2025年11月7日，長江現(xiàn)貨1#白銀均價報11450元/千克，較上一交易日上漲110元；期貨市場同樣表現(xiàn)亮眼，截至當(dāng)日11:00，滬白銀主力2512合約報價11426元/千克，上漲81元，漲幅達(dá)0.71%，內(nèi)外盤聯(lián)動上漲格局明顯。

美元指數(shù)走弱成為驅(qū)動當(dāng)日白銀上漲的核心因素之一。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)在11月7日開盤后震蕩下行。作為以美元計價的貴金屬，白銀與美元指數(shù)通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元流動性邊際寬松預(yù)期下，國際白銀價格率先發(fā)力，紐約銀當(dāng)日開盤后漲至48.135美元/盎司，較前一交易日上漲0.39%，倫敦銀現(xiàn)同步上漲0.10%至48.262美元/盎司，內(nèi)外盤價格聯(lián)動為國內(nèi)白銀提供了強(qiáng)勁支撐。

工業(yè)需求端的持續(xù)回暖則為白銀上漲筑牢基本面根基。近期光伏行業(yè)裝機(jī)量保持高速增長，11月國內(nèi)多家光伏企業(yè)密集公布新增產(chǎn)能落地計劃，而白銀作為光伏電池銀漿的核心原材料，需求端增量預(yù)期明確。同時，電子信息行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)備貨旺季，智能手機(jī)、消費(fèi)電子制造商為應(yīng)對年底銷售高峰加大原材料采購力度，進(jìn)一步提振白銀工業(yè)消費(fèi)需求。從庫存數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)白銀社會庫存已連續(xù)三周下降，供需緊平衡格局對價格形成有效托舉。

政策面與市場情緒的共振進(jìn)一步放大了行情彈性。市場對美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期持續(xù)升溫，盡管11月美聯(lián)儲暫未釋放明確降息信號，但CME美聯(lián)儲觀察工具顯示，市場對12月降息的概率預(yù)期已提升至65%以上，無息資產(chǎn)白銀的持有吸引力隨之增強(qiáng)。此外，當(dāng)日黃金市場同步上漲，滬金主力合約漲0.33%，貴金屬板塊整體走強(qiáng)帶動市場交易情緒，部分投機(jī)資金入市推動白銀價格快速上行。

對于后市走勢，行業(yè)分析人士指出，短期白銀價格仍將受美元指數(shù)與美聯(lián)儲政策預(yù)期主導(dǎo)，若后續(xù)美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，降息預(yù)期升溫有望推動銀價進(jìn)一步突破。中長期來看，光伏、電子等下游行業(yè)的需求增長具備持續(xù)性，疊加全球白銀礦產(chǎn)資源供給增速放緩，行業(yè)供需格局有望持續(xù)改善。不過需注意，當(dāng)前銀價已部分反映樂觀預(yù)期，若國際地緣風(fēng)險緩解或工業(yè)需求不及預(yù)期，可能引發(fā)短期回調(diào)，投資者需理性把握節(jié)奏。

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