新華財(cái)經(jīng)南京1月29日電（記者 朱程）近日，貝殼研究院發(fā)布的研究報(bào)告顯示，2020年居民購(gòu)房平均貸款成數(shù)為57.1%，較2019年略有上揚(yáng)。預(yù)計(jì)2021年在“三道紅線”、房地產(chǎn)貸款集中度管理等制度框架下，房地產(chǎn)金融環(huán)境易緊難松，2021年居民購(gòu)房杠桿回落是大概率事件。

2020年貨幣政策總體先松后緊。受此帶動(dòng)，房地產(chǎn)投資的累計(jì)同比增速到去年四季度恢復(fù)至5%，高于基建投資與制造業(yè)投資同比增速。在購(gòu)房者這一端，盡管5年期LPR自4月份以來保持在4.65%的位置未變，但銀行實(shí)際操作中，對(duì)個(gè)人房貸給予了更長(zhǎng)周期的寬松支持，首套房貸主流利率從年初的5.56%下降到12月份的5.29%；二套房貸主流利率從年初的5.89%下降到12月份的5.55%。

寬貨幣疊加低利率刺激購(gòu)房需求。貝殼數(shù)據(jù)顯示，與2020年1月相比，2020年12月重點(diǎn)關(guān)注的100座城市中，二手房價(jià)格指數(shù)上漲的城市有52個(gè)，占比過半。居民購(gòu)房杠桿比例也有所提升，2020年大灣區(qū)城市群的貸款成數(shù)最高，貸款成數(shù)在60%附近震蕩，長(zhǎng)三角平均貸款成數(shù)為52.78%，均較2019年同期略有上升。

報(bào)告分析認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，貨幣政策回歸正常，預(yù)計(jì)2021年LPR繼續(xù)下行的可能性較低，相較于2020年，房貸利率大概率收緊，房企凈融資額也大概率下降。在此背景下，居民購(gòu)房杠桿回落是大概率事件。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。