公司制改革，是指將原先全民所有制企業(yè)，改制為公司制企業(yè)，實現(xiàn)出資人所有權和企業(yè)法人財產權的分離，股東以其出資額為限對公司承擔責任，公司以其全部法人財產對公司的債務承擔責任。

中國企業(yè)研究院首席研究員、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會副會長李錦認為，國有企業(yè)公司制改革的目標，就是在《公司法》的法律框架范圍內，建立現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結構以及市場化的運營體制。李錦還進一步分析指出，公司改制后，原先由企業(yè)法登記的企業(yè)，改為公司法登記的企業(yè)，改制的關鍵在于實現(xiàn)所有權和經營權的分開，真正實現(xiàn)市場機制，而不是政府管理下的計劃體制。

(深化

三項制度”改革，建立公司一級、二級技術專家崗位序列，并在油田范圍內公開選拔技術專家;全面開展專業(yè)技術職務聘任工作，打破身份界限，完善專業(yè)技術人才競爭選拔機制，打通了晉升通道，盤活了人力資源，提高了勞動效率，拓展了發(fā)展空間，提升了整體效益。)

　　1、公司治理結構破冰

中國石油集團的公司制改革起始于1999年，在此之前的中國石油集團就是典型的全民所有制企業(yè)，存在著諸如政企職責劃分不清、企業(yè)負責人考核標準缺乏合理依據等弊端，在治理結構層面已經無法適應高速發(fā)展的中國石油產業(yè)和中國石油集團自身的現(xiàn)狀。

伴隨著以中國移動為代表的公司制改革并成功實現(xiàn)境外上市，為國有企業(yè)改制提供了可供參考的樣板及較為清晰的操作模式，以公司制改革為核心的、建立現(xiàn)代企業(yè)制度及市場化運營體制的深層改革，也在我國石油產業(yè)領域中開疆拓土。中國石油集團，憑借著我國原油生產領域無可動搖的領先地位，以及較完善的產業(yè)鏈和內在發(fā)展動力，當仁不讓地成為我國石油產業(yè)邁向建立現(xiàn)代企業(yè)制度的

改革先鋒”。

基于資產、業(yè)務和相關權益的劃分，中國石油集團將經評估確認后的21308642.2萬元凈資產按75.09%的比例折為中國石油天然氣股份有限公司的股本，計1600億股(每股面值1元)，由中國石油集團持有，股權性質界定為國家股。

　　2、兩地上市驚艷世人

經1999年臨時股東大會決議，并經中國證監(jiān)會(證監(jiān)發(fā)行字[2000]1號文)批準，中國石油天然氣股份有限公司于2000年4月完成股票全球公開發(fā)售，以每股1.28港幣(每份ADS16.44美元)的價格共發(fā)行17,582,418,000股H股(其中包括41,345,210份ADS)。中國石油天然氣股份有限公司發(fā)行的ADS和H股分別于2000年4月6日和2000年4月7日在紐約證交所和香港聯(lián)交所上市，這也使中國石油成為我國第一家實現(xiàn)境外上市的石油產業(yè)鏈公司。

自上市伊始，中國石油股份(0857.HK)就以穩(wěn)定的分紅來回報其投資人，在上市后次年也即2001年，中國石油股份即實施了兩次分紅、現(xiàn)金分紅合計達0.1377元，以每股1.28港幣的IPO發(fā)行價格計算，分紅回報率超過了10%;在隨后的2002年到2006年間，中國石油股份的每股現(xiàn)金分紅金額更是持續(xù)逐年提高。

中國石油股份(0857.HK)正是憑借著穩(wěn)定的經營業(yè)績、持續(xù)增長的現(xiàn)金分紅以及給投資者帶來的優(yōu)異回報，成為香港資本市場中公認的藍籌股，被眾多機構投資者追捧。特別值得一提的是，中國石油股份還引來了世界著名投資人、有

