德國3/27Schatz債券發(fā)行前景良好，①2025年2月17日，IFR新聞報道，德國計劃于周二上午首次增發(fā)45億歐元的3/27Schatz債券。此次發(fā)行前景樂觀，因為該債券是德國乃至歐洲的兩年期基準債券，且自2023年2月以來的29次Schatz拍賣均全額覆蓋，顯示出強勁的市場需求。②此次需求可能來自尋求安全資產的投資者，尤其是在全球不確定性增加的背景下，以及作為曲線陡峭化交易的一部分，因為德國長期債券面臨資金需求上升的壓力。③3/27Schatz債券當前交易收益率約為2.13%，是本月迄今最低水平，而1月28日的上一次發(fā)行收益率為2.26%，覆蓋率為2.81，德國直接融資比例為23.7%。④該債券僅略低于過去三個月德國通用兩年期債券1.89%至2.32%的交易區(qū)間中點2.107%。歐洲固定收益市場在1月至2月期間因德國疲弱的通脹數據而大幅上漲，導致舊的12/26債券收益率下降12.6個基點。⑤在此期間，德國國債收益率曲線呈現(xiàn)牛陡趨勢，2年/5年期國債利差擴大2.5個基點，2年/10年期國債利差擴大5個基點。然而，Schatz債券在跨市場表現(xiàn)中相對落后，與法國債券利差擴大3.5個基點，與荷蘭債券利差擴大1個基點，但與互換利率相比略有優(yōu)勢。⑥競爭性供應可能是一個問題，因為德國還將在周三上午增發(fā)45億歐元的2/35國債，法國將在周四上午出售115億至130億歐元的短期OAT債券，西班牙和芬蘭也將在本周發(fā)行短期債券。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。