近期國內鎢市場呈現(xiàn)強勢上漲態(tài)勢，繼前期價格穩(wěn)步攀升后，11月下半月報價再傳捷報。江西鎢業(yè)控股集團、章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)等多家行業(yè)龍頭企業(yè)陸續(xù)公布最新報價，黑鎢精礦、白鎢精礦、仲鎢酸銨（APT）等核心鎢產(chǎn)品價格均出現(xiàn)顯著上調，漲幅最高達2.5萬元/噸，彰顯市場景氣度持續(xù)提升。

龍頭企業(yè)報價齊漲 各品類漲幅顯著

作為行業(yè)風向標，多家鎢業(yè)龍頭企業(yè)的報價變動直接反映市場走勢。江西鎢業(yè)控股集團率先公布2025年11月下半月報價，其國標一級黑鎢精礦報價為32.5萬元/標噸，較上期上調1.5萬元/噸，漲幅約4.84%，為市場奠定上漲基調。

章源鎢業(yè)的報價漲幅更為突出，其11月下半月鎢長單含稅價顯示，核心產(chǎn)品全面提價。其中黑鎢精礦（WO3≥55%）報價32.8萬元/標噸，白鎢精礦（WO3≥55%）報價32.7萬元/標噸，兩類精礦產(chǎn)品較上期均上調1.9萬元/噸，漲幅超6%；下游關鍵產(chǎn)品仲鎢酸銨（APT）表現(xiàn)尤為亮眼，長單價格漲至47.8萬元/噸，較上期大幅上調2.5萬元/噸，漲幅達5.51%。

廈門鎢業(yè)同步跟進調價，其11月下半月APT含稅長單現(xiàn)款采購價格確定為47萬元/噸，較上期同樣上調2.5萬元/噸，與章源鎢業(yè)的調價幅度保持一致，進一步印證了APT市場的上漲共識。從報價對比來看，章源鎢業(yè)的黑鎢精礦報價略高于江西鎢業(yè)，APT報價則較廈門鎢業(yè)高出0.8萬元/噸，反映出不同企業(yè)基于產(chǎn)品品質、供應鏈優(yōu)勢的定價差異。

供需支撐凸顯 鎢市景氣度持續(xù)升溫

此次鎢價集體上漲并非偶然，而是供需兩端共同作用的結果。供給端方面，2025年國家繼續(xù)對鎢礦實行保護性開采，第一批鎢精礦開采總量控制指標降至5.8萬噸，同比減少6.45%，主產(chǎn)區(qū)開工率維持低位，現(xiàn)貨庫存已降至15天以內，供應彈性顯著減弱。這種剛性供給約束為鎢價提供了堅實支撐，推動上游精礦產(chǎn)品價格穩(wěn)步上行，并順利傳導至APT等中游加工品。

需求端的爆發(fā)式增長則成為價格上漲的核心驅動力。作為戰(zhàn)略性金屬，鎢在光伏、軍工、電子信息等新興領域的應用需求持續(xù)擴張。其中光伏鎢絲滲透率從2024年的20%飆升至2025年的60%，全球光伏用鎢絲需求同比增長198%；軍工領域訂單同比增長42%，部分企業(yè)產(chǎn)能排期已延續(xù)至2026年；AI算力發(fā)展還帶動PCB鉆針需求激增，進一步拉動鎢消費。數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月中國鎢消費合計3.59萬金屬噸，同比增長2.1%，供需緊平衡格局愈發(fā)明顯。

對于產(chǎn)業(yè)鏈而言，此次漲價將產(chǎn)生多層次影響。上游采礦企業(yè)直接受益于產(chǎn)品溢價，盈利能力有望大幅提升；中游冶煉加工企業(yè)雖面臨原材料成本上漲壓力，但憑借長單定價機制可實現(xiàn)成本傳導，章源鎢業(yè)、廈門鎢業(yè)等企業(yè)同步上調APT報價便體現(xiàn)了這一傳導效應。下游應用企業(yè)則需關注成本控制，通過產(chǎn)品升級、工藝優(yōu)化等方式消化原材料漲價壓力。

業(yè)內人士表示，當前鎢價上漲趨勢與供需基本面高度契合，在供給收縮態(tài)勢難改、新興需求持續(xù)釋放的背景下，短期鎢價或維持堅挺運行。后續(xù)需重點關注礦山產(chǎn)能釋放進度、下游需求落地情況及全球鎢資源貿易動態(tài)，這些因素將共同決定鎢市后續(xù)走勢。

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