新華財(cái)經(jīng)深圳4月24日電 滬深交易所23日同時(shí)宣布，正式受理首批共4單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目申請。這意味著，基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs審核工作全面啟動(dòng)，資本市場積極服務(wù)國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展又邁出重要一步。

首批項(xiàng)目從申報(bào)到受理僅歷時(shí)48小時(shí)

記者了解到，首批4單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目聚焦于重點(diǎn)區(qū)域的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中，上交所受理的首批兩單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目是資本市場服務(wù)長三角一體化和長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展等國家戰(zhàn)略的又一重大行動(dòng)。深交所受理的首批兩單基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目分別位于京津冀和粵港澳兩大一體化發(fā)展重點(diǎn)區(qū)域，所屬行業(yè)均為國家重點(diǎn)領(lǐng)域。

值得注意的是，自4月21日17時(shí)左右，滬深交易所正式接收首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目申報(bào)，到4月23日17時(shí)左右，滬深交易所受理首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目申請，僅歷時(shí)48小時(shí)，申報(bào)受理工作高效有序。

記者了解到，項(xiàng)目正式受理后，滬深交易所將按照有關(guān)規(guī)定程序和規(guī)則要求開展審核工作，嚴(yán)把試點(diǎn)項(xiàng)目入口關(guān)，強(qiáng)化審核質(zhì)量控制機(jī)制，提升項(xiàng)目審核質(zhì)效。按照相關(guān)規(guī)則，交易所自受理之日起30個(gè)工作日內(nèi)將出具首次書面反饋意見；無需出具反饋意見的，將通知基金管理人、資產(chǎn)支持證券管理人。基金管理人、資產(chǎn)支持證券管理人則應(yīng)當(dāng)在收到書面反饋意見后30個(gè)工作日內(nèi)予以書面回復(fù)。

市場人士預(yù)測，目前亮相的4個(gè)項(xiàng)目最快5月便能拿到證監(jiān)會核發(fā)的發(fā)行批文，6月可在交易所掛牌上市。

試點(diǎn)儲備項(xiàng)目成色優(yōu)質(zhì)

2020年4月30日，中國證監(jiān)會、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)通知，國內(nèi)公募REITs序幕正式拉開。

根據(jù)試點(diǎn)通知指引，國家發(fā)展改革委出臺了基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)工作通知、中國證監(jiān)會出臺了投資基金指引等政策文件，各地發(fā)展改革委迅速行動(dòng)起來。

記者從業(yè)內(nèi)人士處了解到，自試點(diǎn)通知發(fā)布以來，金融市場反應(yīng)熱烈，各地政府部門和原始權(quán)益人對項(xiàng)目申報(bào)從了解觀望到積極參與，轉(zhuǎn)變過程比較迅速，紛紛對本地項(xiàng)目申報(bào)工作進(jìn)行了初審并報(bào)送至國家發(fā)展改革委，經(jīng)國家發(fā)展改革委評估后再推薦至中國證監(jiān)會。目前除了獲批的4個(gè)項(xiàng)目外，還有不少項(xiàng)目在積極“籌備”之中。

參與首批試點(diǎn)項(xiàng)目評估的中國國際工程咨詢有限公司研究中心副主任徐成彬告訴記者，從首批申報(bào)項(xiàng)目看，資產(chǎn)質(zhì)量總體較優(yōu)，發(fā)起人或原始權(quán)益人中不乏民營企業(yè)和外資企業(yè)。

具體看來，當(dāng)前在途申報(bào)項(xiàng)目有一下特點(diǎn)：從區(qū)域分布看，申報(bào)項(xiàng)目所在地位于京津冀、長江經(jīng)濟(jì)帶、粵港澳大灣區(qū)、海南、長江三角洲等重點(diǎn)區(qū)域，以及國家級新區(qū)或產(chǎn)業(yè)園區(qū)。經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的東部地區(qū)和沿海地區(qū)申報(bào)最為積極，北京、廣東和深圳申報(bào)的項(xiàng)目數(shù)量位居前三。非重點(diǎn)區(qū)域也有項(xiàng)目申報(bào)。

