guān)的需求和供給分析，當(dāng)前海運(yùn)行業(yè)面臨的困難，以及海運(yùn)行業(yè)受影響的原因。迄今為止，對(duì)前述事件，相關(guān)司法管轄區(qū)和管理當(dāng)局采取的應(yīng)對(duì)行動(dòng)及其結(jié)果。未來(lái)可能何種舉措可以使海運(yùn)行業(yè)重回正軌。FMC主席DanielMaffei表示，海運(yùn)價(jià)格、集裝箱價(jià)格的異常高位運(yùn)行，已經(jīng)引起了全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)、立法者和公眾的廣泛關(guān)注。
　　據(jù)悉，自從2020下半年集運(yùn)價(jià)格開(kāi)始大幅上漲，中美兩國(guó)就給予高度重視，召集多場(chǎng)班輪公司座談會(huì)，呼吁理性定價(jià)，歐盟則始終秉持中立態(tài)度，總體效果并不十分理想。其中一個(gè)很重要的原因是全球前五大班輪公司中有四家總部位于歐盟，中國(guó)僅占一家，前十大沒(méi)有美國(guó)船東。可以說(shuō)在全球集運(yùn)市場(chǎng)，歐盟具有最大話語(yǔ)權(quán)，歐盟既是高運(yùn)費(fèi)的受害者，也是受益者。
　　“此次監(jiān)管峰會(huì)有兩點(diǎn)值得關(guān)注，首先是多個(gè)經(jīng)濟(jì)體共同參與的會(huì)議，其次是歐盟首次公開(kāi)表態(tài)要共同應(yīng)對(duì)高運(yùn)價(jià)。會(huì)議結(jié)束后的三天內(nèi)，總部分別位于法國(guó)和德國(guó)的達(dá)飛輪船與赫伯羅特就宣布凍結(jié)即期運(yùn)費(fèi)上漲，總部位于丹麥的馬士基航運(yùn)宣布將大幅增加定價(jià)相對(duì)較低的長(zhǎng)協(xié)運(yùn)量比重。由此可見(jiàn)，在各大國(guó)共同努力尤其是歐盟參與情況下，班輪公司的表態(tài)有了本質(zhì)的改變。”陳臻說(shuō)。
　　7月9日拜登在國(guó)會(huì)通過(guò)《促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的行政命令》，矛頭直指具有壟斷嫌疑的班輪聯(lián)盟，因?yàn)槿蟀噍喡?lián)盟占據(jù)全球運(yùn)力的84%?？陀^而言，今年集裝箱運(yùn)價(jià)暴漲與諸多因素有關(guān)，包括新船下水量不足、疫情導(dǎo)致船舶周轉(zhuǎn)率下降、蘇伊士運(yùn)河堵塞事件、港口設(shè)施和陸運(yùn)系統(tǒng)落后、需求持續(xù)旺盛。當(dāng)前，全球集運(yùn)船舶除了1%處于正常檢修之外，其他均已投入營(yíng)運(yùn)之中，并不存在“班輪公司私藏運(yùn)力、串謀哄抬運(yùn)價(jià)”的情況。作為以標(biāo)榜自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)自居的歐美國(guó)家，理應(yīng)沒(méi)有權(quán)力干擾正常的市場(chǎng)定價(jià)。不過(guò)，全球跨國(guó)貿(mào)易中海運(yùn)占據(jù)運(yùn)輸方式的九成以上，班輪聯(lián)盟在追求利潤(rùn)最大化的同時(shí)，或許有義務(wù)承擔(dān)一部分社會(huì)責(zé)任，即適當(dāng)控制運(yùn)費(fèi)，降低國(guó)際貿(mào)易的運(yùn)輸成本，推動(dòng)后疫情時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
　　陳臻認(rèn)為，為了讓運(yùn)價(jià)重回理性，首先，各國(guó)要積極控制疫情，同時(shí)把控“防疫”和“效益”的平衡點(diǎn)，打通海陸供應(yīng)鏈痛點(diǎn)，提升船舶和空箱周轉(zhuǎn)效率；其次，適度增加運(yùn)力，升級(jí)港口現(xiàn)代化水平和無(wú)人化程度；最后，有節(jié)制地采取量化寬松和紓困計(jì)劃，避免再次出現(xiàn)爆發(fā)式的搶購(gòu)風(fēng)潮。
　　“未來(lái)，各國(guó)海事組織可以從多個(gè)方面對(duì)集運(yùn)價(jià)格進(jìn)行監(jiān)管，包括漲價(jià)是否提前通知、附加費(fèi)項(xiàng)目的合理性、班輪公司的成本核算，并商討班輪聯(lián)盟在全球總運(yùn)力的合理占比，也可以進(jìn)一步推動(dòng)All-in價(jià)格和監(jiān)督長(zhǎng)協(xié)合同的履約率。”陳臻說(shuō)。
　　大宗工業(yè)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大
