總結(jié)：原料對(duì)不銹鋼圓鋼價(jià)格支撐較弱，市場(chǎng)弱需求背景下觀望情緒加重原料方面：鎳鐵：10月10日，高鎳鐵國(guó)內(nèi)出廠價(jià)暫穩(wěn)至955元/鎳；國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至955-960元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價(jià)暫穩(wěn)至950-960元/鎳，印尼鎳鐵FOB價(jià)暫穩(wěn)至116美元/鎳。昨日青山集團(tuán)以945元/鎳（艙底含稅）的價(jià)格入場(chǎng)詢盤(pán)，較上次詢盤(pán)價(jià)格下跌10元，供需雙方博弈態(tài)勢(shì)加劇，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行。成本端，國(guó)內(nèi)鐵廠生產(chǎn)虧損，謹(jǐn)慎采購(gòu)鎳礦，目前鎳礦Ni：1.3%的CIF價(jià)格維持在43美金；印尼地區(qū)，印尼能礦部調(diào)整鎳礦審批政策，疊加近期加強(qiáng)對(duì)礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素下，印尼鎳礦價(jià)格小幅拉漲，其中鎳礦Ni：1.6%MC：35%的價(jià)格拉漲至52.5美元/濕噸，鎳鐵底部?jī)r(jià)位支撐有力。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)及印尼鐵廠底部?jī)r(jià)位支撐有力，持貨貿(mào)易商接貨成本較高，主流報(bào)價(jià)集中在950元/鎳（艙底含稅）。需求端，不銹鋼終端需求表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)成交一般，鋼廠迫于生產(chǎn)和消費(fèi)壓力，在原料采購(gòu)上加大對(duì)鎳鐵的壓價(jià)力度，市場(chǎng)議價(jià)區(qū)間下移。目前供需雙方心理價(jià)差拉大，市場(chǎng)陷入僵局，后續(xù)還需關(guān)注印尼鎳礦供應(yīng)情況、相關(guān)政策變動(dòng)以及鎳生鐵供需情況。鉬鐵：9月國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢(shì)。月初主流礦山高位出貨，加之剛需陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，鉬鐵價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中僵持局面。月中旬，由于前期價(jià)格整體上行過(guò)快，鉬鐵價(jià)格理性回調(diào)，市場(chǎng)信心不足；另一方面，下游壓力傳導(dǎo)至原料端，鐵廠成本下移，但受到“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)影響，廠家補(bǔ)貨謹(jǐn)慎；月中下旬，在進(jìn)口氧化鉬彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)原料缺口，加之鐵廠端月底回籠資金影響下，加劇了鉬鐵價(jià)格下行，臨近月底鉬鐵價(jià)格下行至27.2-27.6萬(wàn)元/噸。節(jié)后歸來(lái)，國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)弱穩(wěn)局面，市場(chǎng)整體依舊觀望氛圍濃，日前鉬礦山再度進(jìn)場(chǎng)出貨挺市，冶煉工廠生產(chǎn)倒掛報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，目前主流出廠報(bào)價(jià)在27.6-28.2萬(wàn)元/噸（現(xiàn)款-承兌），整體報(bào)價(jià)貼近28關(guān)口，等待市場(chǎng)成交跟進(jìn)。市場(chǎng)方面：節(jié)后兩天市場(chǎng)較為平靜，備庫(kù)意愿依舊寡淡，貿(mào)易商多忙于交付前期訂單，新單增量有限，下游看跌情緒較為明顯。今日早間青山開(kāi)出新盤(pán)價(jià)，300系普遍下調(diào)100-200元/噸左右，11月份期貨價(jià)格相比市場(chǎng)預(yù)期較低，多數(shù)下游積極報(bào)單，期貨接單相比現(xiàn)貨接單明顯較好。市場(chǎng)現(xiàn)貨商在原料端價(jià)格松動(dòng)的情況下，對(duì)外報(bào)價(jià)比青山盤(pán)價(jià)低50-100元/噸左右，但市場(chǎng)成交情況依舊不佳。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年9月國(guó)內(nèi)18家不銹鋼廠棒材總產(chǎn)量19.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.89%，同比增加10.61%。當(dāng)前市場(chǎng)主體對(duì)于后續(xù)行情多維持偏弱看待，供大于求格局短期難有改善，市場(chǎng)庫(kù)存預(yù)計(jì)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，當(dāng)下海內(nèi)外政策博弈加劇，若“銀十旺季”需求依舊難以涌現(xiàn)，不銹鋼圓鋼市場(chǎng)或難有突破。總結(jié)及展望：整體來(lái)看，當(dāng)前行情下原料對(duì)價(jià)格支撐有所松動(dòng)，市場(chǎng)挺價(jià)情緒或有明顯走弱。國(guó)慶節(jié)后整體不銹鋼圓鋼市場(chǎng)略顯僵持，若下游需求依舊不及預(yù)期，市場(chǎng)交易信心難有轉(zhuǎn)好。目前上下游依舊處于持續(xù)博弈狀態(tài)，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注原料端價(jià)格、鋼廠生產(chǎn)情況、代理商發(fā)貨情況。

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