核心提示：進入4月份以來，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)期貨品種一改前期強勢轉(zhuǎn)而下跌，特別是焦煤、焦炭更是表現(xiàn)出“節(jié)節(jié)敗退”之勢，焦煤期貨創(chuàng)出前期新低。“金三銀四”需求旺季，黑色系如此走勢，讓業(yè)內(nèi)人士越來越“看不懂”。近日，由大商所支持的格林大華焦煤產(chǎn)業(yè)培育基地、Abo茶座和唐山黑色產(chǎn)業(yè)中心共同協(xié)辦的“牽手產(chǎn)業(yè)客戶，服務(wù)實體經(jīng)濟”系列活動在山西展開，調(diào)研團深入該區(qū)的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，就安全、環(huán)保等市場熱點問題以及山西地區(qū)的煤焦鋼企業(yè)參與期貨情況等進行了深入調(diào)研。

　　環(huán)保、安檢風(fēng)暴來襲

　　進入4月份以來，黑色系產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)期貨品種一改前期強勢轉(zhuǎn)而下跌，特別是焦煤、焦炭更是表現(xiàn)出“節(jié)節(jié)敗退”之勢，焦煤期貨創(chuàng)出前期新低。“金三銀四”需求旺季，黑色系如此走勢，讓業(yè)內(nèi)人士越來越“看不懂”。近日，由大商所支持的格林大華焦煤產(chǎn)業(yè)培育基地、Abo茶座和唐山黑色產(chǎn)業(yè)中心共同協(xié)辦的“牽手產(chǎn)業(yè)客戶，服務(wù)實體經(jīng)濟”系列活動在山西展開，調(diào)研團深入該區(qū)的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，就安全、環(huán)保等市場熱點問題以及山西地區(qū)的煤焦鋼企業(yè)參與期貨情況等進行了深入調(diào)研。

　　A 競爭激烈，洗煤廠生存面臨困境

　　此次調(diào)研為期5天，期貨日報記者隨調(diào)研團走訪了山西地區(qū)15家煤、焦、鋼企業(yè)，調(diào)研中給人最大的感受就是，由于受環(huán)保和安檢等因素的影響，當?shù)夭还苁敲禾窟€是焦化企業(yè)，庫存普遍偏低，焦化廠精煤庫存整體在8—10天，而焦炭庫存幾乎為零。

　　據(jù)交口地區(qū)一家不愿具名的大型露天煤礦負責人介紹，目前他們處于滿產(chǎn)狀態(tài)，但是焦煤庫存卻只有5000噸，其中煤廠4000噸，焦化廠1000噸，相當于零庫存。

　　“由于煤礦限產(chǎn)，我們的精煤現(xiàn)在已經(jīng)沒有貨了，精煤一天的生產(chǎn)量不夠一天的出貨量，而焦炭現(xiàn)在也是零庫存。”該負責人說。

　　據(jù)記者了解，由于煤礦的噸煤利潤較高，導(dǎo)致之前一些停產(chǎn)的煤礦重新啟動，出現(xiàn)了一些安全事故，清明節(jié)后安監(jiān)部門開始對煤礦進行安全檢查，“現(xiàn)在環(huán)保和安檢檢查人員都在這邊，他們盯得很緊，而4月底中央環(huán)保巡視組也將大規(guī)模進駐企業(yè)。”該煤礦負責人告訴記者。

　　調(diào)研中，期貨日報記者了解到，雖然山西地區(qū)一些煤礦處于滿產(chǎn)狀態(tài)，但由于安全和環(huán)保限制，他們的產(chǎn)量難以完全釋放。“安監(jiān)部門整改煤礦，煤礦復(fù)產(chǎn)也沒有那么多，產(chǎn)量起不來。”襄汾縣一家洗煤廠負責人告訴記者。

