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結論：春節(jié)期間外盤鐵礦石因巴西礦事故價格大幅上漲，節(jié)后首個交易日，國內期現貨價格普遍上揚，部分區(qū)域鋼價漲幅達到100元/噸。短期來看，市場樂觀情緒較濃，宏觀面投資力度增強，刺激消費政策正在路上，五大鋼材品種庫存增量不及去年同期，但考慮到市場消費尚未恢復，需警惕價格上漲速度過大帶來回調壓力，預計本周市場價格高位運行。

一、宏觀方面

春節(jié)期間，歐盟、英國等相繼大幅下調2019年經濟增長預期，顯示全球經濟下行壓力不斷加大。而印度央行意外開啟降息，美聯儲、澳洲央行等態(tài)度明顯轉鴿，全球貨幣政策重新站上十字路口。1月份，中國制造業(yè)PMI為49.5%，比上月微升0.1個百分點，顯示之前出臺的一系列政策措施取得一定成效，經濟運行呈現趨穩(wěn)跡象。從地方政府工作報告中可見，政策維穩(wěn)明顯加碼，基建投資是重要發(fā)力點。

二、MRI周度下游行業(yè)市場監(jiān)測

由于春節(jié)臨近，春節(jié)前最后一周五大品種總庫存低于去年同期，消費高于去年同期。按照10日初步調研數據，庫存總量低于2017/2018年節(jié)后，在產量高于去年的情況下需求高于去年是價格的有利支撐因素。

三、原料各品種情況

（一）鐵礦石

◆ 上周回顧

1、價格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點

春節(jié)期間，鐵礦石現貨市場走勢持上漲態(tài)勢，Mysteel 62%澳粉價格指數91.5美金/噸，較2月4日上漲5.7%。遠期現貨方面，市場相對掉期較為安靜，只有部分國際貿易商積極詢盤拿貨。受巴西礦事故及部分礦山調整小長協溢價等影響，貿易商均調高了美元貨的報價；3月船期的Pb粉溢價至少2.5美元起，且議價空間較小，買賣雙方價差較大。

由于澳洲颶風影響港口封航結束，預計發(fā)貨總量將有所回升，巴西方面受到礦壩決堤事故短期對發(fā)運影響還需觀察。而結日期間到港量預計也將小幅低位回升。從需求端來看：節(jié)后不少鋼廠將有高爐例行檢修復產，也有部分高爐計劃檢修，預計節(jié)后開工率保持平穩(wěn)，但節(jié)后鋼廠補庫將對鐵礦需求較為利好。從庫存端來看：本周鋼廠庫存天數達到36天，為歷史高位。經過春節(jié)長假，庫存天數將有所回落，節(jié)后存在一定剛性補庫需求，但在鋼廠利潤較低的情況下，鋼廠或將繼續(xù)減少中高品礦用量，增加低品礦用量?？傮w來看，預計節(jié)后鐵礦市場繼續(xù)呈高位震蕩運行。

（二）煤焦

◆ 上周回顧

1、價格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點

焦煤：下游庫存勉強處于健康水平，煤礦將于近兩日逐步復產，視復產執(zhí)行情況可能會有短暫的價格調整；遠期關注進口煤以及兩會對于煤礦的影響。

焦炭：供需變化不大，但由于節(jié)假影響，部分庫存集中在了中上游，鋼市的強勢導致鋼廠目前焦炭采購需求明顯增強，焦炭價格有上漲機會。

（三）廢鋼

◆ 上周回顧

1、價格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點

春節(jié)假期，市場有價無市，持穩(wěn)觀市。今日穩(wěn)中小漲開市，成交較少。長流程鋼廠今天開始陸續(xù)恢復正常采購，而電爐鋼廠基本在2月13-15日后恢復生產，個別月底生產，節(jié)日期間大多鋼廠處于廢鋼到貨不及日耗的耗庫存狀態(tài)，庫存下降明顯。目前廢鋼市場還未完全蘇醒。預計廢鋼市場年后補庫上漲行情存在，漲幅有待觀望成材市場。

（四）鋼坯

◆ 上周回顧

1、價格變化

2、基本面情況

◆ 本周觀點

受原料礦石價格上漲的影響，成本有一定的支撐作用，鋼廠方面拉漲情緒較濃，下游方面成品庫存較節(jié)前變化不大，整體屬于正常偏低，預計節(jié)后開市或先出現上漲局面。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

◆ 上周回顧

1、價格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點

供給方面，節(jié)日期間鋼廠產量微增，高爐鋼廠生產基本正常，電爐鋼廠延續(xù)節(jié)前停產狀態(tài)，多數復產在正月十五附近，預計本周產量變化不大；庫存方面，節(jié)日期間下游全面停工，庫存出現大幅回升，但增幅和增速較去年同期相比均呈現下降態(tài)勢；需求方面，節(jié)日期間商家普遍休市放假，節(jié)后開門多集中在初八至初十，但考慮到工人尚未返工，下游尚未開工，預計本周流通量依然為停滯狀態(tài)，僅有少量投機補庫；心態(tài)方面，節(jié)后第一個工作日期螺、鋼坯大漲，市場情緒普遍較樂觀，積極推漲。

綜合來看，短期現貨有支撐，預計本周現貨價格將迎來開門紅走勢。

（二）中厚板

◆ 上周回顧

1、價格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點

從今年與去年對比情況來看，2019年春節(jié)后總庫存累庫規(guī)模低于2018年春節(jié)后，壓力小于去年同期；2018年春節(jié)前基本鋼廠訂單已飽和，2019年臨近春節(jié)前鋼廠訂單才逐步接滿，所以鋼廠18年同期推漲價格的動力更弱于19年同期。目前，外部氛圍目前上漲積極性更高，配合期貨拉漲所造成的情緒面帶動。目前整體利好因素偏多，價格或震蕩上漲。

（三）冷熱軋
◆ 上周回顧

1、價格變化

2、基本面情況

◆ 本周觀點

節(jié)后首日市場迎來開門紅主要受礦石帶動成材形成共振上漲，情緒影響較大。而大多數市場經銷商還未開工，市場無成交，且期貨大幅拉漲后，想補庫的短期也很難以合適的價格采到貨。從基本面數據看，節(jié)后庫存同比去年壓力一般（部分地區(qū)有高于去年的現象），鋼廠產量也暫未有明顯增加，新增產能不會集中釋放。從成本看，原材料價格大漲后鋼廠生產成本會抬高，鋼廠勢必會去嘗試主動提價來考驗需求恢復速度，預計本周價格走勢先漲后穩(wěn)。

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備注：數據僅供參考，不作為投資依據。