瑞銀：美國負(fù)利率期貨是對(duì)沖行動(dòng)使然期貨市場定價(jià)美國負(fù)利率可能性是市場對(duì)沖的必然結(jié)果。押注美聯(lián)儲(chǔ)利率走勢的聯(lián)邦基金利率期貨上周發(fā)出信號(hào)，預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)最早在11月將利率降至零下。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)決策者一直否認(rèn)美國會(huì)效仿歐洲和日本的負(fù)利率，這種情況讓市場很是困惑。瑞銀美國利率策略負(fù)責(zé)人Michael Cloherty稱，這是會(huì)計(jì)驅(qū)動(dòng)的走勢。銀行通過購買聯(lián)邦基金利率跌破0%的期權(quán)等工具，為資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負(fù)值的對(duì)沖提供保險(xiǎn)，避免付諸昂貴的按市值計(jì)價(jià)框架。這使得交易對(duì)手面臨負(fù)收益率。Cloherty說，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)?？赡芊浅４螅绻灰咨倘后w對(duì)負(fù)聯(lián)邦基金利率有龐大敞口，那么最低出價(jià)利率可能會(huì)暫時(shí)將期貨推向似乎非常不可能的負(fù)利率。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。