由買豆粕網和南華期貨主辦的“豆粕實戰(zhàn)分享與基差交易、期權運營交流會”日前在上海舉辦。多位企業(yè)和機構專家在會上分享了對于豆粕市場的看法，以及他們運用期貨工具規(guī)避基差風險的經驗。

買豆粕網首席執(zhí)行官裴勇表示，今年豆粕基差有幾方面特點：波動區(qū)間越來越大，現(xiàn)貨榨利更多靠基差波動修復；套保榨利波動區(qū)間越來越小，使用內外套來對沖基差風險的難度加大；盤面榨利波幅減小；負基差持續(xù)時間長；基差季節(jié)性和區(qū)域差異大。

裴勇分享了幾個運用期貨鎖定基差的案例。例如今年7月的一個方案，客戶有數千噸豆粕8月現(xiàn)貨頭寸，其中部分存在價格風險，可在M1709期貨上以盤面價格對應賣出期貨，鎖定利潤，同時買豆粕網每噸提供一定的溢價補貼。最終客戶期貨鎖定價格的同時也鎖定了部分利潤。

中糧集團油脂公司套保部副總經理粟燕川分析，從影響美豆市場的因素看，美豆市場出口樂觀。截至9月6日，美豆新作總出口成交1699萬噸，同比下滑28%，其中中國采購成交725萬噸，同比下滑27%。截至8月底，巴西農戶賣貨80%，慢于去年同期的87.6%和5年平均的90%，美豆出口季將面臨較大的出口競爭壓力。

“此外，目前Nino3.4區(qū)域海面相對溫度已降至-0.5度以下，后期發(fā)生拉尼娜概率增加，厄爾尼諾向拉尼娜轉換過程中，巴西南部、阿根廷大豆產區(qū)降雨將減少?！彼谘啻ǚQ，“目前基金凈空持倉3萬～4萬手，上可攻下可守?！?/p>

粟燕川還分析了2016/17年國內大豆及豆粕供應——2016/17年全年進口大豆預計9300萬噸，較上一年的8230萬噸提高1070萬噸（或13%）。其中，上半年到港4180萬噸，同比去年的3825萬噸增長9%；下半年到港5120萬噸，同比去年的4400萬噸增加16%。4～7月供應壓力明顯。大豆壓榨方面，2016/17年全年進口大豆預計8760萬噸，較上一年的8030萬噸增加730萬噸（或9%），上半年到港4215萬噸，同比上年3800萬噸增加11%；下半年到港4545萬噸，同比上年的4230萬噸增加7%。

路易達孚（中國）豆粕銷售總監(jiān)王莉認為，大豆寬松并不等于豆粕寬松。在目前豆粕飼料需求處在季節(jié)性高位的情況下，不排除某些地區(qū)因為大豆銜接不順暢或者環(huán)保原因導致開機不足，在某些時間階段出現(xiàn)豆粕供應緊張的情況。