國企引入民資實(shí)施“混改”已是當(dāng)下改革熱潮，而優(yōu)勢民企亦有望迎來實(shí)力國企作為重要的戰(zhàn)略股東。小康股份11月18日晚間宣布，將向東風(fēng)汽車集團(tuán)定向增發(fā)股份，購買其所持有的東風(fēng)小康50%股權(quán)。重組完成后，東風(fēng)小康將成為小康股份全資子公司，而東風(fēng)汽車集團(tuán)則將晉升為小康股份第二大股東。

根據(jù)預(yù)案，東風(fēng)小康全部股權(quán)預(yù)估值為96.6億元，其50%股權(quán)的交易作價(jià)暫定為48.3億元。為此，小康股份將以14.54元/股的價(jià)格向東風(fēng)汽車集團(tuán)增發(fā)約3.32億股股票。發(fā)行完畢后，東風(fēng)汽車集團(tuán)將持有小康股份26.01%的股權(quán)成為其二股東，而上市公司控股股東仍為小康控股，實(shí)際控制人仍為張興海。

小康與東風(fēng)之緣要追溯到2003年。那年，東風(fēng)汽車集團(tuán)與小康股份合資成立了東風(fēng)小康公司來開展整車業(yè)務(wù)，雙方各占50%股權(quán)，目的是將民營靈活高效的機(jī)制與央企品牌效應(yīng)相結(jié)合，摸索出一條獨(dú)特的合作造車之路：即在經(jīng)營決策和管理上結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，以民營企業(yè)實(shí)際控制和主導(dǎo)，東風(fēng)則給予品牌支持和監(jiān)督指導(dǎo)。

實(shí)踐證明，這種“國企民企共存、共發(fā)展”的創(chuàng)新性模式取得了巨大的成功。從2005年第一臺整車下線，到連續(xù)多年超百億的銷售業(yè)績，東風(fēng)小康已成為中國汽車市場頗具影響力的廠商。近年來，東風(fēng)小康整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，2018年前三季度整車銷售25.77萬輛，實(shí)現(xiàn)收入120.64億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年，東風(fēng)小康營業(yè)收入分別為147.42億元和193.43億元，凈利潤分別為2.53億元和7.64億元，同比分別增長500.72%和201.95%。2018年1月至9月，其未經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入124.36億元，凈利潤5.84億元。截至2018年三季度末，東風(fēng)小康未經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)24.83億元。

小康股份有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，本次重組，既是積極貫徹落地黨和國家積極發(fā)展混合所有制的政策，同時又順應(yīng)了汽車行業(yè)優(yōu)勢整合的變革趨勢。東風(fēng)有著豐富的國際汽車資源和合作經(jīng)驗(yàn)；而小康積極布局智能電動車技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)，投資建設(shè)了國內(nèi)領(lǐng)先的智能化數(shù)字工廠，亦得到了東風(fēng)的認(rèn)可。雙方合作的升華，有利于小康股份進(jìn)一步優(yōu)化汽車業(yè)務(wù)、擴(kuò)大轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)一步給公司的智能電動車產(chǎn)業(yè)賦能。

東風(fēng)汽車有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，通過此次重組，雖然放棄了對盈利能力較強(qiáng)的子公司的少數(shù)股權(quán)，但借此成為小康股份的重要股東，實(shí)現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值；同時，打開了在高端汽車及相關(guān)零部件、智能電動車領(lǐng)域的更廣闊藍(lán)海，也有力踐行了國企鼓勵、支持、引導(dǎo)和保護(hù)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的號召。

分析人士表示，本次交易是在政策環(huán)境的支持下，借鑒東風(fēng)小康合資的寶貴經(jīng)驗(yàn)，通過資本市場的方式，推動并實(shí)現(xiàn)小康股份層級的混合所有制改革

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。