7月30日亞洲時(shí)段，黃金跳空低開1美元后，僅短線回補(bǔ)缺口，后震蕩下行，顯示多方疲態(tài)盡顯。在跌破1222右肩短線支撐后，60分鐘圖看構(gòu)筑了一個(gè)小頭肩底的形態(tài)或再度宣告失敗，若跌漏1221.38則7月27日（上周五）最低點(diǎn)1217.16恐失守。目前市場(chǎng)大多質(zhì)疑1235構(gòu)成了一個(gè)M頭的形態(tài)，黃金的下行空間再次被打開，但是還未能完全排除“零和博弈”的箱體整理的可能。（1217-1235）

從基本面信息來(lái)看，美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)雖創(chuàng)4年最佳，但黃金在上周五當(dāng)日反而跳漲7美元，收盤時(shí)略有回落，這其中蘊(yùn)含哪些隱情？金價(jià)又能否絕地求生？另一方面，上一周的歐美談判基本奠定了短期貿(mào)易戰(zhàn)暫時(shí)啞火的格局，這可能使得金價(jià)暫獲喘息，不過(guò)長(zhǎng)線來(lái)看，歐美貿(mào)易爭(zhēng)端升溫可能只是時(shí)間問(wèn)題。最后，明天日銀利率決議和經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告也是一個(gè)較大變數(shù)。

美元指數(shù)技術(shù)分析

之所以今天先提美元指數(shù)是因?yàn)槟壳敖饍r(jià)走勢(shì)的不確定性，你可以樂(lè)觀的認(rèn)為它是走一個(gè)1217-1235的箱體區(qū)間震蕩，也可以悲觀預(yù)期1218的關(guān)鍵支撐可能在本周失守，下跌空間進(jìn)一步打開或許本周就能見(jiàn)到1211.64的新低，那我們不妨看看最近和黃金負(fù)相關(guān)性超過(guò)0.9的美指透露出什么信號(hào)。

下圖中，我們可清晰看到美指依舊是在上傾楔形中做震蕩，問(wèn)題是每當(dāng)出現(xiàn)K線組合的反轉(zhuǎn)信號(hào)，多方和空方的力量往往會(huì)維系一段時(shí)間或者說(shuō)還有一段空間。

比如6月14日的歐銀、美聯(lián)儲(chǔ)利率決議后很明顯的吞噬，美指后期還有沖高愿景只不過(guò)空間不大，6月27-6月29日出現(xiàn)黃昏十字星（與啟明星相反）K線組合代表美指短線走弱，后近一周都是震蕩下行。

細(xì)心地投資者應(yīng)該還發(fā)現(xiàn)一個(gè)蹊蹺，就是這些反轉(zhuǎn)K線組合的信號(hào)往往出現(xiàn)在上傾楔形的上沿或者下沿，那上周五很明顯在上傾楔形下沿出現(xiàn)了陽(yáng)吞陰的吞噬（吞沒(méi)）信號(hào)，所以不管美指還有多少上行空間、時(shí)間，至少目前的強(qiáng)勢(shì)可能在上半周還要持續(xù)一段時(shí)間，所以不要過(guò)多期待黃金出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈是主基調(diào)。

1小時(shí)圖看我們俗稱為破底翻，而且是十分標(biāo)準(zhǔn)的圖形，就是“穿頭破腳”，一般是出現(xiàn)在一波下行走勢(shì)中先打出低點(diǎn)之后有個(gè)小反彈，然后再快速砸出一個(gè)新低，最后很快就反彈，并站上之前的反彈高點(diǎn)。破底翻有個(gè)口訣，叫兩低一高，過(guò)高點(diǎn)，非盤即漲。

所以綜上所述，筆者傾向于上周五美指的下跌，只是為了蓄力更好的上漲，就像拳頭要收回來(lái)打出去才能事半功倍。

黃金的技術(shù)分析

本周一黃金的走勢(shì)十分關(guān)鍵，可能給整周定下主基調(diào)。從4小時(shí)圖看，當(dāng)前有三個(gè)細(xì)節(jié)信號(hào)不利于金價(jià)。首先從大結(jié)構(gòu)來(lái)看，上行通道（紅色通道）被連續(xù)陰線有效貫穿（三根K線內(nèi)沒(méi)有被收復(fù)）。

其次今天早盤金價(jià)跳空低開了1美元（周五收盤1224.22今天開盤1223.23）且反抽了一根極短暫的上影線最高才摸到1224.04，嚴(yán)格意義上來(lái)說(shuō)缺口都沒(méi)有回補(bǔ)，表明多方極度積弱。

