昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：關注弱美元的反彈

1、美元指下跌0.37%，收于93.099（稅改），關注風險過后流動性變動風險；

2、人民幣震蕩收跌，離岸收于6.6540（美元+評級），關注美元轉強對人民幣的風險；

（2）權益市場：美股震蕩，A股震蕩

1、標普500指數上漲0.12%；道瓊斯工業(yè)平均指數上漲0.18%（稅改）。

2、A股震蕩，上證下跌0.17%，深證下跌0.05%，維持對貨幣信用收緊背景下的波動率回升判斷；

（3）債券市場：關注利率轉向風險

1、10年美債利率下跌0.09%至2.31%（稅改），關注風險過后經濟環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率下跌0.03%至3.63%（緊平衡），關注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風險；

（4）商品市場：短期波動，中期調整風險

1、文華商品夜盤上漲0.28%，有色（滬銅+2.18%、滬鎳+1.58%）領漲。

大類資產關注點

無論是國外還是國內，均面臨經濟增長的煩惱。從美國來看，隨著08年以來經濟復蘇10年，從各項指標來看，無論是地產、就業(yè)還是其他，均維持持續(xù)增長。而勞動力市場邊際增量的放緩帶給市場經濟逐漸筑頂的預期，雖然有可能像過去一樣，經濟實現(xiàn)穩(wěn)定低速前行。在這樣的背景下，推動財政稅收改革的力量并沒有像過去那么有動力，即“史上最大稅改”政策推行面臨的不是阻力而是缺乏動力。從中國來看，強力將杠桿從企業(yè)轉向居民之后，實施“企業(yè)家精神”推動在經濟結構轉型中的勞動生產率提升，似乎正在構筑杠桿之上個人創(chuàng)新的土壤。隨著人民幣改變波動的方向，外圍低通脹的預期料繼續(xù)扭轉，雖然稅改并沒有改變貧富差距繼續(xù)存在的實施，但是短期支出預期的增加對于核心通脹的帶動也存在想象空間。臨近假日，期貨市場資金繼續(xù)流出規(guī)避假日風險，臺風過后的晴天孕育著秋季的肅殺，低增長的經濟環(huán)境下警惕利率躁動風險。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。