不銹鋼期貨盤(pán)面震蕩上行突破13100，貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨盤(pán)上探，市場(chǎng)情緒上有所修復(fù)，刺激下游詢(xún)單氛圍稍回暖，后續(xù)現(xiàn)貨價(jià)格能否延續(xù)漲勢(shì)？?一、鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼成本支撐仍存近期菲律賓蘇里高礦區(qū)、印尼大K及小K均處降雨天氣，裝船發(fā)貨受阻，鎳礦供應(yīng)緊缺現(xiàn)象仍存，鎳鐵回流量級(jí)有所減少。而不銹鋼盤(pán)面拉漲，現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠(chǎng)在原料采購(gòu)上仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，供需雙方仍處于博弈狀態(tài)。根據(jù)即期成本&利潤(rùn)模型，雖當(dāng)前部分工藝生產(chǎn)成本倒掛，但在鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)情況下，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)虧損空間收窄，成本支撐仍存。截止5月14日，304外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉成本13250元/噸，利潤(rùn)率-0.38%；201J1熱送一體化工藝冶煉成本8391元/噸，利潤(rùn)率-5.85%；430生鐵工藝冶煉成本7639元/噸，利潤(rùn)率-5.98%。二、5月排產(chǎn)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，庫(kù)存壓力未減據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年5月排產(chǎn)348.99萬(wàn)噸，月環(huán)比減少0.36%，同比增加5.76%，其中：200系102.33萬(wàn)噸，月環(huán)比增加1.09%，同比減少2.47%；300系177.6萬(wàn)噸，月環(huán)比減少2.65%，同比增加7.45%；400系69.06萬(wàn)噸，月環(huán)比增加3.71%，同比增加15.53%。雖部分鋼廠(chǎng)削減 300系產(chǎn)量并增產(chǎn) 200和 400系以緩解虧損，但整體供應(yīng)壓力未減，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩格局依舊。截止2025年5月8日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存1112968噸，周環(huán)比增2.83%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量701380噸，周環(huán)比增3.3%。?三、期貨帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上探，下游多謹(jǐn)慎按需采買(mǎi)中美關(guān)稅調(diào)整消息刺激市場(chǎng)情緒修復(fù)，隨著不銹鋼期貨盤(pán)面偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加青山代理304熱軋暫無(wú)報(bào)價(jià)，市場(chǎng)貿(mào)易商拉漲情緒較濃，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上探。需求端在價(jià)格走強(qiáng)的帶動(dòng)下，市場(chǎng)詢(xún)單有所回暖，有部分觀望訂單入場(chǎng)采買(mǎi)，但終端對(duì)高價(jià)資源仍持觀望態(tài)度，實(shí)單伴隨議價(jià)。綜上所述，當(dāng)前不銹鋼成本支撐仍存，但不銹鋼產(chǎn)量維持高位，市場(chǎng)去庫(kù)壓力仍存。在宏觀政策消息刺激下，市場(chǎng)信心有所提振，綜合來(lái)看，短期不銹鋼或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行，后續(xù)仍需關(guān)注鋼廠(chǎng)盤(pán)價(jià)和社會(huì)庫(kù)存變動(dòng)情況。

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