近期行情：震蕩回調(diào)，成本與需求博弈前期受原料成本強(qiáng)預(yù)期和宏觀情緒推動(dòng)市場(chǎng)行情上漲，但需求層面支撐不足。近期宏觀情緒退潮、節(jié)前需求減弱，不銹鋼期貨主力合約在觸及高點(diǎn)后出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，300系現(xiàn)貨價(jià)格也隨之回落，以無錫市場(chǎng)民營(yíng)304冷軋為例，近半月跌幅450元/噸，報(bào)至13750元/噸，環(huán)比跌3.1%；200系及400系方面市場(chǎng)暫穩(wěn)價(jià)觀望，市場(chǎng)交投清淡。臨近春節(jié)假期，下游待假情緒濃厚，備貨意愿普遍偏弱，且對(duì)高價(jià)資源接受程度不高，多持觀望態(tài)度。節(jié)后行情展望：供需庫(kù)存原料博弈，價(jià)格波動(dòng)增強(qiáng)節(jié)后復(fù)工初期，市場(chǎng)庫(kù)存或慣性累積，而下游需求恢復(fù)需要時(shí)間，現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩主穩(wěn)，波動(dòng)空間有限。而后隨著下游行業(yè)（如新能源、化工）陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨需求預(yù)計(jì)回升，若原料成本支撐存在，價(jià)格有望迎來修復(fù)性反彈，價(jià)格波動(dòng)空間放大。供應(yīng)方面：據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年2月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預(yù)排產(chǎn)265.1萬噸，月環(huán)比減少22.62%，同比減少12.49%。春節(jié)前后共計(jì)12家不銹鋼粗鋼生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行減產(chǎn)檢修，具體情況如下：?需求方面：內(nèi)需方面，傳統(tǒng)建筑領(lǐng)域需求受房地產(chǎn)低迷拖累，整體預(yù)計(jì)保持溫和；而高端裝備制造、新能源汽車輕量化等領(lǐng)域高端特種不銹鋼需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)，整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)傳統(tǒng)領(lǐng)域偏弱、新興領(lǐng)域偏強(qiáng)的分化格局。出口方面，受1月起實(shí)施的出口許可證新政影響及海外貿(mào)易壁壘，出口可能承壓，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力或?qū)⒓觿　?庫(kù)存方面：統(tǒng)計(jì)，截止2026年2月5日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存96.49萬噸，周環(huán)比增1.29%，庫(kù)存呈現(xiàn)增量，以200系、300系資源增加為主，節(jié)前持續(xù)累積，市場(chǎng)壓力加大。節(jié)后需警惕春節(jié)假期導(dǎo)致庫(kù)存累積，可能在節(jié)后初期對(duì)價(jià)格形成壓制，而后隨著下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)需求釋放，庫(kù)存有望逐步去化。原料方面：印尼部分項(xiàng)目年前集中檢修，1月鎳鐵產(chǎn)量大幅降產(chǎn)，預(yù)計(jì)2月鎳鐵產(chǎn)量仍有降量，并且26年印尼鎳礦供應(yīng)收縮預(yù)期仍存，鎳鐵價(jià)格支撐存在；雖2月初鎳鐵價(jià)格下行拖累不銹鋼價(jià)格，但短期內(nèi)下行空間有限，節(jié)后仍需關(guān)注印尼政策實(shí)際落地情況。另外，節(jié)前鉻礦期現(xiàn)價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，鉻鐵價(jià)格也保持堅(jiān)挺。總的來說，節(jié)后價(jià)格波動(dòng)預(yù)計(jì)增強(qiáng)，需警惕累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)，另外需求恢復(fù)有待驗(yàn)證，重點(diǎn)關(guān)注印尼鎳礦政策的最終落地情況。

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