CML，聯(lián)合礦業(yè)，簡稱Consmin, 是一家主流錳礦生產(chǎn)商，在澳大利亞和加納開采礦山。                                 季報亮點 市場和業(yè)務(wù)更新 · 2016年2月2日，公司停止了Woodie Woodie礦山的開采，開始過度期進(jìn)入檢修。公司在加納的恩蘇塔（Nsuta）礦開采成本降低，繼續(xù)生產(chǎn)錳礦以供出口錳礦市場的銷售。·盡管公司在2015年的凈現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為7600萬美元，錳礦價格繼續(xù)弱勢，后期市場展望不明朗，以及與Woodie Woodie礦山檢修相關(guān)的成本流動性有更大的壓力，公司的凈現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物在2016年3月31日減少到3900萬美元。·2016年5月13日，公司宣布鑒于目前艱難的貿(mào)易環(huán)境，與債券委員會形成并建立進(jìn)一步的建設(shè)性的對話。2015年5月15日，公司進(jìn)一步宣布，已決定利用30天的寬限期與委員會進(jìn)一步討論，結(jié)果是將不會支付寬限期的債券應(yīng)付款。這個利息遞延過程預(yù)計將不會影響本集團(tuán)的業(yè)務(wù)、員工、合作伙伴、供應(yīng)商和貿(mào)易債權(quán)人。 主要亮點 · 2016年一季度，錳礦總產(chǎn)量同比2015年一季度減少45%；同比2015年一季度，澳大利亞錳礦產(chǎn)量減少81%，加納錳礦產(chǎn)量減少2%。澳大利亞錳礦產(chǎn)量的減少是2016年2月2日澳大利亞錳礦山進(jìn)行檢修的直接結(jié)果。·2016年一季度，錳C1現(xiàn)金成本為1.74美元/干噸度，2015年一季度為1.97美元/干噸度，降12%。2016年一季度的C1現(xiàn)金成本包括澳大利亞礦山開工生產(chǎn)到2016年2月2日開始的礦山進(jìn)行檢修的成本。·2016年一季度，同比2015年一季度，錳總銷售量降15%，其中，澳大利亞錳銷售量減少80%，而加納錳銷售量增加97%。· 2016年一季度，錳礦FOB平均銷售價格從2015年一季度的3.59美元/噸度降到1.44美元/噸度，降幅60%。·2016年一季度，錳塊礦（CRU，44%Mn CIF中國）的季度平均價格為2.07美元/干噸度，2015年一季度為3.83美元/干噸度，同比降幅46%；2015年四季度為2.48美元/干噸度，與前一季度環(huán)比降17%。· 2016年一季度，調(diào)整后的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）虧損900萬美元，與2015年一季度盈利2400萬美元相比，減少3300萬美元。這種減少主要原因是價格降低以及銷量減少導(dǎo)致的收益降低。2016年一季度，現(xiàn)金EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）從2015年一季度的盈利1600萬美元降低為虧損1100萬美元。·2015年一季度，集團(tuán)的虧損為400萬美元，而該季度，虧損破歷史記錄達(dá)3300萬美元。2016年一季度，虧損包括繼礦山檢修決定之后發(fā)生在澳大利亞的重組成本1100萬美元。·該季度期間，集團(tuán)營運現(xiàn)金流出為3400萬美元，2015年一季度營運現(xiàn)金流入為3000萬美元。·2016年一季度，凈現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物透支額在2016年3月31日為3900萬，降幅為3700萬美元。· 2016年一季度，集團(tuán)的資金支出僅為100萬美元，比2015年一季度少80%，目的是在錳礦艱難的市場狀況下保持資金流動性。 

主要的季度表現(xiàn)指標(biāo)
未審計的	2016年1季度	2015年1季度	變化%
錳礦產(chǎn)量（干噸，千噸）	389.7	713.8	-45.40%
錳礦銷售量 (干噸，千噸)	490.2	575	-14.70%
錳單位C1平均現(xiàn)金成本 （美元/干噸度）	1.74	1.97	-11.70%
錳FOB平均銷售價格 （美元/干噸度）	1.44	3.59	-59.90%
收益（百萬美元）	21.4	81.8	-73.80%
調(diào)整后的 EBITDA （百萬美元)	-8.9	24.1	-136.90%
現(xiàn)金 EBITDA（百萬美元)	-11.2	16.2	-169.10%
從繼續(xù)開工的該期間的盈虧	-33.2	-3.5	848.60%
	2016/3/31	2015/12/31	變化%
現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物 （百萬美元)	40.7	79.1	-48.50%
總債務(wù)（百萬美元)	-387.6	-390.3	-0.70%
不含高收益?zhèn)膫鶆?wù)(百萬美元)	-13.8	-17.2	-19.80%
凈債務(wù)（百萬美元)	-347	-311.2	11.50%

