在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變的大環(huán)境下，若全球經(jīng)濟(jì)難以避免衰退，則不銹鋼市場(chǎng)可能延續(xù)震蕩下行走勢(shì)。而目前來(lái)看五一節(jié)前的市場(chǎng)交易情況不容樂觀，雖然價(jià)格逼近底部震蕩，想回漲的可能性被很多因素影響。供應(yīng)端：鋼廠整體維持正常生產(chǎn)，但不銹鋼價(jià)格下跌導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)收縮，因此4月部分鋼廠可能會(huì)選擇檢修減產(chǎn)，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量將有小幅下降。庫(kù)存方面，2025年4月30日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存1082380噸，周環(huán)比增0.39%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量678958噸，周環(huán)比增0.3%。 熱軋不銹鋼庫(kù)存總量403422噸，周環(huán)比增0.53%。本期全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)庫(kù)存呈窄幅增量態(tài)勢(shì)，以300系資源增庫(kù)為主。本周市場(chǎng)到貨正常，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，五一節(jié)前下游維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)整體出貨一般。需求端：傳統(tǒng)需求旺季表現(xiàn)不及預(yù)期，新增訂單平淡；出口需求也大幅放緩，這進(jìn)一步加劇了不銹鋼市場(chǎng)的供需矛盾。下游采購(gòu)需求謹(jǐn)慎，以剛需為主，這導(dǎo)致不銹鋼市場(chǎng)整體需求不振。原料端：近期鎳鐵價(jià)格承壓，部分鋼廠對(duì)鎳鐵維持壓價(jià)態(tài)度，這導(dǎo)致鎳鐵價(jià)格難以形成有效支撐。目前菲律賓5月鎳礦資源多已銷售完畢，鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺。鎳礦市場(chǎng)待假情緒較濃，未有成交落地。菲律賓方面，蘇里高礦區(qū)尚處降雨，裝船發(fā)貨延遲。國(guó)內(nèi)工廠受鎳鐵價(jià)格走跌成本倒掛嚴(yán)重，對(duì)鎳礦采購(gòu)維持謹(jǐn)慎。雖然短期鉻鐵價(jià)格相對(duì)較為堅(jiān)挺，這在一定程度上支撐了不銹鋼的成本。但隨著不銹鋼市場(chǎng)需求的減弱，鉻鐵價(jià)格的支撐作用也會(huì)逐漸減弱。近期雖有部分鋼廠傳出減產(chǎn)消息不銹鋼5月排產(chǎn)354.12萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.47%，鉻鐵需求仍有一定支撐。但近期鉻鐵工廠復(fù)產(chǎn)較多，4-5月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將明顯提升，需求缺口或使得鉻鐵價(jià)格有所下滑。總結(jié)：綜合以上因素，預(yù)計(jì)不銹鋼期價(jià)或震蕩磨底。主力合約的運(yùn)行區(qū)間可能參考12500-13100元/噸。鎳鐵走勢(shì)、鋼廠減產(chǎn)力度以及關(guān)稅談判情況等因素都可能對(duì)不銹鋼期價(jià)產(chǎn)生影響。同時(shí)，應(yīng)密切關(guān)注原料價(jià)格走勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化以及政策動(dòng)態(tài)等因素，以便及時(shí)調(diào)整操作策略。

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