第三，按照4小時(shí)圖看，MACD指標(biāo)或呈現(xiàn)倒鴨嘴走勢(shì)（這是由于反抽無(wú)力，均線未金叉翻紅導(dǎo)致的，反抽不能站上關(guān)鍵點(diǎn)位則確認(rèn)跌勢(shì)），零軸下的死叉綠柱放大釋放的信號(hào)為加速下跌。

另外，從60分鐘圖看，在跌漏了圖中1211.64以來(lái)的上升趨勢(shì)線后，上周五多頭曾嘗試“亡命一搏”，但終究遭致趨勢(shì)線的反壓，原來(lái)的支撐變?yōu)椴豢捎庠降淖枇Α?/p>

目前短線關(guān)注1221.38的得失，為圖中標(biāo)注的陽(yáng)線半分位，若被空方侵吞且無(wú)法快速站回則毫無(wú)疑問(wèn)向下先看1217-1218，再看1211這兩個(gè)位置。盤中是否有走強(qiáng)訊號(hào)，可根據(jù)日內(nèi)分時(shí)圖是否站上移動(dòng)平均線判斷。（所有技術(shù)分析撰寫于10:00前可能會(huì)滯后，不能給予交易者及時(shí)提醒，投資者可關(guān)注筆者的匯見(jiàn)帥的牙匹里面當(dāng)日盤面的看法我都會(huì)寫于8:30之前）

基本面信息分析

美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)的深入解讀

雖然有很多人已經(jīng)解讀過(guò)這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，但筆者還是想提出一些新的看法。首先是二季度GDP初值錄得4.1%，略不及預(yù)期的4.2%，一季度前值由2%上修為2.2%。盡管二季度經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)下2014年三季度以來(lái)最佳，也是2008年金融危機(jī)以來(lái)第三高的水平，不過(guò)市場(chǎng)資金用腳投票卻不滿意這份答卷。

這其中有幾個(gè)原因，第一GDP增速超過(guò)4%是由于一次性因素以及消費(fèi)出的提振，比如細(xì)看提振GDP的數(shù)據(jù)包括凈出口當(dāng)季漲幅為0.03，為GDP貢獻(xiàn)了1.06個(gè)點(diǎn)，但這主要是大豆、玉米出口年化率跳漲80%的提振，因?yàn)橹袊?guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品（主要是大豆）征稅，這是商家關(guān)稅生效前布局出貨的提前行為。

但轉(zhuǎn)向第三季度，隨著美元升值和已經(jīng)逐步發(fā)酵的關(guān)稅政策，美國(guó)國(guó)內(nèi)的進(jìn)出口會(huì)歸于平衡，貿(mào)易逆差可能重新擴(kuò)大拖累GDP。

另外，本次GDP大增還和政府支出激增有關(guān)，不過(guò)熟悉2014年二三季度數(shù)據(jù)的投資者可知，這種經(jīng)濟(jì)提振效應(yīng)無(wú)法長(zhǎng)久。

而在商業(yè)支出領(lǐng)域，二季度近增長(zhǎng)1.1%低于前值3.4%，表明美國(guó)房地產(chǎn)或?qū)⒂瓉?lái)放緩，而較為靠譜的家庭消費(fèi)支出，雖然大增至4%，不過(guò)一季度由于惡劣天氣因素影響，一定程度上夸大了這種環(huán)比的漲幅。

換言之，美財(cái)長(zhǎng)努欽堅(jiān)稱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速保持每年3%持續(xù)4至5年可能過(guò)于樂(lè)觀，而實(shí)際是特朗普自己的原話是：“我不會(huì)很堅(jiān)持我的預(yù)測(cè)，因?yàn)槿绻綍r(shí)候沒(méi)有那么好，你們不會(huì)讓我忘記這回事的。”

第二就是特朗普之前頻繁喊話推高了市場(chǎng)的預(yù)期，實(shí)際卻不盡人意。像巴克萊預(yù)期二季度GDP增速為5.3%，不少人對(duì)沒(méi)有達(dá)到5%這一數(shù)字略顯失望。而且即使數(shù)據(jù)向好也沒(méi)什么稀奇的，在奧巴馬和小布什各8年的總統(tǒng)任期內(nèi)，均有四個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速超過(guò)4.1%，2014年的二季度、三季度更是達(dá)到5.1%和4.9%，但最終年均GDP增長(zhǎng)不過(guò)1.8%。

第三就是目前數(shù)據(jù)本身沒(méi)有提高年內(nèi)加息概率知識(shí)鞏固市場(chǎng)原來(lái)的判斷，根據(jù)利率期貨定價(jià)顯示9月再加息25個(gè)點(diǎn)概率為93%，12月再加息25個(gè)點(diǎn)概率為70%，都與前一個(gè)交易日持平，所以遵照“買預(yù)期，賣事實(shí)”的操作，當(dāng)日美指的短線回落清洗獲利盤也順理成章。