 營銷概覽    2016年一季度，全球鋼材產(chǎn)量為3.91億噸，與去年同比降3.4%，與2015年四季度環(huán)比持平；一季度，中國占全球產(chǎn)量的49%，與去年同比降3.4%，達(dá)1.93億噸，比前一季度（2015年四季度）降17%。由于中國鋼材產(chǎn)量的減少，2016年一季度，錳礦進(jìn)口量與去年同比降22%，達(dá)300萬噸（年度1200萬噸），與上一季度（2015年四季度）比，錳礦進(jìn)口量降25%。  Consmin的營銷團(tuán)隊持續(xù)努力，將其產(chǎn)品區(qū)分為特定的市場板塊。結(jié)果是，Consmin能獲得持續(xù)高于基于單一錳產(chǎn)品的價格。  2016年一季度，公司的錳礦裝運量總計為49萬干噸，2015年一季度為57.5萬干噸，同比降15%。2016年一季度，澳大利亞錳的裝運量僅為7.2萬干噸，與去年同期比，降80%，原因是公司決定從2016年二月份初開始對Woodie Woodie礦山進(jìn)行檢修。2016年一季度，由于整個季度持續(xù)不斷的銷售，加納錳礦的銷售量達(dá)41.8萬干噸，與2015年一季度的21.2萬干噸相比，增加97%。  2016年一季度，錳塊（CRU，44%Mn CIF中國）季度平均價格為2.07美元/干噸度，同比2015年一季度的3.83美元/干噸度降46%，環(huán)比2015年四季度的2.48美元/干噸度降17%。截止四月底，錳價格多于2016年二月份的兩倍，原因是供應(yīng)縮減以及進(jìn)口量減少導(dǎo)致中國港口庫存大量減少。適當(dāng)上調(diào)鋼鐵價格讓中國貿(mào)易商和隨后的海運供應(yīng)商因現(xiàn)貨礦供應(yīng)不足而大幅度地抬高價格。隨著公司決定Woodie Woodie礦山的檢修，澳礦庫存的銷售就有了機(jī)會，導(dǎo)致五月份公司的實際價格大幅上升。  最近錳礦價格的上漲是由中國鋼市以及港口錳礦庫存大幅減少所致。但是，后市情況依然不明朗，原因有以下兩大因素：1）鋼材有所好轉(zhuǎn)的表現(xiàn)是否能在今年接下來的時間內(nèi)保持住仍然不明朗；2）主要的海運礦供應(yīng)商是否能繼續(xù)供應(yīng)。正如之前所陳述的，公司認(rèn)為2016年一月份和二月份的價格太低而不能持續(xù)下去，導(dǎo)致供應(yīng)減少，以及等待已久的礦價格的反彈。然而，公司在礦的價格上對現(xiàn)有的實力保持謹(jǐn)慎。除了上述提到的因素，目前的價格應(yīng)該也能誘惑到邊緣供應(yīng)商，尤其是誘使高成本的中國國內(nèi)礦山供應(yīng)商再次進(jìn)入市場，這些應(yīng)該可以增加價格下行的壓力。 運營概覽 

概述匯總(未審計的)	2016年1季度	2015年1季度	變化%
礦山總開采(百萬原立方米)	1.9	3	-36.70%
錳礦產(chǎn)量（干噸，千噸）	389.7	713.8	-45.40%
澳大利亞	75.3	403.9	-81.40%
加納	314.4	309.9	1.50%
錳礦產(chǎn)量 (百萬干噸度)	11.9	27.6	-56.90%
澳大利亞	3	18.6	-83.90%
加納	8.9	9	-1.10%
錳礦銷售量（干噸，千噸）	490.2	575	-14.70%
澳大利亞	72.4	363.3	-80.10%
加納	417.8	211.7	97.40%
錳礦銷售量（百萬干噸度）	14.9	22.8	-34.60%
澳大利亞	3.3	16.9	-80.50%
加納	11.6	5.9	96.60%
總資本支出--包括勘探 （百萬美元）	1.4	4.9	-71.40%
平均單位現(xiàn)金成本（美元/干噸度）	1.74	1.97	-11.70%