　　據(jù)其介紹，2月份襄汾縣安監(jiān)局發(fā)布了《關(guān)于全縣洗儲煤企業(yè)繼續(xù)停業(yè)整治的通知》，要求當?shù)仄髽I(yè)完善環(huán)保設(shè)施，做到原煤場、精煤場在儲存、加工、裝卸過程全封閉、全覆蓋，并要求今年7月底前全面整治到位，10月份全部驗收合格，未完成整改將吊銷營業(yè)執(zhí)照。

　　據(jù)襄汾縣一家中小型獨立洗煤廠負責人介紹，他們的洗煤能力在120萬噸，如果按照要求整改，做成鋼架結(jié)構(gòu)和拱形封頂，他們的原煤場要投入500萬—600萬元，而精煤場要投入300萬元，這對他們來說是一筆不小的投入。

　　“5—10月份，洗煤廠的生產(chǎn)是有問題的。”該負責人坦言。據(jù)其介紹，他們現(xiàn)在的精煤庫存只有7000—8000噸。事實上，受制于環(huán)保等因素，現(xiàn)在山西地區(qū)的很多洗煤廠日子并不好過。

　　靈石地區(qū)一家洗煤廠負責人表示，靈石地區(qū)有220家洗煤廠，大部分都是民營企業(yè)，有60家每天只能洗兩小時，有17家半停半洗。“春節(jié)過后，原料價格跌了130—140元/噸，現(xiàn)在又漲了100元/噸，原料價格上漲，精煤價格維穩(wěn)導(dǎo)致一部分洗煤廠已經(jīng)出現(xiàn)了虧損。”他說。

　　這位負責人坦言，現(xiàn)在洗煤行業(yè)遇到了前所未有的挑戰(zhàn)，前幾年由于洗煤行業(yè)利潤很低，生存下來的洗煤企業(yè)已經(jīng)很少了。在他看來，現(xiàn)在能夠生存下來的洗煤廠主要有幾類：有自有煤礦的洗煤廠；有資金實力的洗煤廠；與煤礦有長期合作關(guān)系的洗煤廠；管理到位的洗煤廠。

　　據(jù)其介紹，精煤現(xiàn)在基本上沒有庫存，但價格沒有漲上去，是因為靈石地區(qū)有很多洗煤廠，各家洗煤廠都在搶占市場份額。另外，由于洗煤廠太過分散了，他們在定價上又沒有話語權(quán)。“我們對整個洗煤市場不看好。”他說。

　　曲沃縣閩光焦化經(jīng)營部部長陳錦波表示，現(xiàn)在獨立洗煤廠產(chǎn)能嚴重過剩，搶煤已經(jīng)導(dǎo)致成本倒掛，洗煤廠環(huán)保升級之后，洗選廠將面臨新一輪洗牌。

　　B 庫存低位，焦化廠日子好過

　　環(huán)保因素對焦化廠的影響也比較明顯，但各區(qū)域差異比較大。呂梁地區(qū)一家焦化企業(yè)負責人說，從3月底他們就接到了市里的通知，從4月份開始環(huán)保組進駐焦化廠，“我們原計劃4月8日開始限產(chǎn)，4月10日限產(chǎn)了50%”。

　　據(jù)其介紹，目前他們還有一座焦化廠在改造，重新上設(shè)備，目前還未完成，這對他們的產(chǎn)量影響比較大，而本地的焦化廠限產(chǎn)普遍都厲害。

　　“環(huán)保限產(chǎn)是長期的，今年的力度比較大，焦化廠玩‘躲貓貓’也逃不過環(huán)保部門的檢查，雖然我們做得不錯，但國家的環(huán)保標準太高了，仍達不到要求，限產(chǎn)還是要繼續(xù)。”他認為，后期沒有做環(huán)保投入的焦化廠想要生產(chǎn)是比較困難的。

　　“今年一季度我們受環(huán)保限產(chǎn)影響較大，在環(huán)保投入上下了大的力氣，未來在脫硫脫硝方面還要繼續(xù)投入，預(yù)計今年6月份把脫硫脫硝設(shè)備改造完成。”山西地區(qū)一家大型焦化企業(yè)負責人說。

