周一（5月14日）亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金呈現(xiàn)震蕩走高的態(tài)勢(shì)，在經(jīng)歷了此前的調(diào)整后，早盤一度快速拉升近4美元，現(xiàn)交投于1321美元一線，k線上表現(xiàn)為陽(yáng)線帶小上影線，或預(yù)示著新一輪的上漲行情，盡管中美貿(mào)易以及朝鮮半島局勢(shì)緩和使得市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒有所減退，但美元指數(shù)持續(xù)走弱促成了短線黃金的上漲，因美國(guó)通脹表現(xiàn)溫以及聯(lián)儲(chǔ)官員稱美國(guó)利率已接近“中性”，無(wú)需再加息。

特朗普助中興通訊恢復(fù)業(yè)務(wù)，中美談判局勢(shì)緩和

美國(guó)總統(tǒng)特朗普上周日（5月13日）保證將幫助中國(guó)科技企業(yè)中興通訊“迅速恢復(fù)業(yè)務(wù)”，而這一時(shí)間點(diǎn)恰巧在中美第二輪貿(mào)易談判之前。此次美國(guó)在貿(mào)易談判開(kāi)始前擺出讓步姿態(tài)，預(yù)示著貿(mào)易局勢(shì)可能出現(xiàn)新的進(jìn)展。

具體，特朗普就中美貿(mào)易關(guān)系發(fā)表了兩篇推文，并在推文中稱，他與中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平正在共同合作，為中興通訊一事找出解決辦法。多年來(lái)的協(xié)商一直一邊倒地對(duì)中方有利這給談判帶來(lái)了障礙，他預(yù)計(jì)兩國(guó)將能克服這一障礙。中美在貿(mào)易方面的合作情況良好，一切在未來(lái)都能解決。

若朝鮮放棄核武計(jì)劃，美國(guó)將取消對(duì)其經(jīng)濟(jì)制裁

根據(jù)朝鮮中央通訊社最新報(bào)導(dǎo)，朝鮮計(jì)劃在5月23至25日之間擇日關(guān)閉核試驗(yàn)場(chǎng)，以踐行停止核試驗(yàn)的承諾。朝中社稱，將邀請(qǐng)記者前來(lái)進(jìn)行報(bào)導(dǎo)，包括美韓記者，以顯示關(guān)閉北部核試驗(yàn)場(chǎng)的透明性。

美國(guó)除了在中美談判前做出退讓姿態(tài)，對(duì)于朝鮮也可能取消經(jīng)濟(jì)制裁。美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧上周日表示，如果朝鮮同意徹底放棄核武計(jì)劃，華盛頓也將同意取消對(duì)該國(guó)的制裁，這一舉措將為朝鮮創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)繁榮。蓬佩奧稱，美國(guó)愿意取消對(duì)朝鮮的經(jīng)濟(jì)制裁，來(lái)為美國(guó)民間投資進(jìn)入朝鮮的能源、農(nóng)業(yè)和基建領(lǐng)域鋪路。

中美貿(mào)易局勢(shì)的緩和以及美國(guó)對(duì)朝鮮的經(jīng)濟(jì)松綁都預(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)事件的平息，也一定程度上降低了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，這或構(gòu)成長(zhǎng)期壓制金價(jià)走勢(shì)的一個(gè)原因，但短線美元指數(shù)的走弱給黃金的反彈走強(qiáng)提供了契機(jī)。

通脹回升溫和，漸進(jìn)式加息打壓美指上漲

美元指數(shù)近周來(lái)大漲，主要是因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑相較于他國(guó)可能會(huì)更加激進(jìn)。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步擴(kuò)張，失業(yè)率持續(xù)維持在歷史低位，加之減稅對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的助推，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的確定性增強(qiáng)，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)今年還將至少再升息兩次，甚至不排除三次的可能。

而黃金作為“無(wú)息”資產(chǎn)受到的負(fù)面影響較大，市場(chǎng)的熱錢更多的去配置于確定性和收益率更高的美元資產(chǎn)，如長(zhǎng)期美國(guó)債券市場(chǎng)。

通脹方面，此前公布的美國(guó)4月進(jìn)口物價(jià)漲幅低于預(yù)期，這被市場(chǎng)解讀為通脹壓力溫和上升的最新證據(jù)。另一方面，因歐佩克國(guó)家可能增產(chǎn)原油以填補(bǔ)伊朗生產(chǎn)空缺，早盤油價(jià)也從高位回落，美原油期貨下跌0.23美元，跌幅為0.33%。而原油作為最重要的原材料，其價(jià)格與通脹息息相關(guān)，這或也預(yù)示著至少短期原油價(jià)格上漲有限亦限制了通脹的回升。

黃金作為大宗商品，通脹的止步同樣不利于其長(zhǎng)期趨勢(shì)的上漲，所以需密切關(guān)注這一長(zhǎng)期因素。

聯(lián)儲(chǔ)官員稱利率已接近“中性”，美指走弱黃金走強(qiáng)

美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)總裁布拉德周五明確說(shuō)明反對(duì)進(jìn)一步加息的理由，稱利率可能已經(jīng)達(dá)到“中性”水準(zhǔn)，不再刺激經(jīng)濟(jì)。他說(shuō)，如果按照其他聯(lián)儲(chǔ)官員的想法繼續(xù)加息，有可能使因最近調(diào)降企業(yè)稅帶動(dòng)的企業(yè)投資受到抑制，削弱就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)健形勢(shì)，并致通脹預(yù)期低于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。布拉德認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在加息方面可能行動(dòng)速度太快。

這一點(diǎn)在美債市場(chǎng)也可以凸顯，美債收益率曲線仍趨于走平，長(zhǎng)端利率并未呈現(xiàn)陡峭上升的跡象，這意味著市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)期通脹的上升仍維持謹(jǐn)慎態(tài)度，美元走勢(shì)和實(shí)際經(jīng)濟(jì)水平之間可能存在背離。

西班牙對(duì)外銀行(BBVA)外匯策略師RobertoCoboGarcia也指出，。美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期處于成熟階段、雙赤字財(cái)政問(wèn)題、政治環(huán)境、再加上美國(guó)對(duì)外貿(mào)易政策，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看均可能觸發(fā)更多美元的回調(diào)，美元可能是短線反彈長(zhǎng)期仍存下檔的風(fēng)險(xiǎn)，而黃金可能受益走強(qiáng)。

目前黃金的市場(chǎng)定價(jià)與美債收益的市場(chǎng)定價(jià)存在較大分歧，根本原因是由于隱含通脹預(yù)期的不同，后期市場(chǎng)一定會(huì)糾錯(cuò)的過(guò)程修復(fù)使其恢復(fù)至反向關(guān)系。

技術(shù)分析

黃金在此前下跌遇到100天均線支撐后有所反彈，MACD雖出現(xiàn)金叉且翻出紅柱，但需注意位于零軸下方預(yù)示著現(xiàn)在更多的是橫盤震蕩修復(fù)行情，并不會(huì)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲。目前仍被1365下跌以來(lái)的下降趨勢(shì)線所壓制，需升破1326關(guān)卡才能由空轉(zhuǎn)多，該點(diǎn)位也是200日均線位置，雙重阻力料將制約金價(jià)進(jìn)一步上漲，若有效突破下一阻力位為1334至1336缺口位置。但若再次失守1306位置即100日均線，則徹底轉(zhuǎn)空，進(jìn)一步打開(kāi)下跌空間。

匯通財(cái)經(jīng)易匯通軟件顯示，截至北京時(shí)間5月14日10:53，現(xiàn)貨黃金交易價(jià)格為1320.67美元/盎司。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。