 
澳大利亞：Woodie Woodie    維護(hù)檢修  盡管削減成本并努力保持競爭力，公司在2016年1月22日宣布由于錳礦價格當(dāng)前出現(xiàn)的歷史低價，董事會作出艱難的選擇，決定對Woodie Woodie 礦山進(jìn)行停產(chǎn)，對礦山進(jìn)行維護(hù)檢修。礦山開采及加工活動于2月2日停止，礦山在二月和三月安全高效地過渡到維護(hù)檢修期。   產(chǎn)量  由于礦山進(jìn)入維護(hù)檢修階段，該季度礦山總開采量為90萬bcm,同比2015年一季度減少61%，產(chǎn)量為7.5萬噸，比同期降81%。  資本支出 2016年一季度，作為資本支出的成本對應(yīng)支付2015年四季度完成的項目的現(xiàn)金，而該項目在礦山檢修決定之前完成。2016年一季度無資本項目。  勘探  2016年計劃4千米鉆探項目，并定于2016年四月份開始。2016年一季度沒有鉆探或其它地面活動。 加納：加納錳有限公司（GMC）  安全 GMC礦山在恩蘇塔（Nsuta）安全性能極好，打破記錄，2016年一季度沒有重大事故的報道。  產(chǎn)量  2016年一季度，加納錳礦山產(chǎn)量總計31.4萬噸（890萬干噸度），同比2015年一季度，以噸為單位增1.5%，以干噸度為單位增1.1%。2016年一季度，GMC錳礦銷售量為41.8萬噸（1160萬干噸度），同比2015年一季度增97%。  資本支出 2016年一季度，資本支出項目總計40萬美元，全部花費都用于移動和固定設(shè)備的關(guān)鍵零部件上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2015年四季度220萬美元的資本支出。 勘探 2016年一季度，加密鉆探集中在主要項目Pit C 的持續(xù)資源開發(fā)上。 項目 港口發(fā)展項目  加納港口管理局（GPHA）正積極地尋求塔科拉迪的港口發(fā)展項目，同時，也保證提供額外的資金支助塔科拉迪港總體規(guī)劃項目的優(yōu)秀階段。已動工的其它疏浚及泊位建設(shè)工作已經(jīng)開始了，當(dāng)前新的泊位將延長至700米的長度（原來是250米），海水吃水深度為16米（原來是14米）。這些修訂的目標(biāo)將需要額外的時間，當(dāng)前預(yù)計完成時間為2019年年一月（原來預(yù)計完成時間為2018年一月）。加納港口管理局正考慮將塔科拉迪大宗商品裝卸活動外包給專業(yè)的第三方運營商。 Pit C--北部發(fā)展  該公司已經(jīng)開始了重新計數(shù)演練，根據(jù)監(jiān)管部門的建議，假設(shè)500米邊界的再安置義務(wù)來計算項目的經(jīng)濟(jì)性。再安置委員會已經(jīng)依法成立，談判正在進(jìn)行中，以期獲得該項目確定的土地。 其它 OM控股有限公司（OMH） ＯＭＨ主要是一家集錳礦山開采、加工和營銷綜合為一體的澳交所上市公司。２０１６年３月３１日，公司在ＯＭＨ持有８．０％的股份，與２０１５年１２月３１日保持一致。本季度，２０１６年３月３１日，公司在ＯＭＨ的股份市值為１９０萬美元，降２４０萬美元。 財務(wù)概覽 

未經(jīng)審計的簡明綜合全面收益表 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　季度
百萬美元	２０１６年１季度	２０１５年１季度
收益	21.4	81.8
銷售成本	(29.4)	(47.3)
總（虧損）/盈利	(8.0)	34.5
銷售及經(jīng)銷成本	(5.6)	(18.5)
總務(wù)和行政管理費用	(9.1)	(9.2)
其它凈營運收入	0.4	0.2
減值費用	(2.4)	-
凈外匯收益/（虧損）	0.6	(1.8)
運營（虧損）/利潤	(24.1)	5.2
表現(xiàn)為:
調(diào)整后的EBITDA	(8.9)	24.1
折舊和攤銷	(2.9)	(17.1)
減值費用	(2.4)	-
重組成本	(10.5)	-
凈外匯收益/（虧損）	0.6	(1.8)
運營（虧損）/利潤	(24.1)	5.2
凈財務(wù)成本	(8.8)	(9.0)
稅前虧損	(32.9)	(3.8)
所得稅（收費）/信貸	(0.3)	0.3
該時期的虧損	(33.2)	(3.5)

  收益   2016年一季度，集團(tuán)的綜合收益從2015年一季度的8200萬美元減少到2100萬美元，降74%，原因是銷售量減少，銷售價格下跌以及銷售的礦的品位降低。2016年一季度，錳礦銷售量（以噸為單位）與2015年一季度比，減少15%，然而，因為銷售的錳礦品位降低，錳礦銷售量（以干噸度為單位）降35%，原因是繼2016年2月2日礦山?jīng)Q定維護(hù)檢修之后高品位澳礦銷售量減少80%。加納錳礦的銷售量達(dá)97%，高于2015年一季度，這是受2014下半年TMI合約終止的負(fù)面影響所致。   2016年一季度，錳礦平均銷售價格從2015年一季度的3.59美元/干噸度FOB降到1.44美元/干噸度，降幅60%，原因是同時期與加納礦相比，澳礦銷售量比例下降，以及基準(zhǔn)價格下跌。   下圖是與2015年一季度相比，收益降低的匯總表：   
Mysteel合金資訊部

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。