4月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，其他能源尤其水電的替代性將明顯增強(qiáng)，煤價(jià)走勢(shì)大概率看空。

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記者 |江帆

一季度，市場(chǎng)煤價(jià)震蕩走弱，4月后，市場(chǎng)整體下行預(yù)期仍強(qiáng)。

3月31日，界面新聞參加了由易煤資訊、一德期貨聯(lián)合舉辦的“動(dòng)力煤二季度市場(chǎng)展望及產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理”線(xiàn)上研討會(huì)。

“截至3月30日，北港5500指數(shù)已下跌至540元/噸。”易煤網(wǎng)研究院總監(jiān)張飛龍給出了最新煤價(jià)數(shù)據(jù)。

“煤價(jià)已達(dá)三年來(lái)的最低位。”張飛龍對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>

一季度，煤炭市場(chǎng)經(jīng)歷“供應(yīng)早退”、“需求遲到”兩個(gè)錯(cuò)配階段，煤價(jià)震蕩走低。

去年年底，西南地區(qū)密集發(fā)生礦難，山西、陜西、蒙西地區(qū)（下稱(chēng)“三西”地區(qū)）的檢查趨嚴(yán)，加上年底貿(mào)易商悲觀(guān)預(yù)期較高，供應(yīng)提前退出，港口加速去庫(kù)存，價(jià)格由1月初的547元上漲至春節(jié)前的560元/噸，漲幅約2.38%。

春節(jié)后疫情爆發(fā)，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，加上低庫(kù)存下部分地區(qū)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺，價(jià)格進(jìn)一步上漲至575元/噸。

自2月中旬開(kāi)始，上游復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，多數(shù)煤礦逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，但下游復(fù)產(chǎn)緩慢，需求較差，導(dǎo)致各環(huán)節(jié)被動(dòng)累庫(kù)，沿海市場(chǎng)煤價(jià)轉(zhuǎn)跌。3月中旬后，隨著全球疫情爆發(fā)，市場(chǎng)悲觀(guān)預(yù)期更甚，連破月度長(zhǎng)協(xié)、年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)。

據(jù)汾渭產(chǎn)運(yùn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)，截至3月26日，“三西”地區(qū)66家煤礦平均開(kāi)工率較上期上漲2.52%，總庫(kù)存較上期上漲13.6萬(wàn)噸，發(fā)煤利潤(rùn)較上期減少2.82%。

目前，下游沿海電廠(chǎng)日耗略有上漲。截至3月26日，沿海六大電廠(chǎng)日耗量58.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.7萬(wàn)噸，庫(kù)存總量1765.40萬(wàn)噸，周環(huán)比減少4.1萬(wàn)噸。

截至3月30日，五大電（除國(guó)電）平均日耗為47.18萬(wàn)噸/天，同比去年下降16%。

張飛龍指出，需求回升已遭遇瓶頸。五大電日耗數(shù)據(jù)近期上行已明顯乏力，4月進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，其他能源尤其水電的替代性將明顯增強(qiáng)。

“隨著4月供求結(jié)構(gòu)惡化，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)探底，低點(diǎn)在510元/噸附近。”張飛龍表示。

“需求太差，疊加產(chǎn)能釋放又快。”一德期貨關(guān)大利對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆?月煤價(jià)走勢(shì)大概率看空，但仍需要評(píng)估進(jìn)口煤方面的影響。

眼下，海外疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，中國(guó)作為全球煤炭主要消費(fèi)國(guó)之一，煤炭進(jìn)口或受限。

中國(guó)煤炭資源網(wǎng)分析師趙靜指出，近期進(jìn)口煤到港量未見(jiàn)明顯波動(dòng)。

但她同時(shí)表示，在國(guó)內(nèi)電廠(chǎng)需求增量及堆存空間有限的背景下，國(guó)內(nèi)替代煤種供應(yīng)相對(duì)充裕，市場(chǎng)煤價(jià)走低，4月國(guó)內(nèi)部分電廠(chǎng)或率先暫停進(jìn)口煤采購(gòu)。

鄂爾多斯煤炭網(wǎng)認(rèn)為，受疫情影響，進(jìn)口煤數(shù)量和效率受到限制，電廠(chǎng)會(huì)將后續(xù)拉運(yùn)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。此外，受新基建投資計(jì)劃，以及晉陜蒙地區(qū)新一輪的安全檢查支撐，預(yù)計(jì)煤價(jià)在3月底，最晚四月第一周止跌企穩(wěn)。

張飛龍則指出，新基建涉及5G、數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、充電樁、特高壓、城際鐵路和城際交通等行業(yè)，和傳統(tǒng)基建相比，對(duì)煤炭下游的拉動(dòng)系數(shù)明顯下降。

張飛龍預(yù)計(jì)，二季度煤炭均價(jià)為525元噸，比一季度下降37元/噸，降幅約6.58%，不排除6月煤價(jià)在迎峰度夏備庫(kù)的共振下小幅反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。