長(zhǎng)江銅價(jià)copper.短評(píng)：美指高挺疊加通脹憂慮升溫施壓，隔周倫銅跌超3%；滬銅社庫(kù)結(jié)束 13 周累積，需求釋放尚可，但加息預(yù)期燃起、情緒偏空，今現(xiàn)銅或下跌。

【銅期貨市場(chǎng)】美指高挺疊加通脹憂慮升溫施壓，隔周倫銅震蕩探底，盤(pán)中價(jià)格跌破1.2萬(wàn)美元，最新收盤(pán)報(bào)價(jià)111835美元/噸，收跌377美元，跌幅3.09%，成交量27672手減少19250手，持倉(cāng)量293257手增加4631手；周五晚間滬銅高開(kāi)走弱，盤(pán)面維持疲軟運(yùn)行姿態(tài)。主力月2605合約最新收盤(pán)價(jià)報(bào)93210元/噸，跌1190元，跌幅1.26%。

倫敦金屬交易所（LME）3月20日倫銅最新庫(kù)存量報(bào)342350公噸，較上個(gè)交易日增加6925公噸，漲幅2.06%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力 2605合約早盤(pán)低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)價(jià)91830 元/噸，跌2570元。

宏觀層面，美以軍事行動(dòng)升級(jí)引發(fā)油價(jià)飆升，加劇了通脹反彈與降息預(yù)期落空的擔(dān)憂。隨著美國(guó)向中東增派數(shù)千名兵力，美元走強(qiáng)疊加全球避險(xiǎn)情緒蔓延，股市震蕩引發(fā)資金大幅撤離，銅價(jià)承壓深挫，較歷史峰值已回撤18.10%。

基本面仍顯疲態(tài)，盡管?chē)?guó)內(nèi)滬銅社庫(kù)結(jié)束 13 周累積，需求釋放尚可提供微弱支撐，但海外庫(kù)存壓力劇增：周五LME美國(guó)倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存單日激增4725噸，總量達(dá)98675噸，創(chuàng)2019年2月以來(lái)新高。供需格局上，2025年全球精煉銅呈現(xiàn)38萬(wàn)噸過(guò)剩局面（產(chǎn)量增量顯著高于消費(fèi)增量）。雖然現(xiàn)貨TC回落至67.4美元/噸，但高企的硫酸價(jià)格保障了冶煉利潤(rùn)，促使3月產(chǎn)能穩(wěn)定釋放，供給壓力未減，且滬銅社庫(kù)仍處歷史高位。

后市來(lái)看，在地緣沖突升級(jí)、美聯(lián)儲(chǔ)加息燃起及貴金屬大跌的共振下，滬銅難獨(dú)善其身，預(yù)計(jì)短期在情緒偏空主導(dǎo)下將維持偏弱震蕩。今日現(xiàn)銅參考區(qū)間：91000-96000元/噸；倫銅參考區(qū)間：11500-12500美元/噸。

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