股神”之稱的沃倫·巴菲特的入股，在2002年和2003年，沃倫·巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾哈撒韋公司，累計斥資4.88億美元買入中石油1.3%的股權，這也成為第一個被

股神”巴菲特買入的中國公司。

2011年，沃倫·巴菲特在座客南京大學商學院時，還提到了8年前對中國石油股份的這筆投資：

我一般是先看報告，形成對于公司價值的判斷，然后再看公司的價格，否則先看公司的價格會潛意識地影響對于公司價值的判斷;如果不受到公開市場報價的影響，我能更好地對公司進行估值。當時我讀了報告，和自己說，這個公司(中國石油股份)應該價值1000億美元左右，然后我看了一下公司的股票交易市值，中石油總體市值為350億美元左右。這就像我能用350億美金價格買到1000億美元價值的東西，雖然我不能買到控制權，但是我喜歡這個投資。我沒有辦法以這個價格購買美孚或者殼牌這樣的公司。

有趣的是，我?guī)缀跄芤圆畈欢嗟臈l件購買俄羅斯的石油公司尤科斯，這也是很大的一個石油公司。我思考后決定，購買中國公司會比購買俄羅斯公司要妥善得多。我不知道這兩個公司的管理層如何，也不知道這兩個公司的石油儲備各有多少，真正的差別是一個公司是在中國銷售石油，另一個在俄羅斯銷售石油。我對于中國要感覺好得多，所以我決定購買中石油。”

至少在

股神”巴菲特眼中，中國石油股份充當了一張形象和信譽俱佳的

中國名片”。

此后，中國石油還于2006年完成了首單境外再融資，于2005年9月以每股港幣6.00元的價格增發(fā)H股、募集資金凈額約為196.92億元。

3、深化重組助力騰飛

中國石油建立現(xiàn)代企業(yè)制度及市場化的運營體制的探索，并未因境外上市帶來的巨大成功而中止，上市后多次重大資產重組成為了中國石油深化改革、完善現(xiàn)代產權管理理念的持續(xù)動力，也使中國石油走上了發(fā)展的

快車道”。

根據中國石油股份公開披露信息顯示，公司自設立以來的重大資產重組情況包括：1、2002年收購中國石油集團銷售企業(yè)資產及負債;2、獲取中油勘探50%的權益;3、要約收購下屬境內外上市公司;4、收購PKZ的67%的股權。

特別是針對由中國石油集團控股的多家已上市A股公司，中國石油股份開展的多宗回購業(yè)務，每一宗回購都成為A股并購史中的經典案例，并為中國石油日后實現(xiàn)整體上市掃清了組織架構領域的障礙，包括2005年11月全面要約收購錦州石化、2006年12月全面要約收購遼河油田、2006年1月要約收購吉林化工H股等

上述全面要約收購錦州石化、遼河油田和吉林化工的流通股，撤回其有關A股、H股及ADS的上市地位，解決了中國石油股份內部同業(yè)競爭問題、規(guī)范了關聯(lián)交易，進一步改善了中國石油股份經營效率，也為后來中國石油回歸A股上市奠定了堅實基礎。

4、定海神針回歸A股

伴隨著建立現(xiàn)代化公司治理結構和市場化運營體制的持續(xù)完善，以及通過多次資產重組實現(xiàn)的資產、業(yè)務架構的清晰，中國石油在2007年實現(xiàn)了其跨越性發(fā)展的關鍵一步——回歸A股上市。2007年11月5日中國石油(601857.SH)以每股16.70元的價格公開發(fā)行40億股A股，并成功上市。

中國石油A股的IPO也得到了投資者的熱烈響應，據公開數(shù)據顯示，中石油網上發(fā)行申購款為2.57萬億元、網下申購款為0.799萬億元，合計凍結資金總計3.37萬億元，創(chuàng)出A股發(fā)行凍結申購資金紀錄。網上發(fā)行超額認購倍數(shù)達51.47倍、網上申購中簽率僅為1.9429%。

