行情回顧：

周五（1月11日）國債期貨全線走高。10年期國債期貨主力T1903上漲0.03%，收報98.045元，加倉400手，成交37082手；5年期國債期貨主力TF1903上漲0.05%，收報99.670元，加倉247手，成交4562手；2年期國債期貨主力TS1903上漲0.04%，收報100.435，加倉26手，成交83手。

觀點：

央行今日公開市場未開展逆回購操作，當日凈回籠1100億元，本周凈回籠4100億元。A股上行削弱避險情緒，但人民幣延續(xù)升勢，在岸、離岸午間雙雙升破6.75關口，緩解了資金外流壓力，利好國債期貨表現(xiàn)。我們依然堅持國債期貨長期有望保持牛市的觀點，理由為：經濟下行壓力大，通脹下行，貨幣政策導向寬松；中美貿易摩擦不會很快結束，90天期并不樂觀；政府債供給相對有限，資金面相對寬松；A股市場底還未形成，近期回報率不佳。但近期國債期貨雙向波動加大，需警惕國債期貨短線下行風險。建議春節(jié)前國債期貨T1903多單逐步減倉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。