　　據(jù)其介紹，他們的環(huán)保投入將達到幾個億，將來的焦炭市場會跟著環(huán)保走。“以前環(huán)保僅是過來檢查一下就沒事了，這次恐怕是動真格了，一些小的焦化廠可能會退出，而焦化行業(yè)也確實要通過環(huán)保手段退出部分產(chǎn)能。”

　　相較于呂梁，運城和太原等地的焦化企業(yè)受環(huán)保影響還比較有限。運城地區(qū)一家民營焦化企業(yè)負責人說，目前有幾路人過來進行環(huán)保檢查，本地環(huán)保局對焦炭廠進行自查，華北、西北的環(huán)保督察組暗訪，而國家環(huán)保督察組4月底將會過來檢查，“從目前來看，環(huán)保對焦炭企業(yè)的影響不是很大，但未來卻不好說”。

　　山西地區(qū)一家大型煤焦企業(yè)負責人也表示，年初他們有限產(chǎn)，現(xiàn)在是滿產(chǎn)，噸焦利潤在100元左右。據(jù)其介紹，現(xiàn)在環(huán)保組經(jīng)常過來檢查，但態(tài)度不是很“強硬”。“去年前半年就開始要求整改，這邊的焦化企業(yè)一直在改，整改到位的可能影響不大。”他說，今年環(huán)保力度肯定會進一步加強。

　　據(jù)其介紹，平時他們的焦炭庫存在4萬—5萬噸，現(xiàn)在維持在3萬噸左右，庫存處于偏低水平，近兩個月銷售表現(xiàn)還是不錯的，最直觀的一個表現(xiàn)就是，前兩個月鋼廠還不會到焦化廠來催貨，但最近鋼廠一直過來催貨。

　　他認為，4—5月份焦炭價格會比較堅挺，“現(xiàn)在河北省的焦化廠在漲價，我們視情況看是否跟漲”。

　　不過，在他看來，自去年焦炭價格上漲開始，焦炭廠的效益開始好轉(zhuǎn)，停產(chǎn)的一部分焦化廠又重啟了，但是這部分產(chǎn)量并不是很多。“煤炭現(xiàn)在供應(yīng)還是偏緊，目前焦炭價格已經(jīng)到了一個相對高位，如果鋼廠價格一直下跌，焦炭的漲幅也會受到限制，或者價格會下降一點，但目前還不具備降價的基礎(chǔ)，至少能維持穩(wěn)定。”他說。

　　他進一步表示，雖然現(xiàn)在鋼材的庫存稍微增加了一些，但僅是少部分現(xiàn)象，唐山地區(qū)一部分鋼廠有意壓低焦炭價格，提出了降價30元/噸的要求，不過并沒有執(zhí)行，這也從側(cè)面反映了鋼廠想要壓低焦炭價格但力不從心。另外，現(xiàn)在每天有二三波鋼廠工作人員過來催焦炭，說明焦炭市場整體還是供不應(yīng)求，需求也還是不錯的。

　　價格上漲，讓焦化企業(yè)過上了“好日子”。據(jù)前述運城地區(qū)民營焦化企業(yè)負責人介紹，目前他們原料整體庫存在11.5天，而焦炭庫存1萬噸（相當于1天的生產(chǎn)量），噸焦的利潤在200元左右。

　　“現(xiàn)在煤礦沒有庫存，拉煤的車排隊現(xiàn)象比較普遍，未來一兩周煤炭價格還會漲，而焦炭的需求也比較正常。”他說。

　　上述呂梁地區(qū)焦化企業(yè)負責人也表示，從去年開始他們的日子就好轉(zhuǎn)了，現(xiàn)在日子還是比較好過，“這種好日子不知道還能持續(xù)多久”。據(jù)其介紹，去年11月份他們的焦炭最高出廠價格是1850元/噸，到今年2月中旬焦炭的出廠價跌到1270元/噸，現(xiàn)在又漲回到了1650元/噸。

