【摘要】國(guó)際油價(jià)大跌且市場(chǎng)厭惡情緒彌漫，隔夜倫鋅續(xù)跌 1.53%；貴金屬斷崖式下跌致有色多數(shù)品種跌停，滬鋅跟跌，現(xiàn)貨需求弱、加工企業(yè)將放假，今現(xiàn)鋅或下跌。

【鋅期貨市場(chǎng)】隔夜倫鋅震蕩走軟，開(kāi)盤(pán)報(bào)3370美元/噸，高點(diǎn)報(bào)3377美元，低點(diǎn)報(bào)3238美元，尾盤(pán)收于3319美元，跌51美元，跌幅1.53%；成交量23589手增加4355手，持倉(cāng)量235733手減少3702手。晚間滬鋅偏弱震蕩，主力2603合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)24890元/噸，跌270元，跌幅1.07%。

長(zhǎng)江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價(jià)行情預(yù)估：國(guó)際油價(jià)大跌且市場(chǎng)厭惡情緒彌漫，隔夜倫鋅續(xù)跌 1.53%，收?qǐng)?bào)3319美元/噸；受貴金屬斷崖式下跌拖累，有色板塊多數(shù)品種跌停，滬鋅跟跌。

宏觀層面，市場(chǎng)高度關(guān)注被提名人沃什的真實(shí)政策立場(chǎng)，其究竟會(huì)延續(xù)提名時(shí)展現(xiàn)的"鴿派"降息傾向，還是回歸早期"鷹派"作風(fēng)，尤其是他如何協(xié)調(diào)"降息"言論與"縮減資產(chǎn)負(fù)債表"的主張。若釋放出實(shí)質(zhì)性收緊金融條件的信號(hào)，鋅價(jià)短期或受壓制。近期美國(guó)制造業(yè)雖有反彈跡象，但貿(mào)易政策不確定性引發(fā)的悲觀情緒，以及"反美買(mǎi)家情緒"的出現(xiàn)，表明復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。此外，美國(guó)政府部分停擺可能導(dǎo)致關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布推遲，加劇市場(chǎng)信息不對(duì)稱。鋅價(jià)能否重回反彈軌道，取決于經(jīng)濟(jì)是"軟著陸"還是再起波折。

國(guó)內(nèi)方面，1月中國(guó)工廠活動(dòng)擴(kuò)張?zhí)崴伲隹谟唵畏磸?，產(chǎn)出增長(zhǎng)加快，為鋅市提供一定支撐。

基本面方面，2月鋅市供需雙弱。煉廠減停產(chǎn)疊加自然日減少，精煉鋅月度產(chǎn)量環(huán)比減少約5萬(wàn)噸。鋅礦周期性供給增加正逐步落地，但受海外煉廠減產(chǎn)影響，礦端增產(chǎn)向冶煉端放量的傳導(dǎo)節(jié)奏放緩。國(guó)內(nèi)部分鋅礦冬季停產(chǎn)，近期華中、華北、西南地區(qū)均有鋅礦進(jìn)入檢修，國(guó)內(nèi)鋅礦供應(yīng)仍偏緊，鋅精礦加工費(fèi)承壓，制約精煉鋅產(chǎn)出。需求端相對(duì)平穩(wěn)，以存量需求為主，但臨近春節(jié)，滬鋅下游消費(fèi)低迷。上期所庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月30日，周度鋅錠庫(kù)存為6.52萬(wàn)噸，較1月23日下降7997噸，顯示消費(fèi)仍具韌性。不過(guò)，本周下游鍍鋅行業(yè)開(kāi)工率明顯下滑，企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)放假模式，采買(mǎi)需求進(jìn)一步回落，社會(huì)庫(kù)存顯著增加。

綜合來(lái)看，市場(chǎng)擔(dān)憂新任美聯(lián)儲(chǔ)主席的政策路徑，疊加美國(guó)政府面臨再次關(guān)門(mén)風(fēng)險(xiǎn)，恐慌情緒持續(xù)籠罩鋅市，價(jià)格繼續(xù)承壓。此外，投機(jī)客和基金撤離市場(chǎng)，且前期鋅價(jià)大幅上漲缺乏供需基本面充分支撐，宏觀層面稍有風(fēng)吹草動(dòng)，價(jià)格便波動(dòng)不定。淡季及春節(jié)放假導(dǎo)致消費(fèi)低迷，現(xiàn)貨交投清淡，進(jìn)一步壓制鋅價(jià)。短期盤(pán)面仍受資金主導(dǎo)，貴金屬有色板塊去杠桿擠泡沫行情尚未結(jié)束，不排除期價(jià)二次下探，今日現(xiàn)鋅價(jià)格或下跌，操作上建議謹(jǐn)慎抄底。

（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團(tuán)隊(duì) 0592-5668838）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。