　　8月份，受煤炭、化工和鋼材等產(chǎn)品價(jià)格上漲影響，工業(yè)品價(jià)格環(huán)比和同比漲幅均有所擴(kuò)大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲9.5%，刷新年內(nèi)高點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%。主要行業(yè)中，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué) 制 品 制 造 業(yè) 、化 學(xué) 纖 維 制 造 業(yè) 價(jià) 格 漲 幅 在21.8%—57.1%，合計(jì)影響PPI上漲約7.9個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)總漲幅的八成。
　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，今年在“碳中和”和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，能化板塊表現(xiàn)突出，多個(gè)品種年內(nèi)漲幅超30%。強(qiáng)勢(shì)品種的上漲邏輯主要包括供應(yīng)受限、需求改善和成本抬升等。分板塊看，今年漲幅較大的板塊是原油系和煤化工。
　　今年以來(lái)國(guó)際油價(jià)整體維持上漲態(tài)勢(shì)，7月份升至年內(nèi)高點(diǎn)，Brent、WTI 和上海原油期貨主力合約漲幅均超過(guò) 50%，其中 WTI 原油最大漲幅超過(guò)60%。截至9月10日，上述三大原油期貨價(jià)格較年初分別上漲44%、47%、52%。“油價(jià)上漲的主要邏輯來(lái)自于疫情好轉(zhuǎn)后需求的恢復(fù)以及世界主要經(jīng)濟(jì)體寬松政策對(duì)大宗商品價(jià)格的推漲。”中信建投期貨能源化工首席分析師李彥杰對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)。
　　油價(jià)的上漲，也帶動(dòng)下游能化產(chǎn)品價(jià)格上漲。另外，今年以來(lái)，黑色和有色板塊也出現(xiàn)了不同程度的漲幅。PVC(10030, 65.00, 0.65%)近來(lái)的走勢(shì)引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。李彥杰介紹，當(dāng)前市場(chǎng)的主邏輯依然是整體供應(yīng)縮減疊加下游旺季來(lái)臨。隨著年初能耗雙控政策落地，煤炭?jī)r(jià)格的上漲和電力成本的增加導(dǎo)致電石成本明顯增加，加重了PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本壓力，利潤(rùn)空間受到壓縮，使得部分企業(yè)無(wú)奈降負(fù)，造成供應(yīng)減少。
　　“原料電石產(chǎn)量顯著下滑，且在不定時(shí)限電的影響下，加劇了產(chǎn)出的不穩(wěn)定性，電石法主產(chǎn)區(qū)的PVC產(chǎn)量也隨之下降。與此同時(shí)，進(jìn)口市場(chǎng)也因外盤裝置意外頻發(fā)和海運(yùn)成本高而難有增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)外的總體供應(yīng)量緊張。”福能期貨能化分析師陳婧玥告訴記者，需求端目前主要影響因素是房產(chǎn)政策和PVC對(duì)外出口規(guī)模。“房住不炒”使得各地房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣程度下滑，相關(guān)數(shù)據(jù)回落明顯。出口方面，目前外盤貨源持續(xù)偏緊，海外市場(chǎng)需求逐步回升，但受疫情反復(fù)影響，出口市場(chǎng)對(duì)PVC驅(qū)動(dòng)作用較上半年有一定減弱。
　　在海通期貨黑色系研究員邱怡宏看來(lái)，近期以煤焦鋼礦為主的黑色系商品價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)均可歸因于偏緊的供需基本面，但又不盡相同。鋼材目前整體處于供應(yīng)受限、需求復(fù)蘇的格局中，在粗鋼產(chǎn)量壓減工作的指引下，整體限產(chǎn)仍較嚴(yán)格，政策端并未出現(xiàn)明顯放松跡象，中期限產(chǎn)減排的主趨勢(shì)未改，鋼材供給端收縮缺口仍存，前7個(gè)月超產(chǎn)幅度大的省份在今年秋冬采暖季期間的產(chǎn)量壓減工作可能會(huì)面臨更嚴(yán)格要求，限產(chǎn)仍有進(jìn)一步階段趨嚴(yán)的預(yù)期。需求端，隨著雨水天氣減少，近期國(guó)內(nèi)工程項(xiàng)目開(kāi)工率有所上升，下游施工情況環(huán)比有所好轉(zhuǎn)，整體市場(chǎng)需求呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，水泥熟料和混凝土相應(yīng)消耗環(huán)比均有所復(fù)蘇，建材成交及表觀消費(fèi)量均已重回往年偏高水平。
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