周內(nèi)青山開出新一輪期貨指導(dǎo)價(jià)下調(diào)100元/噸，疊加青山代理優(yōu)惠接單，市場商戶悲觀情緒漸起，窄帶現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走跌。截止至2025年11月13日，304鼎信熱軋現(xiàn)貨價(jià)格12150元/噸，201J3鼎信熱軋現(xiàn)貨價(jià)格7250元/噸。鼎信價(jià)格再度走跌，后續(xù)行情如何看待？原料價(jià)格承壓，成本支撐減弱印尼鎳礦價(jià)格居高不下，全線鎳鐵產(chǎn)線虧損， 而10月鎳鐵產(chǎn)量仍然維持高位，鎳鐵過剩壓力下供方議價(jià)能力轉(zhuǎn)弱；不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，鋼廠在原料采購上加大對鎳鐵的壓價(jià)力度，目前心理采購價(jià)位多在900元/鎳（艙底含稅），鎳鐵利潤空間遭受上下游雙重?cái)D壓，市場等待進(jìn)一步的成交落地。根據(jù)即期成本&利潤模型，截止11月13日，304冷軋外購高鎳鐵工藝冶煉成本12777元/噸，利潤率-0.21%。201冷軋一體化工藝成本8215元/噸，利潤率-1.4%。430冷軋成本7523元/噸，利潤率1.02%，不銹鋼生產(chǎn)成本稍有下降，利潤有所修復(fù)。鋼廠排產(chǎn)增加，社會(huì)庫存震蕩波動(dòng)據(jù)統(tǒng)計(jì)，不銹鋼供給端稍減少， 11月排產(chǎn)345.51萬噸，月環(huán)比減少1.67%，同比增加4.12%，其中：200系100.43萬噸，月環(huán)比減少4.72%，同比增加0.7%；300系178.7萬噸，月環(huán)比減少0.72%，同比增加0.02%；400系66.38萬噸，月環(huán)比增加0.61%，同比增加24.19%。? ? ? 截止2025年11月13日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存1070555噸，周環(huán)比增3.53%。其中冷軋不銹鋼庫存總量631131噸，周環(huán)比增2.58%。?熱軋不銹鋼庫存總量439424噸，周環(huán)比增4.92%。本期全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)庫存呈現(xiàn)三連增，增庫速度較上期有所加快，各個(gè)系別均有不同程度的增庫。本周部分市場到貨增多，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，下游詢購意愿不高，實(shí)單出貨多集中在剛需，成交表現(xiàn)一般，因此本周全國不銹鋼社會(huì)庫存呈現(xiàn)增庫態(tài)勢。下游接單情況一般，多維持按需采買據(jù)管廠反饋，11月終端訂單不多，對比往年同期，內(nèi)需和外銷的訂單量均有縮減，整體常備庫存消化緩慢，低價(jià)換量政策作用有限，在常備庫存壓力下，采買意愿不高，多維持剛需采買，窄帶價(jià)格震蕩下，多后市行情多持觀望心態(tài)，入場詢購意愿不高。小結(jié)：原料端價(jià)格承壓，不銹鋼成本端支撐減弱；供應(yīng)端鋼廠排產(chǎn)稍降，但社庫三連增，庫存壓力逐步加大；需求端疲軟格局暫未改變，市場供需結(jié)構(gòu)有待改善；短期來看，預(yù)計(jì)11 月不銹鋼市場或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間震蕩走勢，后續(xù)仍需關(guān)注原料價(jià)格及成交波動(dòng)、社會(huì)庫存去化情況。

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