此后，中國石油于2007年11月19日正式計入各A股成分指數(shù)，一舉成為當時第一大權重股。根據上海證券交易所公布的數(shù)據顯示，2007年11月19日中石油總市值約為62858億元，同日上證市場總市值約為313290億元，由此算出中石油在上證指數(shù)的權重占比為20.638%。也即是，中石油每波動1%，將影響上證指數(shù)大約10.97點，這也使中國石油相應的石油化工板塊，成為A股市場中繼金融板塊后的第二大板塊，所占權重達到約26%，被稱為A股市場的

定海神針”。

對于中國石油回歸A股上市，多位券商研究員從不同角度均作出了極高的評價和很好的預期：華泰證券石油研究員就曾公開表示，中石油回歸將對國內股市的行業(yè)配置產生積極作用，同時會進一步的提高A股市場在亞洲乃至世界的地位和水準，將吸引更多的國際投資關注中國，加入中國股市，為中國的經濟發(fā)展提供巨大支持。東方證券研究員也表示，中石油回歸A股市場將增加國內股票市場供應，對改善國內資本市場供應不平衡的狀況發(fā)揮積極作用，并將使國內投資者享受這家中國最大的石油公司利潤增長帶來的好處。

從實際經營結果來看，中國石油也不負眾望。公開數(shù)據顯示，截止到2017年，中國石油合并口徑下年營業(yè)額已達到20158.9億元，相比回歸A股即2007年的8350.37億元，十年前累計增幅達141.41%;自2007年上市以來，截止到2018年上半年度，中國石油累計分紅22次，累計現(xiàn)金分紅金額達4748.85億元，相當于同期實現(xiàn)凈利潤的44.39%。

回歸A股還只是中國石油在完善現(xiàn)代化企業(yè)制度改革的新的高度的起點，從2016年4月開始，中國石油正式啟動資產重組項目，到同年12月15日中油資本、中油工程兩家下屬公司分別獲得中國證監(jiān)會并購重組委審核通過。

中油資本重大資產重組項目完成僅歷時8個月，創(chuàng)下同類型和相似規(guī)模重組用時最短紀錄，被業(yè)界評價為

國內首個年內同步完成金融平臺搭建和上市的經典案例。”

速度的背后，是反復推敲和謹慎抉擇。隨著國內資本市場管理日益規(guī)范，企業(yè)上市相關資料和審查工作愈加嚴格，加大了企業(yè)重組上市的難度。特別是像中油資本和中油工程融資超百億元的大項目，國務院國資委、中國證監(jiān)會及相關政府機構在前期項目審查過程中更是慎之又慎。

由于中油資本、中油工程兩家企業(yè)的前身*ST濟柴、*ST天利同屬中國石油集團控股企業(yè)，如果不能按期完成資產重組，投資者利益也將因此受到損害。如何更好地維護股東利益，也是此次改革必須解決的問題之一。

為進一步深化改革，以市場化手段促進企業(yè)轉型升級，集團公司在制定兩家企業(yè)重大資產重組暨上市方案過程中充分考慮各方利益，特別是中小股東利益。2016年9月，金融業(yè)務整合上市方案和*ST天利重大資產重組預案先后公布，將兩家企業(yè)重組所涉及的重大資產置換、配套融資和股票發(fā)行等詳細信息一一披露，讓市場和投資者看到了中國石油推進改革的信心，更看到了兩家企業(yè)未來發(fā)展前景。

為確保兩家企業(yè)重組項目平穩(wěn)推進，集團公司提前籌劃并評估項目可行性，將盈利性較弱的資產剝離出上市公司，同時置入行業(yè)前景好、盈利能力較強的優(yōu)質資產，全面實現(xiàn)兩家上市公司業(yè)務轉型。在改善公司經營狀況、增強公司持續(xù)盈利能力和抗風險能力的同時，最大限度地保護上市公司全體股東，尤其是中小股東利益。