　　“去年我們的噸焦最高利潤是400元，今年限產(chǎn)前噸焦的利潤是200元，限產(chǎn)之后利潤降低到100元，因為限產(chǎn)之后，甲醇的裝置開不起來，影響了焦炭的利潤。”他告訴記者。

　　他表示，他們的焦炭產(chǎn)能規(guī)劃是500萬噸，現(xiàn)在二期工程的進度比較慢，“我們打算走一步看一步，如果焦炭的利潤一直比較好，我們會把更多的資金投入到生產(chǎn)中，比如延伸產(chǎn)業(yè)鏈，把焦爐氣吸收利用，生產(chǎn)甲醇和芳烴”。

　　C 利潤不錯，鋼廠減產(chǎn)動能不足

　　與煤炭市場、焦炭市場環(huán)保形勢緊張不同，山西地區(qū)的鋼廠對環(huán)保似乎要淡定得多。山西建龍鋼鐵相關(guān)負責人表示，山西建龍接管海鑫鋼鐵之后，他們就開始抓環(huán)保，現(xiàn)在環(huán)保對他們的生產(chǎn)影響已經(jīng)不是很大，但環(huán)保對焦化行業(yè)的影響比較大，他們的部分客戶已經(jīng)限產(chǎn)50%。

　　山西地區(qū)一家不愿具名的鋼鐵企業(yè)負責人告訴記者，他們年產(chǎn)鋼材500萬噸，目前由于環(huán)保因素，產(chǎn)量達不到500萬噸。“目前鋼廠的環(huán)保基本上能達標，我們不會考慮限產(chǎn)，除非政策打壓得比較厲害才會考慮減產(chǎn)，現(xiàn)在我們的資金比較充足。”他說。

　　據(jù)其介紹，他們產(chǎn)量沒有達到上限，主要原因還是來自市場本身，“目前市場不是太好，線材情況不好，我們沒有滿負荷生產(chǎn)，而軋材是滿負荷生產(chǎn)”。

　　據(jù)記者了解，目前是鋼材市場的“金三銀四”尾段，本屬于產(chǎn)銷旺季，但現(xiàn)在市場已經(jīng)進入了困境，期貨貼水嚴重。“貿(mào)易商心里沒有底，他們不敢囤貨了，終端現(xiàn)在也是有需求才會過來進貨，這對現(xiàn)貨市場造成了比較大的影響。”該負責人表示。

　　“我們鋼材的生產(chǎn)成本在2850元/噸左右，但最近銷售情況已經(jīng)不太好了，鋼廠庫存正在慢慢地累積。”他說，原來他們是負庫存，現(xiàn)在的庫存已經(jīng)上升到6萬—7萬噸，噸鋼毛利在250元左右，“現(xiàn)在鋼材的利潤已經(jīng)很薄了，國有鋼企已經(jīng)略虧損”。

　　據(jù)介紹，年初熱卷價格漲到3900—4000元/噸，河北地區(qū)熱卷現(xiàn)在已經(jīng)跌到了2900元/噸，市場壓力比較大。“卷板原來的利潤太高，鋼廠紛紛加大生產(chǎn)，導(dǎo)致熱卷的社會庫存偏高，同時受國際市場低迷影響，出口受到制約，這些出口量轉(zhuǎn)到國內(nèi)銷售，國內(nèi)消化不了，所以熱卷的價格下跌比較多，目前熱卷的價格已經(jīng)低于螺紋鋼的價格。”山西建龍鋼鐵相關(guān)負責人說。

　　在他看來，現(xiàn)在的形勢對鋼廠來說，應(yīng)該是利潤合理化，他們正在降本增效以保證合理利潤。

　　上述不愿具名的鋼鐵企業(yè)負責人表示，他們對黑色總體還是看好，但從需求端來講，4月份之后上半年鋼材的旺季高峰已經(jīng)過去，5月份有的地方進入梅雨季節(jié)，需求可能會受到影響。另外，目前貿(mào)易商的囤貨需求下降，鋼材價格想要漲有點困難，“我傾向于看漲，但并沒有找到未來供需錯配的理由”。

