棉花現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)階段性企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。目前外強(qiáng)內(nèi)弱格局明顯，進(jìn)口方面的壓力并不大，主要是國內(nèi)供需情況主導(dǎo)，尤其是后續(xù)拋儲(chǔ)展開后，市場(chǎng)將進(jìn)入其主導(dǎo)階段。國內(nèi)階段性供應(yīng)總體較為寬松，商業(yè)庫存處于近年同期較高位置。從3月12日拋儲(chǔ)第一天的表現(xiàn)可見一斑，開拋第一天場(chǎng)內(nèi)采購熱情略顯不足，往年同期100%的成交及高浮動(dòng)報(bào)價(jià)在今年并不明顯，成交率94%，議價(jià)浮動(dòng)700元/噸左右。

截至2月底，國內(nèi)商業(yè)庫存為370萬噸左右，從近期購銷數(shù)據(jù)來測(cè)算，截至目前商業(yè)庫存預(yù)計(jì)下降到350萬噸左右。該庫存水平仍要高于去年拋儲(chǔ)前的240萬噸水平及2016年的100萬噸水平。而且從具體的上下游庫存狀態(tài)可以看出，棉花商業(yè)庫存偏高，而紡織企業(yè)工業(yè)庫存不高不低，產(chǎn)品紗線坯布庫存偏高，終端需求持續(xù)性并不足。

國儲(chǔ)拋售展開，按照之前公告，每天3萬噸每月60萬噸的投放量，再加上每月10萬噸左右的進(jìn)口，幾乎不動(dòng)用商業(yè)庫存基本可滿足月度需求。從量上來看，供應(yīng)較為寬松，主要觀察國儲(chǔ)棉質(zhì)量及市場(chǎng)接受度如何，從成交量價(jià)以及拍賣第一天的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)接受度總體還可以。后市需關(guān)注下年度產(chǎn)需缺口預(yù)期下流通渠道的備貨情緒變化。

從近年拋儲(chǔ)后棉價(jià)走向來看，2016年拋儲(chǔ)前供應(yīng)趨緊，開拋后棉價(jià)走高；2017年拋儲(chǔ)前供應(yīng)寬松，開拋后棉價(jià)走低。今年供應(yīng)寬松，拋儲(chǔ)后初步預(yù)計(jì)價(jià)格有走低的可能，后續(xù)跟蹤關(guān)注實(shí)際拋儲(chǔ)成交量價(jià)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。