【價格回顧】

本周國內氧化鋁現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)穩(wěn)中小漲走勢，當周氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲4元/噸，漲幅為0.13%。本周買賣雙方的價格分歧仍較大，同時疫情期間晉豫地區(qū)運輸受阻影響發(fā)貨，南方部分氧化鋁企業(yè)減產導致現(xiàn)貨供應下降，使得市場可流通的現(xiàn)貨資源有限，整體市場交投偏淡。當周市場看空情緒有所升溫，貿易商入市拿貨意愿并不高，多以保證長單供應為主，而下游企業(yè)原料采購備庫意愿增加，最大限度降低疫情對企業(yè)生產的影響。截止到4月14日，北方氧化鋁現(xiàn)貨價格在2920-3040元/噸，其中河南價格微幅上調，山東及山西價格缺乏成交支撐；南方氧化鋁現(xiàn)貨價格主流運行于2940-3050元/噸，區(qū)域內氧化鋁減產及電解鋁復產對價格支撐較強。

從影響因素來看，本周利好氧化鋁價格主要原因在于：第一，受疫情及鋁土礦供應緊張等影響，廣西及貴州等地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)主動減產，而且部分企業(yè)逐步采購高價進口礦，生產成本有望進一步上升；第二，近期國內疫情防控升級，運輸持續(xù)受阻，下游鋁廠原料庫存有所消耗，部分鋁企補庫需求大增；第三，云南及廣西等地區(qū)電解鋁加快復產，帶來氧化鋁需求增量；第四，晉豫地區(qū)強化疫情防控，氧化鋁發(fā)運困難，短期氧化鋁現(xiàn)貨供應能力下降，而且鋁土礦等原材料運輸受限，氧化鋁減產風險上升。當然，多空因素交織而行，本周利空氧化鋁價格因素在于：第一，海外氧化鋁價格持續(xù)下跌，內外價差不斷縮窄，氧化鋁出口窗口出現(xiàn)關閉跡象，出口大概率下降。第二，4月中下旬氧化鋁新投產能釋放比較集中，產量貢獻增加釋放利空。

【市場綜述】

北方物流運輸壓力大引發(fā)供需錯配

受疫情影響，下游企業(yè)保供備庫意愿增加，但晉豫地區(qū)汽運道路管制嚴格。山西跨省市發(fā)往站臺的貨車基本停運，庫存積壓在氧化鋁廠和站臺。雖然部分氧化鋁廠有自備鐵路專線，但火車皮緊張，發(fā)運依舊受到限制。另外，鲅魚圈、盤錦港等港口庫存不斷堆積，近期申請的車皮全部不予批準，導致東北地區(qū)下游企業(yè)原料采購受阻，下游通過消耗原料庫存維持生產，也擔心短期原料的供應問題會對生產造成影響。

短期南方市場產能有所下滑

近期廣西地區(qū)氧化鋁減產檢修較多。廣西信發(fā)由于礦石供應不足導致一條生產線停產，涉及產能50萬噸；靖西天桂二期即將投產，短期先暫停了一期的焙燒，預計15號左右復產，涉及產能80萬噸；廣西華昇近期焙燒爐實施檢修，預計15號恢復正常生產，涉及產能100萬噸。另外，貴州地區(qū)礦石供應緊張，其亞、廣鋁、華錦等企業(yè)已采購進口礦進行生產，但整體產能利用率有所下降。

國內外價差持續(xù)收縮，出口量明顯減少

截至4月14日澳洲氧化鋁FOB價格在383-387美元/噸，較上周價格下跌30美元/噸左右。近期國內外價差大幅收窄，從港口到貨及發(fā)運情況來看，4月大部分的氧化鋁出口量是3月份開始發(fā)往港口計劃出口的貨物，新的出口訂單急劇萎縮，并且貿易商詢價出口的意愿也明顯下降。
【庫存分析】

截止4月14日，據Mysteel統(tǒng)計10個主流港口氧化鋁現(xiàn)貨庫存量為56.5萬噸，較上周（2022年4月7日）減少0.3萬噸。

本周國內氧化鋁港口庫存水平整體小幅下降，主要原因是前期港口積壓的部分計劃出口貨物陸續(xù)發(fā)貨。目前受疫情影響鲅魚圈、盤錦港等港口氧化鋁發(fā)運困難，道路運輸受限，鐵路車皮持續(xù)緊張，港口氧化鋁庫存堆積。

【下周預測】

近期市場的主要供需矛盾在于物流端。隨著北方地區(qū)道路運輸受阻及鐵路專用線車皮緊張，下游企業(yè)陸續(xù)消耗庫存維持生產，短期下游穩(wěn)產保供情緒明顯增加。另外，運輸問題亦導致晉豫地區(qū)氧化鋁廠礦石供應困難，部分氧化鋁廠礦石庫存天數(shù)可能不足半個月，導致持貨商挺價惜售情緒較濃。短期來看，如果運輸問題得不到解決，供應壓力無法緩解，價格將繼續(xù)震蕩運行概率較大。預計下周國內氧化鋁價格依舊偏穩(wěn)運行，南方地區(qū)運行區(qū)間在2850-3050元/噸，北方地區(qū)運行區(qū)間在2900-3100元/噸。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。