自四月下旬開(kāi)始，市場(chǎng)結(jié)束暴漲行情轉(zhuǎn)向回調(diào)以來(lái)，福建省內(nèi)庫(kù)存就處于持續(xù)的上升局面。從五月份的行情來(lái)看，符合往年去庫(kù)存化的走勢(shì)。但從六月份開(kāi)始，市場(chǎng)走出了超乎意料的強(qiáng)勢(shì)趨漲行情，鋼廠利潤(rùn)空間加大，生產(chǎn)積極性明顯加強(qiáng)，挺價(jià)的意愿也非常明顯，在此情況下，庫(kù)存沒(méi)能下降，反而呈現(xiàn)不斷上升的局面。那么在此情況下，市場(chǎng)又將何去何從呢？筆者從以下幾點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。

圖1、福建地區(qū)螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)云終端

從圖1可以清晰的看出，自六月份以來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格再度走出了整體上行的態(tài)勢(shì)，雖此中有短期的回調(diào)現(xiàn)象發(fā)生，但回調(diào)的幅度與時(shí)間跨度均相對(duì)有限。

一、市場(chǎng)庫(kù)存變化情況

圖2、福建省主要市場(chǎng)庫(kù)存走勢(shì)圖

圖3、福建省主要倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼材事業(yè)部華南部

圖2數(shù)據(jù)包含廈門(mén)南泉庫(kù)、十七道、泉州集安庫(kù)、福州杜塢庫(kù)、羅源啟明庫(kù)、羅源天尊庫(kù)、三明明海鑫庫(kù)、漳州庫(kù)以及龍巖、莆田、寧德的少量庫(kù)存。圖3為上一期（5月27日）與本期（8月10日）調(diào)查的庫(kù)存對(duì)比圖。以上兩張圖反饋給我們的信息非常明顯，整體的庫(kù)存處于明顯的增加狀態(tài)，且分倉(cāng)庫(kù)來(lái)看，均是處于增加的狀態(tài)，表明供大于求的格局呈現(xiàn)放大的局面。供需基本面拆分來(lái)看，首先供給端，在價(jià)格持續(xù)上漲后，鋼廠利潤(rùn)率明顯上升，在此情況下，除短流程鋼廠由于銷(xiāo)路與廢鋼原料不足的原因采取單班生產(chǎn)的措施，長(zhǎng)流程鋼廠則基本處于飽和生產(chǎn)的狀態(tài)。而后需求端，梅雨季節(jié)持續(xù)多雨天氣，工地開(kāi)工率降低，梅雨過(guò)后又迎來(lái)了持續(xù)的高溫天氣，工地開(kāi)工率難以增長(zhǎng)，導(dǎo)致整體的實(shí)際需求處于連續(xù)的低迷狀態(tài)。一增一減，市場(chǎng)庫(kù)存增加已成必然。

二、鋼廠庫(kù)存變化情況

圖4：福建省主要建材鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存走勢(shì)圖

圖5、福建省主要建材鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存對(duì)比圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼材事業(yè)部華南部

圖4數(shù)據(jù)包含三鋼（含三安）、三寶、金盛、吳航、三山、福華6家鋼廠廠內(nèi)建材庫(kù)存。圖5為上一期（5月27日）與本期（8月10日）調(diào)查的庫(kù)存數(shù)據(jù)對(duì)比圖。從以上兩張圖來(lái)看，短流程鋼廠庫(kù)存增加相對(duì)有限，主要是因?yàn)槠鋸?月份價(jià)格下跌后，就實(shí)行單班的生產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)銷(xiāo)比相對(duì)均衡。而三寶鋼廠的庫(kù)存雖是持平，但從總量來(lái)看，也與常規(guī)庫(kù)存（8萬(wàn)噸）相對(duì)比增加2萬(wàn)噸。三鋼鋼廠庫(kù)存從圖中來(lái)看，表面上升比例并不大，但結(jié)合市場(chǎng)庫(kù)存來(lái)看，則是另一番局面，本期調(diào)研的福建省同口徑庫(kù)存總量為87萬(wàn)噸左右，其中閩光牌資源本期資源占比65%左右，整體庫(kù)存水平較上一期調(diào)研增加24%左右，而除三鋼外的其他鋼廠總庫(kù)存只增加6%左右。表明本期庫(kù)存的增加量基本可以折算成三鋼資源的增加量。另外圖3線材的庫(kù)存在本周有出現(xiàn)下降的現(xiàn)象，造成此現(xiàn)象的主要原因在于部分倉(cāng)庫(kù)存儲(chǔ)盤(pán)線的空間已經(jīng)達(dá)到極限，鋼廠被迫減少本月盤(pán)線的生產(chǎn)量。

