【摘要】股油聯(lián)動(dòng)暴挫重挫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，隔周倫鋅大跌 2.4%；貴金屬暴跌引有色跟跌，滬鋅下游消費(fèi)低迷，盤(pán)中回吐近期漲幅，今現(xiàn)鋅或大跌。

【鋅期貨市場(chǎng)】隔周倫鋅高位回落，盤(pán)整震蕩走軟回吐漲幅，開(kāi)盤(pán)報(bào)3420美元/噸，高點(diǎn)報(bào)3423.5美元，低點(diǎn)報(bào)3336.5美元，尾盤(pán)收于3370美元，跌83美元，跌幅2.40%；成交量19234手減少9082手，持倉(cāng)量239435手增加5365手。周五晚間滬鋅低開(kāi)低走，主力2603合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)25775元/噸，跌545元，跌幅2.07%。

長(zhǎng)江鋅業(yè)網(wǎng)（pb.）今日現(xiàn)貨鋅價(jià)行情預(yù)估：股油聯(lián)動(dòng)暴挫重挫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，隔周倫鋅大跌 2.4%，收?qǐng)?bào)3370美元/噸；周五，貴金屬暴跌引發(fā)有色金屬跟跌，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒加速消退，避險(xiǎn)情緒升溫，鋅價(jià)上方壓力驟增。

宏觀層面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普提名前美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什接替鮑威爾出任美聯(lián)儲(chǔ)主席，成為引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的直接導(dǎo)火索。沃什素以鷹派立場(chǎng)聞名，其提名被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)政策可能轉(zhuǎn)向更緊縮，這粉碎了投資者對(duì)進(jìn)一步降息的期待。同時(shí)，美國(guó)政府面臨再次關(guān)門(mén)風(fēng)險(xiǎn)，美股全線(xiàn)下跌，帶動(dòng)宏觀資金流動(dòng)性收緊，實(shí)際收益率預(yù)期變化加劇，有色金屬市場(chǎng)拋售潮起，獲利了結(jié)行為增多。此外，近期鋅錠價(jià)格快速上漲，積累了一定風(fēng)險(xiǎn)，滬鋅盤(pán)中回吐近期漲幅。

基本面方面，臨近春節(jié)，滬鋅下游消費(fèi)表現(xiàn)低迷。國(guó)內(nèi)部分鋅礦因冬季停產(chǎn)，近期華中、華北、西南地區(qū)均有鋅礦進(jìn)入檢修，國(guó)內(nèi)鋅礦供應(yīng)依舊偏緊，鋅精礦加工費(fèi)承壓，對(duì)精煉鋅產(chǎn)出形成制約。上期所庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至 2026 年 1 月 30 日，周度鋅錠庫(kù)存為 6.52 萬(wàn)噸，較 1 月 23 日下降 7997 噸，反映出鋅市消費(fèi)仍具韌性。不過(guò)，本周下游鍍鋅行業(yè)開(kāi)工率明顯下滑，部分廠(chǎng)家已進(jìn)入放假狀態(tài)。

綜合分析，鋅價(jià)供需基本面變化不大，盤(pán)面走勢(shì)主要受資金情緒推動(dòng)，滬鋅資金擁擠度較高，短期有調(diào)整需求。年內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期未變，結(jié)構(gòu)性矛盾雖推升價(jià)格，但可等待高位調(diào)整充分后尋找空配機(jī)會(huì)。今日現(xiàn)貨鋅價(jià)或大幅下跌。

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