走過2017年中國期貨市場的商品期貨期權(quán)“元年”，期貨公司對行業(yè)進入2018年充滿了信心和期待。日前，方正中期期貨總裁許丹良在接受中國證券報記者專訪時表示，原油期貨推出將是2018年行業(yè)開局之年的大事，將進一步提升行業(yè)國際化程度，進而加速人民幣國際化進程；而在2017年豆粕和白糖期貨期權(quán)推出穩(wěn)步運行的基礎(chǔ)上，2018年商品期貨期權(quán)擴容和品種豐富也將加快。與此同時，大宗商品ETF和LOF基金發(fā)展、《期貨法》立法工作的推進以及期貨公司主板上市等進程也將加快?？梢灶A(yù)期，作為期貨市場建立三十年的2018年，將是期貨市場大發(fā)展的一年，也是最值得期待的一年。

中國證券報：2017年可謂商品期貨期權(quán)“元年”，據(jù)悉目前各期貨交易所正在研究擴大商品期權(quán)品種。如何看待2018年商品期權(quán)的擴容和預(yù)期很快推出的原油期貨等品種？

許丹良：期貨期權(quán)品種在2018年將會進一步豐富。目前，國內(nèi)各家期貨交易所正在積極研究擴大商品期權(quán)品種，例如上期所對銅期權(quán)的準備等，可以預(yù)期，中國商品期權(quán)品種將進一步豐富。就目前來看，我國商品期權(quán)上市雖不到一年，但市場成長較為穩(wěn)健，從上市初期的限制到逐步放開，再到商品期權(quán)市場活躍度明顯提升，以及一般機構(gòu)和特殊法人戶積極進入市場等，這表示中國期貨市場初步具備加快速度往前推進商品期權(quán)的基礎(chǔ)。

對于原油期貨來說，截至2017年底，原油期貨的籌備工作已經(jīng)完成，預(yù)計將在恰當時機登陸上海國際能源交易中心。中國版人民幣原油期貨是我國首個國際化交易的期貨品種，具有重大的戰(zhàn)略意義，原油期貨上市在引領(lǐng)我國參與原油定價的同時，也將促進人民幣的國際化。

此外，生豬期貨也將推出，為生豬市場提供公開、公平、公正、權(quán)威的信息服務(wù)和價格參考。生豬期貨的上市有助于破解“豬周期”難題，讓生豬價格回歸市場理性，推動行業(yè)的健康發(fā)展。同時，鐵礦石期貨國際化的工作也已經(jīng)準備完畢；紙漿、不銹鋼、天然氣期貨方面已準備多年，尿素、紅棗、咖啡期貨方面也有充分準備。

中國證券報：隨著商品期貨在資產(chǎn)配置領(lǐng)域的地位提升，風險管理者對大宗商品的資產(chǎn)配置也同步提高。怎么評價大宗商品ETF和LOF基金發(fā)展？

許丹良：中國是大宗商品消費大國，國內(nèi)商品期貨ETF和LOF基金的前景非常廣闊。商品作為一種獨立的資產(chǎn)類別，具有抗通脹作用，同時商品的風險收益特征介于股票和債券之間，與傳統(tǒng)類資產(chǎn)的相關(guān)性較低，特別是貴金屬還有避險功能，這些特性決定了商品期貨ETF和LOF基金具有良好的資產(chǎn)配置價值。2018年以來，商品期貨ETF和LOF基金發(fā)展得比較迅速，雖然當前指數(shù)基金僅包括四只黃金ETF、一只白銀LOF，但公募基金有幾十只基金已經(jīng)或正在向監(jiān)管部門報批。可以預(yù)期，2018年中國商品指數(shù)基金領(lǐng)域可能會有突破性發(fā)展。

中國證券報：制度的建立健全是行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，當前《期貨法》的立法工作正在有序推進，2018年《期貨法》立法工作是否會提速？

