2月4日銅期貨市場動態(tài)：今日滬期銅強勢高開，價格重心重回10.4萬元/噸上方，午后漲勢延續(xù)。主力月2603合約開盤價報104950元/噸，最高105810元/噸，最低103730元/噸，昨結101630元/噸，今日收盤價報105160元/噸，漲3530元，漲幅3.47%。滬銅主力2603合約全天成交量241402手減少133837手，持倉量192868手增加981手。亞盤時段，倫銅探底回升，北京時間14：52最新報價13429美元/噸，漲19美元/噸，漲幅0.14%。

長江銅業(yè)網(wǎng)銅價格統(tǒng)計：今日國內(nèi)現(xiàn)貨銅價格暴漲，長江現(xiàn)貨1#銅價報105020元/噸，漲3640元，升水0-升水40，跌10元；長江綜合1#銅價報104895元/噸，漲3660元，貼水160-貼水50，漲10元；廣東現(xiàn)貨1#銅價報104810元/噸，漲3680元，貼水290-貼水90，漲30元；上海地區(qū)1#銅價報104850元/噸，漲3650元，貼水190-貼水110，持平。

長江銅市分析：

宏觀層面，2月4日消息，據(jù)金屬行業(yè)高級官員透露，中國計劃增儲國家銅，此舉或進一步推高銅價，凸顯各國強化供應安全的決心。受此提振，滬銅在隔夜交易中一度升至每噸105,810元，創(chuàng)下自1月30日銅價開始回調(diào)以來的最高水平。

貨幣政策方面，鴿派官員米蘭呼吁美聯(lián)儲今年大幅降息，稱美國經(jīng)濟未面臨強勁的價格壓力；而里士滿聯(lián)儲主席巴爾金強調(diào)，在通脹未完全回落至長期目標前，控制通脹仍是核心任務。美國經(jīng)濟前景存在風險，就業(yè)增長集中在少數(shù)行業(yè)，盡管AI基建投入和消費支出為經(jīng)濟提供了一定韌性，但通脹仍高于目標水平。在提名主席沃什上任前，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧明顯。

政治局勢上，美國政府短暫停擺后重啟，特朗普簽署撥款協(xié)議并與民主黨達成一致，該法案原計劃為驅(qū)逐艦提供資金，但遭到民主黨反對。當前美伊沖突不斷，伊朗無人機被美航母擊落，地緣政治風險常態(tài)化使得全球避險情緒難以降溫，金銀大幅反彈并與金屬市場形成聯(lián)動，美元總體弱勢抬升金屬的估值中樞。

產(chǎn)業(yè)層面，歐盟考慮加大對俄羅斯的貿(mào)易制裁，可能禁止進口俄羅斯的鉑族金屬和銅。若成員國同意，俄羅斯的銥、銠、鉑和銅將受到限制。此外，在強勁的基本面下，逢低買盤推動銅價反彈，增儲消息進一步提振了市場情緒。基本面顯示，海外中斷的礦山復產(chǎn)進展不順，非美地區(qū)庫存處于低位，國內(nèi)累庫速率放緩。同時，在資金買盤情緒修復驅(qū)動下，銅價亦迎來反彈預期。不過安泰科周三在微信公眾號上稱，探索商業(yè)儲備機制和研究銅精礦儲備可行性仍是相關企業(yè)和市場參與者正在討論的初步想法。今日現(xiàn)貨市場，早市詢價情緒積極，下游企業(yè)接貨需求有所回升。進入交割月，持貨商大幅貼水出貨的意愿減弱，倉單報價略有回升，低價貨源迅速被消化，下游企業(yè)接貨需求仍有提升空間，現(xiàn)貨升貼水將有所收窄。午后市場成交轉(zhuǎn)淡，市場流通貨源較少，升貼水小幅上調(diào)。當前銅價上漲可能會抑制部分下游的采購意愿，銅桿開工率季節(jié)性回落，部分下游雖存在剛需補庫，但臨近年末，市場整體采購情緒下降。

綜合來看，宏觀情緒修復對銅價反彈形成支撐，但仍需關注美國關鍵礦產(chǎn)會議情況?？傮w而言，基本面金屬再次進入震蕩調(diào)整節(jié)奏，短期波動率回落空間較大，可逢高參與賣CALL策略，下方關注99500一線的支撐。。

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