受訪信息人：Windrose 資本管理公司 CIO,GregDavidson

主要觀點(diǎn)：

商品市場2021年以來表現(xiàn)強(qiáng)勁， 大多數(shù)參與者因疫情后需求復(fù)蘇預(yù)計(jì)今年價(jià)格會繼續(xù)上漲。政府和央行持續(xù)的財(cái)政和貨幣寬松政策將有利于商品市場整體表現(xiàn)。積極的財(cái)政政策將促進(jìn)基建和新能源投資，同時(shí)寬松的貨幣政策將使利率保持低位并使得美元走弱。商品市場整體上將受益于這種宏觀環(huán)境。一些品種，比如銅和鎳, 將作為新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心材料持續(xù)受益。并且，商品市場也將因?yàn)檫^去多年在供應(yīng)方面的投資不足而上漲。這種供需不平衡造成的價(jià)格上漲已經(jīng)在諸如鐵礦石市場得到驗(yàn)證，其價(jià)格在過去一個(gè)月創(chuàng)下來歷史新高。預(yù)計(jì)在未來的幾個(gè)月內(nèi)，其他商品也很有可能會出現(xiàn)新高。

在過去四年里，商品市場經(jīng)常受美國政府政策擾動。在近兩年，商品波動因不斷變化的貿(mào)易政策和對商品敏感國家的制裁措施而增加。市場常因?qū)ξ磥碚哳A(yù)期的不確定處在不穩(wěn)定的狀態(tài)。盡管新一屆美國政府已經(jīng)走馬上任，但這種政策的不確定性可能仍將持續(xù)。地緣政治的博弈仍將存在并持續(xù)增加。這種市場突變可能源自意想不到的原因。過去兩周在股票和白銀市場發(fā)生的事情就是一個(gè)很好的例子。我們看到散戶股票投資者涌入白銀市場買入，雖然 單個(gè)商品市場和單個(gè)股票非常不同，但在大家意識到商品市場是一個(gè)全球市場并且有足夠多的參與者而不容易逼空前，我們?nèi)匀豢吹桨足y在過去幾天上漲了20%。不管怎樣，它確實(shí)發(fā)生了。 現(xiàn)在,我們想問這是不是更大事件起點(diǎn)嗎？盡管逼空所謂的銀行空頭頭寸這樣的想法聽上去很荒謬，但隨著互聯(lián)網(wǎng)和媒體不斷放大這類噪音，快速上漲的價(jià)格又會進(jìn)一步增加很多人對于未來價(jià)格的樂觀情緒：更多資金被配置到商品市場將有可能會演變成類似于2000以后的商品牛市行情。由于綠色技術(shù)的增加（例如太陽能電池板中的白銀使用量）而導(dǎo)致需求增加而產(chǎn)生大量購買，最后在美元疲軟的情況下，白銀之類的商品將可能重新成為保值品。 價(jià)格持續(xù)上漲并非沒有可能，因?yàn)橛泻芏嘤欣蛩兀粌H僅只是一些交易者的逼空行為。 當(dāng)我們到2021年年底時(shí)，這一事件很可能被視為又一個(gè)重要的開始。

Windrose 資本管理公司（Windrose Investment Management）是一家總部位于香港的專注于商品市場的對沖基金。 Windrose的交易策略聚焦于全球基本金屬、貴金屬、黑色金屬和能源市場。 Windrose成立于2018年,并在香港、上海和倫敦設(shè)有辦公室。 在2020年，Windrose贏得了AsiaHedge（亞洲對沖基金）頒發(fā)的管理期貨、商品和外匯類別的大獎。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。