許丹良：《期貨法》作為中國期貨期權(quán)市場最為重要的法律，其缺位不利于市場國際化發(fā)展?！镀谪浄ā方?jīng)過了長期的論證和充分的討論，多次列入全國人大的立法規(guī)劃中，隨著中國期貨期權(quán)市場在全球金融市場中的地位不斷提升，以及服務(wù)國民經(jīng)濟與實體經(jīng)濟功能的不斷增強，《期貨法》推出亟待加速。目前《期貨法》已經(jīng)被列入了本屆全國人大的立法規(guī)劃，草案的第二版已經(jīng)完成，當前我國《期貨法》立法條件具備，立法時機進一步成熟，《期貨法》立法工作有望提速。

中國證券報：資金充足是期貨公司發(fā)展的前提條件之一，近年來，期貨公司上市融資熱度不減，緣于與自身的創(chuàng)新發(fā)展相匹配。怎么看待期貨公司上市融資這一現(xiàn)象？

許丹良：2015年至2016年，國內(nèi)期貨行業(yè)掀起了上市融資熱潮，通過國內(nèi)主板上市、掛牌新三板以及赴香港上市等都成為主要渠道。兩年內(nèi)，一大批國內(nèi)期貨公司紛紛上市，開創(chuàng)期貨公司上市的新紀元。目前掛牌新三板的期貨公司多達16家，在港交所掛牌上市、登陸H股的內(nèi)地期貨公司迄今有魯證期貨和弘業(yè)期貨。隨著全球資本市場繼續(xù)保持交投活躍，國內(nèi)一批綜合服務(wù)能力較強、創(chuàng)新業(yè)務(wù)潛力巨大和發(fā)展存在資金缺口的期貨公司，將通過境內(nèi)外不同交易所尋求上市融資，以此來解決公司發(fā)展中遇到的資本金不足問題，并進一步滿足創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速發(fā)展、網(wǎng)點布局全面鋪開、金融交叉持牌等需求。據(jù)悉，國內(nèi)一大批期貨公司已完成股份制改革，預(yù)計2018年將是期貨公司進軍A股主板市場實質(zhì)性突破一年，期貨業(yè)也將再掀“上市”熱潮，同時也為發(fā)展壯大我國期貨行業(yè)打下堅實基礎(chǔ)。

中國證券報：在你看來，未來期貨公司可以在哪些方面打造新核心競爭力？場外期權(quán)市場是否會是下一個藍海？

許丹良：經(jīng)過多年發(fā)展和經(jīng)驗積累，可以說期貨風險管理子公司已成為期貨公司未來發(fā)展的核心，期貨公司打造新核心競爭力就是如何發(fā)展好風險管理子公司。期貨公司服務(wù)實體企業(yè)目前只停留在提供相關(guān)研究咨詢報告、開戶及交易通道等經(jīng)紀業(yè)務(wù)服務(wù)，而風險管理子公司則可以提供更多的倉單質(zhì)押、合作套保等豐富服務(wù)內(nèi)容，因此，服務(wù)實體經(jīng)濟只能落地在風險管理子公司平臺。

只有加大對期貨公司及風險管理子公司的持續(xù)、大量投入，以及制定期貨監(jiān)管與時俱進的期貨風險管理業(yè)務(wù)及風險管理子公司相關(guān)的配套政策，才能真正推動期貨風險管理業(yè)務(wù)發(fā)展和促進打造新核心競爭力。與此同時，2018年是期貨公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵一年，大部分期貨公司將向投資者提供商品期貨與期權(quán)、金融期貨與期權(quán)的通道、財富管理、風險管理和咨詢業(yè)務(wù)，單一期貨期權(quán)經(jīng)紀業(yè)務(wù)將逐漸向綜合型經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

此外，隨著金融市場的不斷成熟，期權(quán)市場得到了快速發(fā)展。目前三大期貨交易所都對場外期權(quán)的發(fā)展進行了投入，通過開展倉單交易、場外期權(quán)、倉單互換、基差等交易業(yè)務(wù)，實現(xiàn)期貨市場和現(xiàn)貨市場的結(jié)合、互動，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈資源的有機整合，推動倉單串換、現(xiàn)貨報價、現(xiàn)貨做市商、場外期權(quán)、農(nóng)產(chǎn)品價格保險等業(yè)務(wù)?？梢哉f，在場內(nèi)期權(quán)尚未正式推出的階段，場外期權(quán)恰當?shù)匮a充了市場空缺，借場外期權(quán)管理風險，為實體企業(yè)保駕護航。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。