一、【當(dāng)前市場(chǎng)狀況】現(xiàn)貨方面，以無(wú)錫市場(chǎng)為例， 民營(yíng)304冷軋卷板價(jià)格報(bào)14150元/噸，半月內(nèi)下跌450元/噸（跌幅約達(dá)3.1%），反映需求疲軟下的價(jià)格承壓。庫(kù)存方面，2026年2月5日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存96.4960萬(wàn)噸，周環(huán)比增1.29%。以200系、300系資源增加為主：臨近春節(jié)假期，市場(chǎng)待假氛圍濃厚，整體交投平靜，商戶多集中在年末收尾工作，整體資源消耗速度放緩，表明供應(yīng)端壓力仍存。出口數(shù)據(jù)支撐減弱，2025年12月中國(guó)不銹鋼凈出口量約34萬(wàn)噸，同比增加1.66萬(wàn)噸，增幅5.1%，但累計(jì)出口同比增速放緩至0.3%，暗示海外需求動(dòng)能減弱。?二、【春節(jié)后關(guān)鍵影響因素】供應(yīng)收縮與檢修影響：2026年2月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預(yù)排產(chǎn)量為272.3萬(wàn)噸，月環(huán)比減少23%，同比減少10.11%，春節(jié)前后共12家企業(yè)計(jì)劃減產(chǎn)檢修，包括華東和華南主要鋼廠。這一供應(yīng)收縮可能緩解節(jié)后累庫(kù)壓力，但需關(guān)注印尼鎳鐵政策如出口配額變動(dòng)落地情況，若進(jìn)口鎳鐵增量超預(yù)期，將削弱成本支撐。?需求復(fù)蘇節(jié)奏與庫(kù)存累積風(fēng)險(xiǎn)：節(jié)后需求復(fù)蘇將主導(dǎo)價(jià)格彈性。下游行業(yè)（如新能源汽車、裝備制造）預(yù)計(jì)在元宵節(jié)后（約3月初）逐步復(fù)工，但房地產(chǎn)領(lǐng)域需求疲軟可能拖累建筑用不銹鋼需求，導(dǎo)致短期補(bǔ)庫(kù)延遲。當(dāng)前市場(chǎng)成交清淡，300系高價(jià)資源接受度低，部分市場(chǎng)現(xiàn)貨日成交量逐步下降，顯示終端備貨意愿不足。庫(kù)存方面，若復(fù)工節(jié)奏慢于預(yù)期，庫(kù)存消化受阻將壓制價(jià)格反彈空間。成本與市場(chǎng)情緒博弈：原料成本端，鎳礦價(jià)格看漲情緒濃厚，鉻鐵因南非供應(yīng)擾動(dòng)維持堅(jiān)挺，為400系不銹鋼提供支撐。市場(chǎng)情緒上，期貨盤(pán)面空頭持倉(cāng)增加：2月6日不銹鋼前20名期貨公司（全月份合約加總）多單持倉(cāng)14.96萬(wàn)手，空單持倉(cāng)15.53萬(wàn)手，多空比0.96。據(jù)調(diào)查，68%貿(mào)易商對(duì)節(jié)后行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，擔(dān)憂高庫(kù)存與弱需求共振。此外，海外政治局勢(shì)可能推升鎳價(jià)波動(dòng)，間接影響不銹鋼成本。三、【行情預(yù)測(cè)與潛在波動(dòng)區(qū)間】基于供需平衡分析，春節(jié)后不銹鋼價(jià)格預(yù)計(jì)呈現(xiàn)“先穩(wěn)后彈”的寬幅震蕩格局：短期（2月下旬至3月初）：復(fù)工初期庫(kù)存累積，價(jià)格震蕩主穩(wěn)。304冷軋現(xiàn)貨卷板價(jià)格區(qū)間預(yù)計(jì)13800-14300元/噸，若需求啟動(dòng)延遲，可能下探至13600元/噸支撐位。中期（3月中下旬）：隨著下游制造業(yè)訂單回暖疊加供應(yīng)減產(chǎn)效應(yīng)顯現(xiàn)，價(jià)格有望修復(fù)性反彈。若原料成本持穩(wěn)，304冷軋現(xiàn)貨價(jià)格或上探至14500元/噸。四、【總結(jié)】關(guān)注印尼政策變動(dòng)、下游需求不及預(yù)期拖累去庫(kù)情況及宏觀情緒逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致的期貨盤(pán)面急跌；綜上所述，春節(jié)后不銹鋼市場(chǎng)將在供應(yīng)收縮與需求復(fù)蘇的博弈中震蕩運(yùn)行。春節(jié)后不銹鋼市場(chǎng)將在供應(yīng)收縮與需求復(fù)蘇的博弈中震蕩運(yùn)行。

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