近期，銅價(jià)上漲的消息沸沸揚(yáng)揚(yáng)，很多人猜測(cè)空調(diào)產(chǎn)品也會(huì)因成本上升而漲價(jià)，而尚處淡季的空調(diào)零售市場(chǎng)表現(xiàn)卻依然不溫不火，這為空調(diào)的價(jià)格走勢(shì)增加了更多不確定性。但盡管如今春寒料峭，空調(diào)生產(chǎn)端卻早已熱火朝天。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）排產(chǎn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，4月國(guó)內(nèi)家用空調(diào)總排產(chǎn)2073萬(wàn)臺(tái)，其中內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)1205萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.5%，出口排產(chǎn)868萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)28.8%。結(jié)合剛剛過(guò)去不久的AWE上各家空調(diào)新品發(fā)布百花齊放，以及近期企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)此起彼伏，似乎透露出各大空調(diào)品牌方都對(duì)今年空調(diào)旺季市場(chǎng)有著不小的期待。然而，市場(chǎng)真的會(huì)如預(yù)期嗎？

需求端：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)尚未徹底激活，海外市場(chǎng)風(fēng)景獨(dú)好

新年以來(lái)，國(guó)家提出一系列促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施，包括家電回收、以舊換新、消費(fèi)補(bǔ)貼和放松限購(gòu)等政策，但房地產(chǎn)市場(chǎng)整體依然低迷，空調(diào)終端零售市場(chǎng)消費(fèi)并未完全被激活。奧維云網(wǎng)（AVC）零售推總數(shù)據(jù)顯示，繼1月開(kāi)門(mén)紅后，2月家用空調(diào)市場(chǎng)表現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下，1-2月零售量累計(jì)下滑1.1%，這也加劇了空調(diào)廠商對(duì)2024年將是空調(diào)行業(yè)“小年”的擔(dān)憂(yōu)（注：空調(diào)行業(yè)素有“大小年”的周期性規(guī)律說(shuō)法）。

不過(guò)，步入3月以來(lái)，空調(diào)零售市場(chǎng)似乎有了回暖跡象，尤以線上市場(chǎng)表現(xiàn)為佳，實(shí)現(xiàn)W08-W11連續(xù)4周零售量同比高增長(zhǎng)。這或許可以為空調(diào)廠商們“賭”空調(diào)旺季能夠如期到來(lái)注入一針強(qiáng)心劑！在去年的高溫天氣加成下，空調(diào)市場(chǎng)燃爆一夏，空調(diào)廠商都希冀在今年的高溫助力依然能夠延續(xù)，世界氣象組織發(fā)布的最新報(bào)告也顯示，2023年是有記錄以來(lái)最熱的一年，而2024年地球可能更熱。為此，世界氣象組織向全球發(fā)出紅色警報(bào)。正是基于以上因素，為避免錯(cuò)失市場(chǎng)爆發(fā)機(jī)會(huì)，空調(diào)廠商們秉承“賭徒”心態(tài)，即使在需求趨勢(shì)尚不明朗下也更傾向于選擇在旺季到來(lái)前增加備貨。

與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的朦朧相比，出口市場(chǎng)則顯得風(fēng)光美好。根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）出口監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，家用空調(diào)出口量在繼2023年7月短暫下滑后已連續(xù)7個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比高增長(zhǎng)。特別是以巴西為代表的南美洲新興經(jīng)濟(jì)體訂單需求延續(xù)增長(zhǎng)，2月南美洲出口量同比高增78.4%；北美洲也在墨西哥市場(chǎng)帶動(dòng)下需求恢復(fù)，2月出口量同比增長(zhǎng)21.1%。整體來(lái)看，出口市場(chǎng)在海外補(bǔ)庫(kù)需求下預(yù)期樂(lè)觀。反映到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)端，自然也增加了排產(chǎn)的信心。

供應(yīng)端：銅價(jià)上漲或?qū)?dǎo)致空調(diào)漲價(jià)，渠道商提前鎖定低價(jià)打款提貨

受?chē)?guó)內(nèi)政策預(yù)期與美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的雙重影響，加之礦山供應(yīng)擾動(dòng)與國(guó)內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)跡象，推動(dòng)近期銅價(jià)上漲，且漲勢(shì)不止、漲幅驚人。滬銅突破7萬(wàn)元大關(guān)后，持續(xù)創(chuàng)下2022年5月以來(lái)的新紀(jì)錄，倫敦銅也刷新過(guò)去11個(gè)月的新高。截止3月21日晚7點(diǎn)，滬銅最高點(diǎn)價(jià)格達(dá)73900元/噸，倫銅最高價(jià)升至9164.5美元/噸。對(duì)于原材料近20%為銅的空調(diào)產(chǎn)品而言，銅價(jià)上升意味著成本壓力直接增加，盡管目前尚未影響到整機(jī)制造端，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，產(chǎn)品漲價(jià)是應(yīng)對(duì)成本壓力最簡(jiǎn)單最直接的手段。對(duì)于渠道商而言，提前下訂單打款提貨鎖定低價(jià)，也是未雨綢繆的必然之舉，故而原材料成本增長(zhǎng)也成為驅(qū)動(dòng)排產(chǎn)高增的重要原因之一。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2024年下半年和2025年，銅的供應(yīng)缺口或超過(guò)40萬(wàn)噸，銅價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，這對(duì)于空調(diào)廠商而言，經(jīng)營(yíng)成本勢(shì)必會(huì)直接增加，但言銅價(jià)上漲會(huì)導(dǎo)致空調(diào)產(chǎn)品漲價(jià)還為之過(guò)早，畢竟頭部廠商面對(duì)成本壓力的化解手段更加多元，就比如近年來(lái)在空調(diào)產(chǎn)品上探索出鋁替代銅的應(yīng)用技術(shù)，雖然尚不成熟，但也有可能借此次沖擊趁勢(shì)突破。不過(guò)，對(duì)于那些抵抗沖擊能力較弱的中小品牌廠家，則需要做好成本上漲和需求低迷?xún)深^擠壓的應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。

至于消費(fèi)端預(yù)期中的旺季市場(chǎng)能否到來(lái)，還要看天氣如何：高溫天氣如期而至，那么廠家和渠道雙方皆大歡喜；如若不然，現(xiàn)今的高排產(chǎn)就只能轉(zhuǎn)換成未來(lái)的高庫(kù)存，勢(shì)必對(duì)雙方造成資金周轉(zhuǎn)壓力。不過(guò)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)家電以舊換新政策出臺(tái)刺激消費(fèi)，海外市場(chǎng)需求訂單持續(xù)增長(zhǎng)，整體依然呈現(xiàn)出向好態(tài)勢(shì)，家電市場(chǎng)在2024年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中求進(jìn)”主基調(diào)下，想必也將能夠繼續(xù)煥發(fā)出勃勃生機(jī)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。