歐美暫時(shí)和解背后的玄機(jī)

上周歐委會(huì)主席容克訪美在貿(mào)易談判問(wèn)題上取得了一些進(jìn)展，歐洲同意進(jìn)口更多天然氣、大豆，降低雙方工業(yè)關(guān)稅，而美國(guó)也愿意在談判期間暫時(shí)放棄計(jì)劃，例如征收汽車關(guān)稅的打算，這對(duì)于黃金是有短期利好的提攜的，在筆者《黃金交易提醒中》曾提到，中美的幾次貿(mào)易政策交鋒都引得金價(jià)大跌，絕非偶然。

表面上歐美貿(mào)易戰(zhàn)出現(xiàn)了緩和實(shí)際暗藏殺機(jī)。特朗普提出的是零關(guān)稅、零壁壘、零補(bǔ)貼的解決方案，聽起來(lái)好像美滋滋，但是實(shí)際并不是這么一回事。

比如法國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，占到歐盟農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的20%，法國(guó)對(duì)農(nóng)業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼是一個(gè)眾所周知的事實(shí)，那按照特朗普的意思是用低廉的美國(guó)產(chǎn)品撬開歐盟嚴(yán)格監(jiān)管、內(nèi)部消化的需求市場(chǎng)，單法國(guó)就決不會(huì)同意的，這關(guān)系到馬克龍的政治生涯。

法國(guó)是歐盟的主要國(guó)家，所以容克在聲明中明確表示，農(nóng)業(yè)不是談判的一部分，只是同意進(jìn)口大豆，而且其實(shí)包括天然氣也沒(méi)有說(shuō)要求進(jìn)口具體的數(shù)額，也沒(méi)有辦法進(jìn)行具體企業(yè)指導(dǎo)，很難想象歐盟會(huì)完全放棄俄羅斯提供的廉價(jià)能源而轉(zhuǎn)向成本運(yùn)輸高企的美國(guó)，難怪特朗普在北約峰會(huì)時(shí)調(diào)侃“德國(guó)被俄羅斯綁架。”

所以說(shuō)本次談判，只是雙方各自給一個(gè)臺(tái)階下，特朗普對(duì)鋼、鋁關(guān)稅的取消避而不談依舊是極限施壓的手法，而歐盟則是進(jìn)中有退，想穩(wěn)住特朗普是因?yàn)槿绻魇?5%的汽車關(guān)稅，歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭德國(guó)必遭重創(chuàng)，而且歐洲軍事和政治上都依賴美國(guó)，在談判中處于被動(dòng)。

而考慮到特朗普并不是一個(gè)靠譜的談判對(duì)象，中美曾兩度達(dá)成共識(shí)，結(jié)果看利益比什么都重要的特朗普仍然是說(shuō)翻臉就翻臉，包括北美自貿(mào)談判一度傳來(lái)喜訊但最終卻演變成了雙邊談判，所以不能排除貿(mào)易爭(zhēng)端的發(fā)酵，如果是這樣，按照筆者之前文章中敘述的邏輯，貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)拖累黃金走勢(shì)，那么從基本面看黃金德下行仍不乏催化劑的支持。

日銀利率決議

明天中午會(huì)有日銀利率決議，其實(shí)如果硬說(shuō)和黃金有直接聯(lián)系可能有些牽強(qiáng)，在QQE和YCC兩到政策作用下，通脹遲遲達(dá)到2%的目標(biāo)，維持在0.7%，使得日銀貨幣政策正?；瘷C(jī)會(huì)渺茫。

明天市場(chǎng)猜測(cè)可能會(huì)討論收益率曲線控制目標(biāo)的靈活調(diào)整以及ETF買入結(jié)構(gòu)比例的調(diào)整，但筆者認(rèn)為還是鴿派預(yù)期大于鷹派可能（具體會(huì)在日盈利率決議前瞻詳述）。

倘若日銀釋放鴿派信號(hào)，那么10年期日債收益率曲線仍會(huì)趨平，這和美債、德債長(zhǎng)端債券利率水平掛鉤，上周正是因這一因素導(dǎo)致了其他兩國(guó)收益率的上漲（債券價(jià)格聯(lián)動(dòng)下跌）。

長(zhǎng)端國(guó)債收益往往是衡量通脹的標(biāo)準(zhǔn)，而黃金作為無(wú)息資產(chǎn)持有成本瞄準(zhǔn)的是名義利率和通脹的差值，也就是說(shuō)邏輯上推導(dǎo)日銀提高或者靈活變動(dòng)收益率曲線目標(biāo)是有益于金價(jià)的，日元也會(huì)走強(qiáng)。

反之若如筆者預(yù)期正確可能從匯率（美元兌日元）和長(zhǎng)端債券收益兩方面施壓黃金。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。