2019年，全球經濟增長面臨多重挑戰(zhàn)，貿易和投資爭端加劇，英國“脫歐”一再延期，制造業(yè)增長乏力，金融穩(wěn)定受到沖擊，全球經濟增速預期降至10年來最低。展望2020年，全球經濟面臨的多重不確定性仍未消散，經濟提速仍需寬松貨幣政策和財政政策等共同發(fā)力。

　　全球增長同步放緩

　　“全球經濟陷入同步放緩的境地。”國際貨幣基金組織(IMF)今年10月在最新一期《世界經濟展望報告》開篇如此判斷，不少國際機構和經濟學家也持有類似觀點。

　　IMF預計，今年世界經濟增速僅為3%，創(chuàng)2008年國際金融危機以來最低水平。其中，發(fā)達經濟體經濟增速將放緩至1.7%，新興市場和發(fā)展中經濟體增速將放緩至3.9%。制造業(yè)和全球貿易大幅放緩，成為過去一年世界經濟最顯著的特征。

　　美國今年第三季度經濟按年率計算增長2.1%，增速較第一季度明顯下滑。歐洲經濟增長乏力，第三季度歐元區(qū)國內生產總值(GDP)環(huán)比增速僅為0.2%，歐盟近日預測2019年歐元區(qū)GDP將增長1.1%。日本第三季度GDP按年率計算增長1.8%，低于二季度的2.0%和一季度的2.6%，由于消費稅上調和外部需求不振，日本經濟預計短期內難以扭轉趨緩態(tài)勢。

　　新興經濟體中，印度第三季度經濟增速降至4.5%，為六年多來最低。歐洲復興開發(fā)銀行預計，今年俄羅斯經濟增速為1.1%，比此前預期下調0.4個百分點；南非全年增速預計為0.5%。聯合國拉加經委會日前預計拉美和加勒比地區(qū)今年經濟增長率僅為0.1%。

　　不確定性拖累增長

　　不少觀點指出，“不確定性”是導致2019年世界經濟增長放緩的最主要因素，而造成不確定性上升的一大原因是，保護主義升溫導致貿易問題加劇。

　　世貿組織數據顯示，在截至10月中期的一年中，新出臺的貿易限制措施超過百項，價值約7470億美元的商品和服務受到影響，達到2012年以來的同期最高水平。“全球貿易預警”組織指出，各國今年前10個月推出的促進貿易和投資政策措施出現七年來最大降幅。

　　世貿組織10月將2019年全球商品貿易增長預期大幅下調至1.2%，遠低于4月2.6%的增長預期。

　　英國國家經濟社會研究院首席經濟學家毛旭新認為，貿易問題是2019年影響全球經濟的最大因素，不僅對當事國經濟產生影響，也對全球經濟產生了極大負面效果，給多國經濟帶來外溢效應。

　　在經合組織追蹤的50個國家和地區(qū)中，將近80%在第三季度出現商品貿易下滑，美國和亞洲主要經濟體的進口都出現下滑。經合組織首席經濟學家勞倫斯·布恩警告說，貿易政策和地緣政治的高度不確定性導致全球貿易停滯，拖累了幾乎所有主要經濟體的經濟活動。

　　有分析指出，因許多歐盟經濟體嚴重依賴貿易，貿易表現不佳對歐洲經濟增長的拖累尤為明顯。在德國，貿易對GDP的貢獻為87%，而美國為27%。

　　同時，英國“脫歐”進程屢次受阻，給英國和歐盟的經濟增長造成巨大不確定性，也對全球貿易和投資信心造成不利影響。歐洲投資銀行最近的一項調查顯示，超過70%的歐盟和美國企業(yè)將不確定性列為不投資的理由。

　　日本《經濟學人》周刊認為，歐洲經濟由于德國汽車產業(yè)增長放緩、英國“脫歐”出現銀行業(yè)危機和美歐貿易問題等因素的影響，正面臨越來越高的失速可能性，或將成為拖累全球經濟陷入低迷的風險。

　　此外，技術創(chuàng)新不足、人口老齡化、改革進展緩慢等原因導致的生產率下降、經濟內生動力不足，以及氣候變化沖擊、地緣政治緊張局勢等，也構成掣肘世界經濟增長的諸多挑戰(zhàn)。

　　貨幣財政政策需共同發(fā)力

　　展望2020年，世界經濟前景面臨的多重不確定性仍然難以消散，貿易和投資爭端以及英國“脫歐”、美國大選、中東地緣政治局勢、日韓貿易等問題，都可能為世界經濟增長帶來風險。有分析指出，2020年世界經濟或將有所回暖，但仍將疲弱。

　　為應對經濟增長放緩，2019年全球主要央行大多持續(xù)推行寬松的貨幣政策，發(fā)達經濟體和新興市場經濟體均大幅放松貨幣政策來幫助提振經濟。不少央行采取了降息措施，美聯儲年內三度降息，歐盟等部分經濟體央行采取負利率政策。一些分析認為，多國央行期望通過保持超低利率、降低企業(yè)融資成本來提振消費，2020年全球央行將繼續(xù)維持寬松貨幣政策幫助提振經濟增長。

　　然而，有分析指出，由于長期依賴低利率，傳統(tǒng)貨幣政策傳導機制的效力大大削弱，低利率或負利率所帶來的債務上升、資產泡沫膨脹、金融系統(tǒng)脆弱性加劇等挑戰(zhàn)同時顯現。降息短期內或許可以提供額外刺激來避免經濟活動進一步惡化，但生產率下降、人口老齡化、經濟虛實失衡、創(chuàng)新驅動不足等結構性問題無法僅僅通過貨幣政策克服。從長遠來看，各國需著力推動涉及公共財政和稅收、勞動力市場和福利政策等方面的結構性改革，以挖掘增長潛力，提高經濟競爭力。

　　IMF財政事務部主任維托爾·加斯帕爾表示，不少發(fā)達經濟體利率水平已降至零或負值，利率下調空間有限，在此背景下財政政策應發(fā)揮更大作用。

　　根據IMF估計，明年世界經濟將小幅回暖，但是該機構仍然強調了經濟下行的風險。IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃敦促189個成員攜手促進經濟增長，建議各國采取各種措施促增長，包括緩解貿易緊張關系、改善教育、簡政放權和打擊腐敗等。

　　世界銀行行長戴維·馬爾帕斯曾指出，對世界經濟來說，更明確的經貿前景和英國“脫歐”前景將對經濟增長有益。IMF首席經濟學家吉塔·戈皮納特也認為，政策制定者應達成持久協議消除貿易壁壘，控制地緣政治緊張局勢并減少政策不確定性，以提振信心并重振投資、制造業(yè)和貿易。

　　IMF預計，明年世界經濟增速將小幅上升至3.4%。其中，發(fā)達經濟體明年增速預計為1.7%，與今年持平；新興市場和發(fā)展中經濟體預計增長4.6%，較今年明顯加快。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。