　　他說，目前黑色市場在盤整，但后面還有一次向上的大幅擺動的機會，只是在基本面上沒有找到配套的邏輯。“4—5月鋼材可能會最強，需求方面發(fā)力可能小，主要是來自政策方面。”

　　他認為，未來焦煤維穩(wěn)的概率會比較大一些，“如果不是因為環(huán)保的因素，焦炭價格下跌的可能性比較大”。

　　D 氛圍漸濃，企業(yè)對期市套保更加關(guān)注

　　在此次走訪調(diào)研的過程中，期貨日報記者感受最深的就是，山西地區(qū)“煤焦圈”的期貨氛圍正在形成，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注運用期貨市場進行套保。柳林地區(qū)的一家焦炭企業(yè)告訴記者，他們今年準備成立期貨部，同時準備向大商所申請交割庫。

　　呂梁地區(qū)一家焦化企業(yè)負責人也坦言，雖然他們的實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展得較大，但是在金融上他們才剛剛開始起步，沒能充分運用期貨市場助力企業(yè)發(fā)展，未來可能會好好利用這個工具。

　　除了未參與過的企業(yè)對期貨工具興趣漸濃之外，一些曾經(jīng)參與期貨交易，后因體制、機制限制因素中斷參與的企業(yè)，也表達了重新參與的意向。

　　前述山西地區(qū)一家大型焦化企業(yè)負責人告訴記者，焦炭期貨一上市，他們就成立了期貨部，嘗試做過期貨套保，因為體制、機制等限制后來沒有繼續(xù)參與，但他們?nèi)匀粫⒖计谪泝r格來調(diào)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏。

　　“現(xiàn)在我們已與一些期貨公司及風(fēng)險管理子公司取得了聯(lián)系，希望借助他們的專業(yè)能力指導(dǎo)我們運用期貨工具，讓專業(yè)的人來幫我們做專業(yè)的事。”他說。

　　當然，一些煤焦企業(yè)也已經(jīng)在期貨上小試牛刀。山西太原地區(qū)一家上市煤企負責人透露，今年1月份他們已經(jīng)在期貨市場上交割了1萬噸焦炭，“有機會我們還是會去交割的”。

　　據(jù)格林大華期貨煤焦鋼研究中心總經(jīng)理田永利介紹，焦炭期貨上市初期，這家上市企業(yè)就搭建了團隊，引進了人才，在集團層面成立了一個期貨部，這期間在期貨上也有過一定的嘗試，特別是交割方面已經(jīng)嘗試了好幾次，但是由于地處山西，人才也缺乏，思想相對保守，他們在期貨上邁的步子還不是很大。

　　“我們在期貨上斷斷續(xù)續(xù)進行過嘗試，但山西地區(qū)企業(yè)的期貨套保氛圍整體遠不如河北等地，山西地區(qū)的企業(yè)對期貨認識得早，但真正利用起來相對較晚，企業(yè)在期現(xiàn)結(jié)合上步子邁得慢了一些。”他說。

　　據(jù)其介紹，以前山西的企業(yè)對期貨不是太重視，經(jīng)過近兩年的這波下跌行情，企業(yè)對期貨的重視程序明顯增加。不過，他也表示，現(xiàn)在由于主力合約不連續(xù)，近月合約不活躍，企業(yè)參與起來存在一些不方便的地方，同時由于合約的體量問題，一些大型的煤焦企業(yè)在操作上也會遇到難度，一定程度上抑制了當?shù)仄髽I(yè)參與期貨的積極性。一位參與調(diào)研的產(chǎn)業(yè)界人士表示，能否充分、有效地利用期貨市場指導(dǎo)經(jīng)營、規(guī)避風(fēng)險，需要看企業(yè)是否能“自上而下”地改變理念與認識，推動企業(yè)運用期貨市場這一現(xiàn)代化的金融衍生工具。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。