三、鋼廠訂貨政策的變化

6月下旬三鋼在福州與廈門(mén)兩地開(kāi)代理商會(huì)議，發(fā)布了第三季度代理商訂貨政策。主要有以下三點(diǎn)：

1、經(jīng)銷(xiāo)商應(yīng)根據(jù)各自實(shí)際情況合理簽訂合同量，每月實(shí)際提貨合同完成率考核為80%，賬上貨款不可沖抵提貨數(shù)量。若因生產(chǎn)原因?qū)е沦Y源投放不足的，三鋼將提前告知考核比例。

2、代理優(yōu)惠考核：月完成率≥80%的，享受60元/噸代理優(yōu)惠，60%≤月完成率＜80%的，當(dāng)月代理優(yōu)惠=完成率*60元/噸，月完成率＜60%，當(dāng)月不享受代理優(yōu)惠。

3、批量?jī)?yōu)惠考核：月完成率≥80%的，可根據(jù)合同量和實(shí)際提貨量享受分檔批量?jī)?yōu)惠，不升檔、不降檔。其中3000噸≤月合同量＜5000噸并且月提貨量≥3000噸的，享受批量?jī)?yōu)惠5元/噸；其中5000噸≤月合同量＜8000噸并且月提貨量≥5000噸的，享受批量?jī)?yōu)惠10元/噸；其中8000噸≤月合同量并且月提貨量≥8000噸的，享受批量?jī)?yōu)惠15元/噸。

對(duì)比原先的訂貨政策，在完成計(jì)劃量的前提下，代理優(yōu)惠與批量?jī)?yōu)惠并沒(méi)有太大的改變。關(guān)鍵在于第一條“賬上貨款不可沖抵提貨數(shù)量”，原先經(jīng)銷(xiāo)商在對(duì)后市不看好的情況下，完成60%的計(jì)劃量后就可以用貨款來(lái)沖抵提貨數(shù)量，自由度相對(duì)較高，對(duì)庫(kù)存的控制力度較強(qiáng)。此政策出臺(tái)后，鋼廠結(jié)算價(jià)又一直處于高位運(yùn)行，商家迫于成本的壓力，不敢過(guò)低價(jià)格銷(xiāo)售，而在價(jià)格高位的情況下，市場(chǎng)成交低迷，但經(jīng)銷(xiāo)商又迫于鋼廠的提貨政策，不得不采購(gòu)入庫(kù)，市場(chǎng)庫(kù)存被迫呈現(xiàn)快速上升的局面。與之對(duì)應(yīng)的鋼廠庫(kù)存則上升幅度不明顯，相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)與虧損轉(zhuǎn)嫁給了經(jīng)銷(xiāo)商。不過(guò)在鋼廠今年處于全面盈利的狀態(tài)下，相信三鋼應(yīng)不會(huì)讓其代理商虧損過(guò)多，畢竟在目前經(jīng)濟(jì)低迷的大環(huán)境下，廠商應(yīng)攜手共進(jìn)，共同度過(guò)困難時(shí)期。

總結(jié)

不論是唐山鋼坯價(jià)格的持續(xù)拉漲，或者鋼廠停產(chǎn)減產(chǎn)供給量減少，亦或者是期貨市場(chǎng)多頭強(qiáng)勢(shì)以致價(jià)格持續(xù)上升。但影響鋼材價(jià)格走勢(shì)的因素，終究還是要回歸到供需的基本面。例如今昨兩日唐山鋼坯價(jià)格出現(xiàn)明顯的上漲，沙鋼對(duì)螺紋鋼價(jià)格上調(diào)80元/噸的利好刺激，福建省內(nèi)鋼材價(jià)格卻是“靜悄悄”的了無(wú)聲息，表明市場(chǎng)也意識(shí)到，在多數(shù)商家或多或少都有庫(kù)存的情況下，已無(wú)人再會(huì)來(lái)“接盤(pán)”。由此預(yù)計(jì)，迫于庫(kù)存的壓力，福建省建材價(jià)格勢(shì)必將出現(xiàn)回調(diào)的局面，基于資本市場(chǎng)依舊強(qiáng)勢(shì)的考慮，短期內(nèi)價(jià)格或還能稍微堅(jiān)持，因此八月底或九月初市場(chǎng)回調(diào)的可能性最大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。