今年11月份，隨著保供穩(wěn)價、助企紓困政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，上游部分原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，下游行業(yè)成本壓力有所緩解，利潤結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)改善特征。12月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長9.0%，增速較上月回落15.6個百分點，兩年平均增長12.2%。今年1月份至11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長38.0%，兩年平均增長18.9%，增速繼續(xù)保持較高水平。
　　談及11月份工業(yè)企業(yè)利潤增速放緩的原因，金融市場部宏觀研究員表示，這主要受原材料商品價格高位回落和基數(shù)效應影響，與11月份PPI同比增速回落走勢較為一致。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年1月份至11月份，工業(yè)企業(yè)利潤增速仍維持高位增長，主要受益于PPI累計同比增速及工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入利潤率持續(xù)位于高位，同時，也受到去年同期低基數(shù)影響。近期召開的中央經(jīng)濟工作會議明確，2022年將實施新的減稅降費政策，有望繼續(xù)支撐工業(yè)企業(yè)利潤穩(wěn)步增長。
　　今年以來，工業(yè)上下游行業(yè)利潤分化現(xiàn)象顯著，其中，采礦等上游行業(yè)盈利大幅增長，而下游行業(yè)則面臨較大成本壓力，利潤空間受到擠壓。11月份，行業(yè)利潤開始改善。在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有26個行業(yè)利潤同比增長，較上月增加3個，增長面有所擴大；有22個行業(yè)利潤狀況較上月改善，其中，中下游行業(yè)占比超過八成。
　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師表示，11月份，部分大宗商品價格出現(xiàn)回落，采礦、原材料行業(yè)對利潤增長的拉動作用有所減弱，而處于中下游的裝備、消費品制造業(yè)對工業(yè)企業(yè)利潤的貢獻增加，利潤占比明顯上升，上下游利潤分化現(xiàn)象有所緩解。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，受部分工業(yè)原材料價格高位回落影響，上游相應行業(yè)利潤增速有所放緩。而在國內(nèi)需求回暖以及保供穩(wěn)價、減稅降費、緩解企業(yè)融資壓力等政策“組合拳”見效影響下，部分中下游制造業(yè)，如消費品、裝備制造業(yè)成本較前期降低，經(jīng)營壓力緩解，利潤增速開始改善。
　　具體來看，采礦業(yè)繼續(xù)帶動工業(yè)企業(yè)利潤增長。11月份，采礦業(yè)利潤同比增長248.4%，延續(xù)了年初以來的快速增長態(tài)勢，但增速比上月明顯回落，對工業(yè)企業(yè)利潤增長的帶動作用有所減弱。分行業(yè)來看，隨著保供穩(wěn)價政策有力推進，煤炭價格環(huán)比明顯回落，但由于同比價格漲幅仍然較高，煤炭行業(yè)利潤同比增長308.1%；油氣開采行業(yè)受原油價格同比上漲明顯、同期基數(shù)較低等因素共同作用，利潤增速有所加快。
　　此外，消費品制造業(yè)利潤增速明顯加快，裝備制造業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增。11月份，在消費品生產(chǎn)穩(wěn)定恢復、價格回升等因素帶動下，消費品制造業(yè)利潤同比增長13.6%，較上月明顯加快10.0個百分點，增速連續(xù)兩個月回升，增速高于規(guī)模以上工業(yè)平均水平4.6個百分點。11月份，裝備制造業(yè)利潤同比增長0.8%，而10月份為下降7.5%，利潤由降轉(zhuǎn)增。朱虹表示，在芯片短缺問題有所緩解、市場需求改善等因素推動下，汽車、通用設備行業(yè)雖然利潤同比分別下降6.4%、6.2%，但降幅較上月分別收窄22.1個、9.5個百分點。受益于高附加值產(chǎn)品產(chǎn)量增加、集裝箱需求快速增長等因素，鐵路船舶、金屬制品行業(yè)利潤同比分別增長48.4%、29.1%，均較上月明顯加快。
　　值得關注的是，在減稅降費、融資支持等一系列助企紓困政策措施作用下，私營企業(yè)、小微企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)改善。11月份，私營企業(yè)、小微企業(yè)利潤同比分別增長12.9%、15.9%，比規(guī)模以上工業(yè)平均水平分別高3.9個、6.9個百分點。
　　談及后期工業(yè)企業(yè)利潤趨勢，業(yè)內(nèi)人士表示，從全球宏觀經(jīng)濟及主要經(jīng)濟體貨幣政策走勢看，大宗商品價格高位回落趨勢明顯，綜合考慮基數(shù)效應，接下來，國內(nèi)PPI同比增速將逐步趨緩。基于此，預計國內(nèi)工業(yè)部門利潤增速逐步放緩但仍能保持穩(wěn)步增長，同時，上下游行業(yè)間利潤分配結(jié)構(gòu)將持續(xù)改善。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，總體來看，11月份工業(yè)企業(yè)利潤繼續(xù)保持較快增長，行業(yè)均衡性也有所改善，但成本壓力仍然較大，下游行業(yè)利潤改善還需進一步鞏固。下一階段，要深入貫徹黨中央、國務院決策部署，全面落實中央經(jīng)濟工作會議精神，做好政策預調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，加大對制造業(yè)企業(yè)特別是中小微企業(yè)的精準支持，持續(xù)激發(fā)市場主體活力，進一步做好保供穩(wěn)價工作，促進工業(yè)經(jīng)濟健康穩(wěn)定運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。