在推進重組改制上市過程中，集團公司堅持混合所有制改革，在保證控股前提下，積極引進戰(zhàn)略投資者參股，優(yōu)選實力強勁的戰(zhàn)略合作伙伴共同參與公司治理，促進企業(yè)轉化經營機制，激發(fā)發(fā)展活力，將現(xiàn)代管理理念、市場化意識、資源優(yōu)勢等

優(yōu)良基因”注入中油資本和中油工程兩家企業(yè)中。

經過近20多年的發(fā)展，中國石油金融業(yè)務涵蓋財務公司、銀行、信托、租賃、保險、證券等多種業(yè)務，總資產規(guī)模超萬億元。下屬各金融企業(yè)在國內16個省市自治區(qū)設立分支機構200多家，在海外有3家分支機構，從業(yè)人員2萬余人，擁有逾3萬個機構客戶、200多萬個人客戶。金融牌照齊全、經營規(guī)模大、盈利能力強等諸多因素，讓金融業(yè)務在眾多未上市業(yè)務中脫穎而出。

作為集團公司綜合一體化優(yōu)勢的重要體現(xiàn)，經過多年沉淀和積累，工程建設業(yè)務形成涵蓋油氣上中下游全產業(yè)鏈，擁有國際領先或先進的工程技術，具備為客戶提供

一攬子”解決方案的全價值鏈服務能力。其綜合實力、品牌形象、國際商譽大幅提升并獲得廣泛認可，部分工程建設企業(yè)成為中國神華集團、殼牌、BP、?？松梨诘葒鴥韧庵茉垂镜暮献骰锇?。西氣東輸、蘇里格氣田項目、獨山子石化項目等多項國家重點工程現(xiàn)場，都有中國石油工程建設隊伍的身影。通過本輪上市融資，中油工程有望一舉成為亞洲最大的石油工程建設上市公司之一。

光大證券在2018年6月發(fā)布的研究報告《王者歸來》中，就給予中國石油高度評價，稱

公司是全球最大的石油上市公司，原油產量全球第一，原油儲量全球第二，是油價上漲的最大受益者”，并詳細分析指出：

公司坐擁稟賦資源，受益于天然氣價格市場化：受煤改氣等政策的實行影響，國內天然氣消費大幅增長，供需持續(xù)偏緊。公司作為國內天然氣巨頭，市場份額高達78%，坐擁全國約70%的油氣管道，是行業(yè)向好的最大受益者。同時公司作為國內第二大煉化企業(yè)，市場份額穩(wěn)定，煉化升級布局有序進行，將在未來我國煉能過剩的激烈競爭中增強自身競爭力。”

5、集團改制打贏攻堅戰(zhàn)

中國石油天然氣股份有限公司在建立現(xiàn)代企業(yè)制度和市場化運營體制改革過程中取得的輝煌成果，也激發(fā)了中國石油集團層面繼續(xù)推動深層改革的動力，伴隨著已上市股份公司經營、資產劃分層面的穩(wěn)定成型，中國石油集團層面也開啟了公司化改制。中國石油集團現(xiàn)代化公司治理結構改革，也成功地闖過

深水區(qū)”，為大型國有企業(yè)改制再樹樣板。

國有企業(yè)辦社會職能一直給國企帶來不小的經濟負擔。截至2017年12月，國有企業(yè)因辦社會職能每年需承擔費用1400多億元，在各級國資委監(jiān)管企業(yè)辦社會職能機構約1.66萬個中，職工家屬區(qū)

三供一業(yè)”(即供水、供電、供氣和物業(yè)管理)管理機構占到約4900個。

以后來被改制的中石油中心醫(yī)院為例。中石油官網消息顯示，改革前，由于本身的公益屬性及體制原因，成立于1974年中石油中心醫(yī)院已經陷入了連年虧損的泥潭，只能依賴補貼生存，隨著低油價下企業(yè)利潤出現(xiàn)縮水，這個情況更加嚴重。

近五年，醫(yī)院營業(yè)收入翻了近一倍，但受石油企業(yè)整體效益的影響，工資總額不增反降，醫(yī)護人員捉襟見肘。”

