3月下旬大跌之后，國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨轉(zhuǎn)入窄幅震蕩，截至昨日主力1809合約報(bào)收11605元/噸，接近2008年金融危機(jī)末期最低價(jià)格。分析人士指出，目前天膠市場(chǎng)高庫(kù)存、高升水格局不變，價(jià)格反彈乏力，預(yù)計(jì)5月中旬前天膠價(jià)格上下空間有限，中線來(lái)看，在基本面寬松預(yù)期下，天膠或存空頭機(jī)會(huì)。

新割季產(chǎn)量成市場(chǎng)焦點(diǎn)

“進(jìn)入5月份之后，國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠量將逐步增加。海外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)下月新膠產(chǎn)量亦將增多。另外，泰國(guó)限制出口政策到期，前期被拖延的船貨5月份將陸續(xù)到港，供應(yīng)面壓力加大。”中大期貨分析師張靈軍分析。

華泰期貨分析師日前走訪了云南西雙版納產(chǎn)區(qū)國(guó)營(yíng)農(nóng)墾廠、膠水收購(gòu)點(diǎn)、國(guó)有全乳膠及標(biāo)膠加工廠、昆明橡膠倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行調(diào)研。

華泰期貨分析師陳莉表示，云南開割初期天氣不錯(cuò)，造成今年開割較去年略有提前，今年開割時(shí)間為3月下旬，橡膠樹生長(zhǎng)情況不錯(cuò)，并沒有出現(xiàn)去年開割初期橡膠樹遇到的白粉病等自然災(zāi)害。當(dāng)前價(jià)格相比去年開割初期低了不少，部分膠農(nóng)反映價(jià)格低，生活不易等狀況，但割膠基本還是照常進(jìn)行，只有在偏遠(yuǎn)區(qū)域因正值茶葉及部分水果的收割季節(jié)，采摘日工資可達(dá)近200元/天，吸引部分膠農(nóng)去干活，對(duì)于短期割膠有小量影響，就全年來(lái)看，產(chǎn)量可以正常釋放。

下游加工方面，云南天然橡膠加工工廠目前以國(guó)有居多，目前生產(chǎn)虧損大約在400元/噸，但因固定成本較大，還是照常生產(chǎn)。從全國(guó)需求來(lái)看，上周，國(guó)內(nèi)全鋼胎開工率下滑，半鋼胎開工率續(xù)升。

“總體供應(yīng)并無(wú)明顯減少征兆，加工廠生產(chǎn)也跟去年基本相當(dāng)。倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存與去年同期情況相似，庫(kù)存接近滿庫(kù)，但流轉(zhuǎn)較慢。”陳莉說(shuō)。

供需格局依然寬松

低廉的橡膠價(jià)格，對(duì)膠農(nóng)割膠有何影響？會(huì)否影響今年產(chǎn)量？

“根據(jù)調(diào)研情況，云南西雙版納產(chǎn)區(qū)膠水收割情況良好，加工廠生產(chǎn)也屬于正常運(yùn)轉(zhuǎn)，倉(cāng)庫(kù)成品庫(kù)存還處于高位，說(shuō)明當(dāng)前價(jià)格還沒到大量棄割以及替代種植出現(xiàn)的地步。”陳莉表示，價(jià)格低位下膠農(nóng)割膠情緒略有影響，除部分偏遠(yuǎn)區(qū)域因其他種植物收割季節(jié)吸引部分膠農(nóng)打短工外，其他基本還是正常開割，短期原料產(chǎn)量受到小量影響，但在當(dāng)前庫(kù)存高位狀態(tài)下，這種影響效果會(huì)被大大弱化。

陳莉分析，按照目前產(chǎn)區(qū)情況推測(cè)全年產(chǎn)量，屬于正常釋放。加工廠開工也基本正常，全乳膠生產(chǎn)很積極，標(biāo)膠生產(chǎn)略有虧損，對(duì)于標(biāo)膠產(chǎn)量有所影響，但全乳膠產(chǎn)量跟去年同期差不多。“產(chǎn)量端對(duì)于膠價(jià)的影響，短期打壓節(jié)奏可能會(huì)放緩，但因庫(kù)存因素，支撐尚不足以出現(xiàn)。中線來(lái)看，供應(yīng)增加基本確定，供需格局依然寬松，膠價(jià)弱勢(shì)格局難改?！彼ㄗh，投資者可等待反彈后的拋空機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。