從行業(yè)分布看，申報(bào)項(xiàng)目既有傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施，也有新型基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)園區(qū)，其中產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費(fèi)公路、倉儲物流的項(xiàng)目數(shù)量位居前三。非重點(diǎn)行業(yè)也有申報(bào)，例如軌道交通項(xiàng)目。

從所有制性質(zhì)看，大多數(shù)發(fā)起人或原始權(quán)益人屬于地方國有企業(yè)和中央企業(yè)，但也不乏民營企業(yè)和外資企業(yè)。發(fā)起人或原始權(quán)益人基本上都是各領(lǐng)域和當(dāng)?shù)氐凝堫^企業(yè)，很多屬于上市公司，甚至是境外上市企業(yè)。

從資產(chǎn)規(guī)?？?，幾乎每一單資產(chǎn)規(guī)模均超過10億元，部分項(xiàng)目資產(chǎn)估值超過100億元。像倉儲物流、污水垃圾處理資產(chǎn)，單個(gè)項(xiàng)目規(guī)模較小，基本上都是打包申報(bào)，以形成規(guī)模效應(yīng)。

相關(guān)配套制度規(guī)則仍待突破

基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)是投融資領(lǐng)域的開創(chuàng)性工作，記者從參與首批REITs試點(diǎn)工作的業(yè)內(nèi)專家處了解到，未來持續(xù)推進(jìn)REITs，仍需在相關(guān)制度規(guī)則方面取得突破。

一是，強(qiáng)化底層資產(chǎn)合規(guī)性。徐成彬認(rèn)為，資產(chǎn)合規(guī)性是保障投資人利益的前提條件，合規(guī)的底層資產(chǎn)必須權(quán)屬清晰，符合宏觀管理政策要求，依法依規(guī)履行了項(xiàng)目投資管理手續(xù)，包括項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)或備案，規(guī)劃、土地、開工和竣工等階段的必備手續(xù)。

二是，解除各種轉(zhuǎn)讓限制條件?；A(chǔ)設(shè)施REITs是將項(xiàng)目公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公募基金，項(xiàng)目資產(chǎn)（或股權(quán)）、附著債務(wù)等他項(xiàng)權(quán)利必須具有可轉(zhuǎn)讓性。”在首批REITs試點(diǎn)階段，很多項(xiàng)目公司股權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)等都涉及相關(guān)轉(zhuǎn)讓限定問題，各相關(guān)原始權(quán)益人為解除這些限定條件，需要相關(guān)合同簽署機(jī)構(gòu)及有權(quán)機(jī)構(gòu)出具無異議函，這個(gè)環(huán)節(jié)最花費(fèi)時(shí)間。”徐成彬說。

三是，統(tǒng)一解決國有資產(chǎn)進(jìn)場豁免問題。我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)大多涉及國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓問題，一方面申報(bào)材料需要說明基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的程序和合規(guī)性，另一方面原始權(quán)益人需要與國有資產(chǎn)管理部門溝通和反饋情況。深圳地鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在首批REITs試點(diǎn)階段，深圳、北京、上海等地的國有資產(chǎn)管理部門積極支持試點(diǎn)工作，通過個(gè)案處理有效解決了國有資產(chǎn)進(jìn)場豁免問題，希望下一步國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)管部門能夠出臺政策，統(tǒng)一解決公募REITs無需另行履行國有資產(chǎn)交易程序問題。

四是，出臺稅收減免或遞延等優(yōu)惠政策?；A(chǔ)設(shè)施REITs往往涉及所得稅、增值稅、土地增值稅、契稅等稅種，稅收優(yōu)惠是國際上REITs的普遍做法。記者了解到，目前我國暫未出臺專門針對REITs稅收優(yōu)惠政策，而稅收往往是事后核查的。在基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)階段，國家發(fā)展改革委要求原始權(quán)益人制定擬納稅方案，并主動(dòng)向有權(quán)管轄的稅務(wù)部門進(jìn)行咨詢或報(bào)告。同時(shí)，基金管理人在設(shè)計(jì)項(xiàng)目公司股債結(jié)構(gòu)方案時(shí)，通過股東借款等形式，實(shí)現(xiàn)滿足投資人分紅要求。業(yè)界呼吁REITs稅收優(yōu)惠激勵(lì)機(jī)制早日出臺，從根本上激發(fā)REITs發(fā)行的內(nèi)在動(dòng)力問題。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。