本報告期（2020年2月19日至2020年2月25日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于559元/噸，環(huán)比持平。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集計算結(jié)果看，本報告期，價格下行的規(guī)格品數(shù)量有2個，跌幅均為5元/噸，其余22個規(guī)格品價格全部持平。

受疫情影響，節(jié)后市場持續(xù)處于供需兩弱格局，而物流受阻使得港口市場交易價格出現(xiàn)上漲態(tài)勢，隨著產(chǎn)地生產(chǎn)逐漸恢復，物流逐漸放開，供需格局再次發(fā)生改變，以下因素影響，促使本期環(huán)渤海動力煤綜合價格觸頂企穩(wěn)：

產(chǎn)地供應逐漸恢復，運輸桎梏傾向解除。在國家及地方政府多項舉措下，主產(chǎn)區(qū)煤炭生產(chǎn)與疫情控制“齊步走”，山西省已將突發(fā)公共衛(wèi)生事件應急響應級別由一級調(diào)整為二級。盡管部分煤礦未滿負荷生產(chǎn)，但整體開工率已高于去年同期水平，國家能源局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，煤礦產(chǎn)能復產(chǎn)率已超70%，加之公路運輸限制已逐步解除，煤炭供給傾向增加平抑市場恐慌情緒。

港口庫存緩慢回補，市場心理趨于穩(wěn)定。運輸作業(yè)順暢，北方港口庫存緩慢回補，截至2月26日，秦皇島港庫存上漲至560萬噸，基本達到年初水平。港口環(huán)節(jié)庫存充裕一定程度上穩(wěn)定了市場信心，市場交易趨于理性，而港口拉運仍以煤電企業(yè)長協(xié)為主，帶動市場價格趨于平穩(wěn)。

終端需求依舊偏弱，高庫存制約采購。下游開工率依舊偏低，電力需求未出現(xiàn)實質(zhì)性提振，盡管近期電力企業(yè)耗煤有所上漲，但仍不足年初60%。加之電廠受中長協(xié)煤炭保障，庫存處于相對高位，北上現(xiàn)貨采購需求不足，對煤炭價格頂部形成制約。

市場悲觀情緒升溫，遠期市場價格下探。供給增加優(yōu)于需求釋放，市場看空情緒再起，2月26日動力煤ZC005合約放量下跌，下探至546元/噸，貼水幅度有所擴大。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2020年2月19日至2020年2月25日），海運煤炭運價震蕩下行。截至2月25日運價指數(shù)收于498.20點，與2月18日相比，下行9.85點，跌幅為1.94%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。