前言：5月22日，青山開出201冷熱軋5-6月期貨指導價格，其中青山宏旺201J1四尺冷軋7800，201J2四尺冷軋7100，201J1A冷軋7400，鼎信熱軋J2窄帶價格6800，J1A窄帶價格7100，J1窄帶價格7500，J4窄帶價格8100，報量待批，以上價格較上一輪盤價跌100。（單位：元/噸）此前的4月25日的盤價同樣出現(xiàn)一次下調(diào)操作，近一個月，累計降幅達200元/噸。【因素一：供應端壓力格局持續(xù)】【不銹鋼-5月粗鋼排產(chǎn)】2025年5月國內(nèi)43家鋼廠不銹鋼粗鋼排產(chǎn)348.99萬噸，環(huán)比降幅僅0.36%，其中200系排產(chǎn)102.33萬噸，環(huán)比逆勢增長1.09%。?據(jù)統(tǒng)計，2025年4月國內(nèi)不銹鋼表觀消費量295.16萬噸，環(huán)比增加0.92%，同比增加5.54%，較于3月同比增加8.22%的數(shù)值有所下降，這一數(shù)據(jù)顯示盡管消費總量維持高位，但需求增長動能已顯疲態(tài)。?【因素三：出口市場邊際改善有限】2025年5月，中美雙方將中國商品關(guān)稅從145%降至30%，不銹鋼制品出口預期短期改善。家電作為不銹鋼重要下游領(lǐng)域，微波爐、電烤箱等產(chǎn)品出口美國量占國內(nèi)產(chǎn)量比重達20%以上，雖關(guān)稅下調(diào)可能緩解部分出口壓力。然而，當前下游制造業(yè)利潤空間仍處于低位疊加海外市場庫存周期尚未進入補庫階段，實際出口訂單回升幅度受限。?結(jié)論：鋼廠調(diào)價是市場供需失衡的結(jié)果，也標志著不銹鋼行業(yè)進入調(diào)整期。短期來看，價格下行空間受制于邊際成本，預計201系冷軋將在7000元/噸附近震蕩筑底。中長期需關(guān)注政策紅利的釋放與低空經(jīng)濟等新興需求增長點的產(chǎn)業(yè)化進程。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。