創(chuàng)大鋼鐵資訊3月20日消息：　　2023.3.20早評(píng) 　　2022年海外宏觀(guān)的核心是通脹，所有的政策等資產(chǎn)變化的源頭都在于通脹變化，具體的傳導(dǎo)路徑為：通脹—加息—利率大幅抬升—長(zhǎng)短端利率倒掛—借短買(mǎi)長(zhǎng)，賺利差的模式遭到打擊—銀行業(yè)持續(xù)虧損—金融系統(tǒng)穩(wěn)定性減弱—銀行暴雷，出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)—向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散—經(jīng)濟(jì)危機(jī)。 　　2023年隨著金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性變化，政策關(guān)注點(diǎn)將由通脹轉(zhuǎn)向抗通脹與控風(fēng)險(xiǎn)并重的階段。雙重目標(biāo)帶來(lái)的結(jié)果就是資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)更為劇烈，不會(huì)像2022年一樣出現(xiàn)長(zhǎng)趨勢(shì)上漲和長(zhǎng)趨勢(shì)下跌。并且隨著高利率維持的事件越久，金融風(fēng)險(xiǎn)將超過(guò)通脹成為主導(dǎo)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的核心，屆時(shí)不排除出現(xiàn)新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這個(gè)事件確認(rèn)的標(biāo)志是美聯(lián)儲(chǔ)降息，一旦降息將從官方角度確認(rèn)全球金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不可控，注意美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間點(diǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。