中石油中心醫(yī)院位于河北省廊坊市，是一所綜合性三級甲等醫(yī)院，截至2015年底，醫(yī)院共有員工1288人，固定資產原值8.2億元，實際開放床位988張，年門診量80萬人次，住院診療2萬人次，手術5000余例。據初步測算，僅實施藥品零差率一項，中石油中心醫(yī)院每年就將減少凈收入數(shù)千萬元。

這不僅是中石油中心醫(yī)院一家遇到的問題，大多數(shù)國企醫(yī)院都面對著類似的困境。

一方面要面對公立醫(yī)院的競爭，另一方面要與民營醫(yī)院爭奪市場，受制于原有的管理經營體制和投入不足，很多國企醫(yī)院正在逐漸被市場邊緣化。”

國企社會化改革正式提出于2015年9月13日，中共中央、國務院印發(fā)《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》，提出

加快剝離企業(yè)辦社會職能和解決歷史遺留問題”的重要任務。

2017年6月26日，習近平總書記主持召開中央全面深化改革領導小組第36次會議，審議通過了中央企業(yè)公司制改制工作實施方案。此前李克強總理在2016年12月份中央經濟工作會議和2017年3月《政府工作報告》中都對加快推進公司制改制工作提出了具體要求。

為了貫徹落實黨中央、國務院決策部署，推動中國特色現(xiàn)代國有企業(yè)制度建立，依法建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的國有產權管理體系和法人治理結構，真正實現(xiàn)加強黨的領導和完善公司治理的有機統(tǒng)一，中國石油集團公司的公司化改制工作也在2017年中如火如荼地開展起來。

典型案例如中石油旗下?lián)碛械募s10家三級醫(yī)院、40家二級醫(yī)院、50家一級醫(yī)院和100多家社區(qū)衛(wèi)生服務站，這些醫(yī)療機構存有20000張床位和1500萬年門急診人次。經過集團審慎選擇，中國石油天然氣集團有限公司(下稱中石油)選擇聯(lián)合社會機構實施企業(yè)進行醫(yī)院社會化改革，為國企社會化改革帶來了新的可能性。

改制后，中石油中心醫(yī)院舉辦人由中國石油天然氣管道局(下稱管道局)變更為寶石花醫(yī)療，并取得社會服務機構法人資格。

在中石油系統(tǒng)300多家各級醫(yī)療機構成功改制的模式下，寶石花醫(yī)療有信心組建和打造中國企業(yè)醫(yī)院醫(yī)療集團。”2017年9月17日，寶石花醫(yī)療健康投資控股有限公司(下稱寶石花控股)副董事長王曉濱表示。

寶石花控股致力于整合中石油核心醫(yī)院資產，以及其他相關醫(yī)院和醫(yī)療資源，打造中國乃至亞洲最大醫(yī)院管理集團之一。”寶石花控股表示。寶石花控股位于福建省廈門市，是利用社會資本創(chuàng)建的專業(yè)化醫(yī)療產業(yè)平臺，屬于投資和資產管理行業(yè)，其注冊資本100億元。作為中石油醫(yī)院社會化改革試點，改制的完成意味著中石油醫(yī)院社會化改革邁出了關鍵一步。

2017年12月19日下午，中國石油發(fā)布公告披露，近日收到控股股東、實際控制人中石油集團通知，經國務院國有資產監(jiān)督管理委員會批準，中石油集團由全民所有制企業(yè)整體改制為有限責任公司(國有獨資)，改制后名稱變更為

中國石油天然氣集團有限公司”。

這代表著中國石油集團在以習近平總書記為核心中央全面深化改革領導小組的引領下，完成了集團的現(xiàn)代公司制度建立和市場化運營體制改革，使中國石油集團在完善現(xiàn)代化公司治理結構、增強市場競爭力等方面買上了新的臺階，也為中國石油集團未來更加廣闊的發(fā)展奠定了堅實基礎。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。